Uber пропонує €33 за акцію Delivery Hero, але інвестори вимагають понад €40

Ось що відбувається і чому за цією угодою уважно стежить вся світова індустрія доставки їжі.

Пропозиція Uber: €33 за акцію

Delivery Hero підтвердив у травні 2026 року, що Uber Technologies звернулася з незобов'язувальною, попередньою пропозицією про викуп усіх акцій за ціною €33 за штуку. Берлінська компанія заявила, що розглядає цю пропозицію разом з радою директорів та радниками, продовжуючи свій стратегічний огляд.

Оскільки пропозиція є попередньою та незобов'язувальною, вона не гарантує, що буде зроблено формальну оферту або що угода відбудеться.

У разі успіху поглинання допоможе Uber розширити свою міжнародну присутність у сфері доставки їжі та більш ефективно конкурувати з суперниками за межами США.

Чому пропозицію вважають нижчою за ринкову вартість

Як правило, пропозиції про поглинання включають премію до поточної ринкової ціни акцій компанії-цілі. Пропозиція Uber вирізняється тим, що вона такої премії не передбачає.

На момент, коли про підхід стало відомо, ціна €33 за акцію була приблизно на 1,76% нижчою за попередню ціну закриття Delivery Hero, тобто інвестори могли продати свої акції на ринку трохи дорожче.

Така незвична структура одразу змусила інвесторів сприйняти цю пропозицію радше як початкову ставку на торгах, аніж як реалістичну остаточну ціну.

Uber вже є найбільшим акціонером Delivery Hero

Ще до спроби поглинання Uber швидко нарощував свою частку в компанії.

• Нещодавно Uber збільшив свою частку приблизно з 7% до 19,5% статутного капіталу Delivery Hero, ставши найбільшим акціонером.
• Цей пакет оцінюється приблизно в €1,7 мільярда за поточними ринковими цінами.
• Крім того, Uber має опціони ще на 5,6% акцій, що може ще більше посилити його вплив.

Така значна частка власності дає Uber стратегічний важіль і свідчить про те, що компанія, ймовірно, розглядає Delivery Hero як ключовий елемент свого довгострокового глобального розширення.

Чому інвестори наполягають на €40 або більше

За повідомленнями, кілька великих акціонерів вважають, що реалістична ціна поглинання має перевищувати €40 за акцію.

Для таких очікувань є кілька причин:

• Премія за контроль: Покупці зазвичай платять значно більше за ринкову ціну, коли купують повний контроль над компанією. Пропозиція Uber зараз такої премії не містить.
• Стратегічна важливість: Рішення Uber накопичити значний пакет акцій свідчить про те, що цей актив є цінним для його довгострокової стратегії.
• Конкурентний інтерес: Залучення більш ніж одного потенційного покупця зазвичай призводить до зростання ціни поглинання.

Сукупно ці фактори змушують багатьох інвесторів розглядати €33 лише як відправну точку для переговорів, а не як справедливу оцінку.

Як DoorDash може змінити хід угоди

Іншим важливим фактором, що впливає на переговори, є повідомлення про інтерес з боку DoorDash, найбільшого глобального конкурента Uber у сфері доставки їжі.

Згідно з повідомленнями Reuters та Financial Times, DoorDash також провів попередні переговори з інвесторами Delivery Hero щодо потенційного поглинання.

Якщо DoorDash вирішить серйозно поборотися за компанію, ситуація може швидко перерости в конкурентний процес торгів. У такому сценарії:

• Uber, можливо, доведеться суттєво підвищити свою пропозицію, щоб забезпечити контроль.
• Інвестори Delivery Hero отримають сильнішу переговорну позицію.
• Переможець зможе змінити баланс сил у світовій доставці їжі.

Що далі?

Наразі процес залишається на ранній стадії. Delivery Hero лише підтвердив отримання попередньої пропозиції та заявив, що продовжує свій стратегічний огляд.

Це означає, що можливі кілька результатів:

• Uber може збільшити свою пропозицію та зробити формальну оферту про поглинання.
• DoorDash може приєднатися до процесу, спровокувавши війну пропозицій.
• Delivery Hero може залишитися незалежним, якщо не буде досягнуто прийнятної ціни.

Зрозуміло одне: компанія опинилася в центрі стратегічного протистояння між двома найбільшими платформами доставки у світі — битви, яка може визначити, хто контролюватиме одну з найбільших міжнародних мереж доставки їжі за межами США.