ModelBest розпочала підготовку до IPO в Китаї — але до біржі ще далеко

Головне за 15 секунд

ModelBest — офіційно Beijing ModelBest Intelligent Technology Co., Ltd. — у серпні 2026 року перейшла до етапу підготовки китайського A-share IPO. Важливе уточнення: документи були подані до Пекінського бюро регулювання цінних паперів, а не до шанхайського регулятора. CITIC Securities підписала угоду з компанією 7 серпня, подала заяву на реєстрацію супроводу 10 серпня, а 11 серпня реєстрацію було завершено.1119

Це означає, що компанія почала проходити процедури з упорядкування корпоративного управління, фінансів і внутрішнього контролю перед можливим виходом на внутрішній ринок капіталу Китаю. Водночас публічних даних про прийняття біржею самої заявки на IPO поки немає. Також не розкрито майданчик для лістингу, обсяг розміщення, умови емісії, використання коштів або остаточний графік.1117

Яка роль CITIC Securities

У Китаї перед поданням документів на IPO компанія зазвичай проходить так званий передлістинговий супровід. Інвестиційний банк-консультант допомагає привести до належного стану структуру управління, бухгалтерський облік, фінансову звітність і систему внутрішнього контролю.

У випадку ModelBest послідовність була такою: 7 серпня CITIC Securities уклала угоду про супровід, 10 серпня подала документи до Пекінського бюро регулювання цінних паперів, а 11 серпня отримала реєстрацію.11

Однак «розпочати супровід IPO» — не те саме, що подати повну заявку на лістинг. Далі компанії потрібно завершити підготовчі та нормативні процедури, подати документи на біржу, пройти прийняття, перевірку й державну реєстрацію випуску.17

Оцінка понад 20 млрд юанів: що саме стоїть за цифрою

15 липня 2026 року газета The Science and Technology Innovation Board Daily повідомила з посиланням на обізнані джерела, що сукупне фінансування ModelBest у першому півріччі перевищило 5 млрд юанів, а оцінка після залучення коштів — 20 млрд юанів. Серед інвесторів називали державні фонди, центральні державні підприємства, автовиробників та фінансових інвесторів.16

Ці дані пояснюють, чому компанія швидко опинилася в центрі уваги інвесторів. Але їх не варто плутати з майбутніми параметрами IPO:

1. Сукупне фінансування — це загальна сума кількох раундів, а не обов’язково розмір раунду від 15 липня.
2. Оцінка після раунду — приватна оцінка, що випливає з умов венчурної угоди, а не біржова ціна акцій.
3. Оцінка під час IPO, ціна розміщення та обсяг залучення наразі публічно не визначені.21116

Медіа називали ModelBest одним із найдорожчих приватних єдинорогів у сегменті edge AI. Але називати її «найдорожчою публічною компанією» некоректно: станом на етап реєстрації супроводу вона ще не є біржовою компанією.813

Структура власності: контрольного акціонера немає

У документах про супровід зазначено статутний капітал у розмірі 1,545833 млн юанів. ModelBest не має контрольного акціонера. Найбільша частка належить Beijing Qingyu Qihang Science and Technology Center (Limited Partnership) — 16,45%.31011

За відкритими повідомленнями, співзасновники Liu Zhiyuan і Li Dahai безпосередньо володіють приблизно 6,79% і 5,92% відповідно.310

Серед інвесторів компанії — державні та галузеві фонди, капітал центральних держпідприємств, автовиробники, технологічні компанії та приватні фінансові інвестори.4910 Така структура може полегшувати промислові партнерства й подальше залучення коштів, але не змінює ключового факту: на момент реєстрації жоден окремий акціонер не мав формального контролю.1011

Що створює ModelBest: AI, який працює на пристрої

Компанію заснували в Пекіні в серпні 2022 року на базі дослідницьких напрацювань лабораторії обробки природної мови Університету Цінхуа.128 Співзасновник, голова правління і CEO Li Dahai раніше був партнером і технічним директором Zhihu. Співзасновник і головний науковець Liu Zhiyuan — професор факультету комп’ютерних наук Університету Цінхуа.132

Головний напрям компанії — edge AI, або периферійний штучний інтелект. Йдеться про запуск моделі безпосередньо на смартфоні, в автомобілі, ПК, роботі чи іншому кінцевому пристрої, а не про постійне надсилання запитів у хмарний дата-центр.

Такий підхід особливо корисний там, де потрібна швидка реакція, немає стабільного інтернет-з’єднання або важливо не передавати дані на віддалений сервер. Серія MiniCPM — ключовий приклад цієї стратегії.15

«Закон щільності» як технологічна основа

Разом із командою Цінхуа ModelBest розвиває концепцію Densing Law, або «закону щільності великих моделей». Вона використовує показник «щільності здібностей» — обсяг можливостей, який припадає на одиницю параметрів моделі.

Дослідники аналізували відкриті попередньо навчені моделі й дійшли висновку, що передові показники такої щільності з часом зростають, а для досягнення схожих можливостей може бути достатньо меншої кількості параметрів. Роботу опублікували в журналі Nature Machine Intelligence у листопаді 2025 року, де вона також стала матеріалом обкладинки.2829

Для бізнес-моделі ModelBest це важливо з простої причини: компактніша й ефективніша модель має більше шансів працювати на пристрої з обмеженими обчислювальними ресурсами та енергоспоживанням. Водночас наукова концепція сама по собі не доводить, що всі комерційні продукти компанії вже приносять стабільний значний дохід.

50 млн завантажень MiniCPM — сильний сигнал, але не фінансовий показник

Станом на 30 червня 2026 року публічні повідомлення оцінювали сукупні завантаження відкритої серії MiniCPM у понад 38 млн. Наприкінці серпня ModelBest заявила, що показник перевищив 50 млн.4532

Цифра свідчить про поширення моделей через відкриті платформи та інтерес розробників. Але вона не показує кількість унікальних користувачів, активну аудиторію, число платних клієнтів або виручку. Повторні завантаження, різні версії та відмінності в підрахунку на GitHub, Hugging Face та інших майданчиках можуть впливати на загальний результат.

Тому завантаження MiniCPM краще сприймати як індикатор інтересу екосистеми, а не як заміну фінансовій звітності.

Комерціалізація: найконкретніші докази — в автомобілях і смартфонах

Публічні матеріали найдетальніше описують автомобільний напрям. Моделі або рішення ModelBest згадувалися у зв’язку з автомобілями Changan Mazda EZ-60, Geely Galaxy M9, SAIC, GAC та інших виробників. За повідомленнями компанії й галузевих медіа, рішення для інтелектуальних автомобільних салонів SuperMate у 2026 році мали забезпечити постачання або встановлення більш ніж у 300 тис. автомобілів.354455

Тут важливо розрізняти терміни «вибір постачальника», «серійне виробництво», «поставка» та «план встановлення». Це не тотожні поняття, а наведені цифри походять із заяв компанії, партнерів або повідомлень медіа. Вони не замінюють аудировані дані про фактичні поставки, вартість контрактів чи дохід.3544

У смартфонах публічні повідомлення пов’язують MiniCPM із флагманськими пристроями Samsung і відповідними функціями периферійного AI.3544 Компанія також заявляла про застосування технологій у ПК, розумному домі, робототехніці, супутникових і космічних системах, низьковисотній авіації, цивільній авіації та юридичних сервісах.4546

Це вказує на прагнення побудувати універсальну платформу для різних типів пристроїв. Проте публічні підтвердження автомобільних і смартфонних проєктів конкретніші, ніж дані про масштаб, регулярну виручку та зрілість рішень в інших галузях. Пілотний проєкт, партнерство або презентація продукту ще не означають повномасштабного комерційного успіху.

Чи буде лістинг на STAR Market

Ринок переважно очікує, що ModelBest може націлитися на STAR Market Шанхайської фондової біржі — майданчик, орієнтований на технологічні компанії. Такі припущення пов’язують із профілем бізнесу та червневою інструкцією біржі щодо застосування п’ятого стандарту лістингу до компаній, які розробляють великі AI-моделі.35

Але на етапі супроводу IPO компанія не підтвердила остаточний майданчик. Навіть у разі вибору STAR Market ModelBest доведеться відповідати вимогам правил, пройти перевірку та процедуру реєстрації. Ринкові очікування не замінюють офіційної заявки й проспекту емісії.417

Що ця новина справді означає

Реєстрація передлістингового супроводу має для ModelBest три основні наслідки:

• Для ринку капіталу: компанія з фокусом на периферійні великі моделі зробила перший формальний крок до потенційного IPO в Китаї.
• Для індустрії: ModelBest намагається довести, що компактні моделі можуть бути не лише дослідницьким напрямом, а й частиною серійних автомобільних і мобільних продуктів.3545
• Для оцінки бізнесу: ключові цифри поки походять із повідомлень про приватне фінансування, заяв компанії та інформації про партнерства, а не з регулярної звітності публічної компанії чи проспекту IPO.

Найточніший висновок такий: ModelBest завершила реєстрацію супроводу IPO в Китаї, а CITIC Securities відповідає за підготовку компанії до виходу на біржу. Фінансування понад 5 млрд юанів за перше півріччя, оцінка понад 20 млрд юанів, поширення MiniCPM і заявлені автомобільні та смартфонні інтеграції посилили її історію про edge AI. Але станом на кінець серпня 2026 року ModelBest усе ще перебуває на підготовчому етапі: прийняття заявки біржею, схвалення IPO, ціна розміщення та дата лістингу не визначені.