Додатковий фактор — зміна стратегії великих японських і південнокорейських виробників, зокрема Murata. Вони дедалі більше зосереджуються на найскладніших і найдорожчих компонентах для ШІ-серверів. Це залишає китайським компаніям більше простору для постачання продукції середнього та частково високого класу, хоча технологічне відставання від лідерів зберігається.

Goldman Sachs назвав поточний цикл зростання MLCC «найбільшим і найдовшим» в історії галузі. На тлі зростання обсягів продажів і цін чистий прибуток окремих китайських виробників у квартальному вимірі збільшувався до 24 разів рік до року.

Три компанії, чиї акції опинилися в центрі ралі

1. Guangdong Fenghua Advanced Technology — 000636.SZ

Guangdong Fenghua, один із провідних китайських виробників MLCC для споживчої електроніки, стала однією з найпомітніших акцій китайського ринку у 2026 році.

23, 27 і 29 липня котирування компанії досягали денного ліміту зростання у 10%. На китайському ринку таку динаміку описують формулою «три дні — два ліміти» — тобто два максимальні денні злети протягом трьох торгових сесій.

• Зростання від початку року: близько 231,76% за даними на середину липня; протягом 30 торгових сесій акція коливалася більш ніж на 200%.
• Діапазон за 52 тижні: від 13,79 до 84,00 юаня, що демонструє масштаб руху.
• Прибуток: чистий прибуток за перше півріччя міг зрости до 80% рік до року, а прогноз щодо чистого прибутку за другий квартал передбачав збільшення на 104–138% квартал до кварталу.
• Окремий каталізатор: 23 липня Samsung Electro-Mechanics оголосила про додаткове замовлення MLCC для ШІ-серверів на 200 млн доларів США. Це підтримало Fenghua та інші акції сектору.

2. Chaozhou Three-Circle Group — 300408.SZ / 6951.HK

Chaozhou Three-Circle виробляє MLCC, а також компоненти для оптичного зв’язку — зокрема ферули та гільзи, які використовуються в дата-центрах. Компанія стала одним із найбільших бенефіціарів галузевого ралі, а її акції додатково підтримує підготовка до вторинного лістингу в Гонконзі.

• Зростання від початку року: до початку травня акції піднялися на 87%, після чого продовжили зростання.
• Лістинг у Гонконзі: компанія пройшла слухання щодо допуску до лістингу на HKEX наприкінці червня 2026 року. Вона планує залучити до 1 млрд доларів США, або приблизно 7,83 млрд гонконзьких доларів, для міжнародної експансії.
• Прогноз прибутку: за перше півріччя 2026 року прибуток, що належить акціонерам, міг зрости на 45–65% рік до року — приблизно до 1,79–2,04 млрд юанів.
• Котирування в Гонконзі: 30 липня акція закрилася на рівні 92,45 гонконзького долара.

3. Suzhou GYZ Electronic Technology — 688260.SH

Менша за масштабом Suzhou GYZ продемонструвала найекстремальніший відсотковий рух серед трьох компаній. 22 травня 2026 року її акції за день додали 20%, досягнувши внутрішньоденного максимуму 72,71 юаня.

• Діапазон за 52 тижні: мінімум становив приблизно 15,32–16,40 юаня, а максимум — 139–150 юанів. Це означає потенційне зростання більш ніж на 800% від мінімуму.
• Останнє наведене котирування: 31 липня акція закрилася на рівні 100,08 юаня після значної волатильності.
• Ширший контекст: компанія виграла від популярності теми MLCC, але також працює з компонентами для друкованих плат (PCB). Цей напрям підтримували нові продуктові цикли NVIDIA.

Виграли не лише виробники конденсаторів

Ралі поширилося і на постачальників сировини та інших компонентів. Jiangsu Boqian New Materials, другий за величиною у світі постачальник нікелевого порошку для MLCC — ключової сировини для виробництва — того самого тижня подала документи для власного лістингу на HKEX.

На китайському ринку акцій зростали також Yunzhuang Technology, Torch Electron, Boqian New Materials і Sinocera Materials. Таким чином, інвестори купують не лише безпосередніх виробників MLCC, а й компанії по всьому ланцюгу постачання.

Чи може це зростання тривати далі

Фундаментальна причина ралі — будівництво ШІ-серверів і дата-центрів — поки не демонструє ознак уповільнення. Перехід японських і південнокорейських виробників у дорожчі сегменти також створює для китайських компаній структурну можливість нарощувати частку ринку.

Втім, рух акцій уже став надзвичайно різким. Деякі компанії були змушені публікувати повідомлення про аномальні коливання, а окремі папери змінювалися більш ніж на 200% лише за кілька тижнів.

Тому оцінка Goldman Sachs щодо «найбільшого і найдовшого» циклу не скасовує головного ризику: MLCC залишаються частиною циклічної напівпровідникової галузі. Якщо попит на інфраструктуру ШІ сповільниться, а пропозиція наздожене замовлення, нинішній біржовий ажіотаж може швидко втратити темп.

Додатковий фактор — зміна стратегії великих японських і південнокорейських виробників, зокрема Murata. Вони дедалі більше зосереджуються на найскладніших і найдорожчих компонентах для ШІ-серверів. Це залишає китайським компаніям більше простору для постачання продукції середнього та частково високого класу, хоча технологічне відставання від лідерів зберігається.

Goldman Sachs назвав поточний цикл зростання MLCC «найбільшим і найдовшим» в історії галузі. На тлі зростання обсягів продажів і цін чистий прибуток окремих китайських виробників у квартальному вимірі збільшувався до 24 разів рік до року.

Три компанії, чиї акції опинилися в центрі ралі

1. Guangdong Fenghua Advanced Technology — 000636.SZ

Guangdong Fenghua, один із провідних китайських виробників MLCC для споживчої електроніки, стала однією з найпомітніших акцій китайського ринку у 2026 році.

23, 27 і 29 липня котирування компанії досягали денного ліміту зростання у 10%. На китайському ринку таку динаміку описують формулою «три дні — два ліміти» — тобто два максимальні денні злети протягом трьох торгових сесій.

• Зростання від початку року: близько 231,76% за даними на середину липня; протягом 30 торгових сесій акція коливалася більш ніж на 200%.
• Діапазон за 52 тижні: від 13,79 до 84,00 юаня, що демонструє масштаб руху.
• Прибуток: чистий прибуток за перше півріччя міг зрости до 80% рік до року, а прогноз щодо чистого прибутку за другий квартал передбачав збільшення на 104–138% квартал до кварталу.
• Окремий каталізатор: 23 липня Samsung Electro-Mechanics оголосила про додаткове замовлення MLCC для ШІ-серверів на 200 млн доларів США. Це підтримало Fenghua та інші акції сектору.

2. Chaozhou Three-Circle Group — 300408.SZ / 6951.HK

Chaozhou Three-Circle виробляє MLCC, а також компоненти для оптичного зв’язку — зокрема ферули та гільзи, які використовуються в дата-центрах. Компанія стала одним із найбільших бенефіціарів галузевого ралі, а її акції додатково підтримує підготовка до вторинного лістингу в Гонконзі.

• Зростання від початку року: до початку травня акції піднялися на 87%, після чого продовжили зростання.
• Лістинг у Гонконзі: компанія пройшла слухання щодо допуску до лістингу на HKEX наприкінці червня 2026 року. Вона планує залучити до 1 млрд доларів США, або приблизно 7,83 млрд гонконзьких доларів, для міжнародної експансії.
• Прогноз прибутку: за перше півріччя 2026 року прибуток, що належить акціонерам, міг зрости на 45–65% рік до року — приблизно до 1,79–2,04 млрд юанів.
• Котирування в Гонконзі: 30 липня акція закрилася на рівні 92,45 гонконзького долара.

3. Suzhou GYZ Electronic Technology — 688260.SH

Менша за масштабом Suzhou GYZ продемонструвала найекстремальніший відсотковий рух серед трьох компаній. 22 травня 2026 року її акції за день додали 20%, досягнувши внутрішньоденного максимуму 72,71 юаня.

• Діапазон за 52 тижні: мінімум становив приблизно 15,32–16,40 юаня, а максимум — 139–150 юанів. Це означає потенційне зростання більш ніж на 800% від мінімуму.
• Останнє наведене котирування: 31 липня акція закрилася на рівні 100,08 юаня після значної волатильності.
• Ширший контекст: компанія виграла від популярності теми MLCC, але також працює з компонентами для друкованих плат (PCB). Цей напрям підтримували нові продуктові цикли NVIDIA.

Виграли не лише виробники конденсаторів

Ралі поширилося і на постачальників сировини та інших компонентів. Jiangsu Boqian New Materials, другий за величиною у світі постачальник нікелевого порошку для MLCC — ключової сировини для виробництва — того самого тижня подала документи для власного лістингу на HKEX.

На китайському ринку акцій зростали також Yunzhuang Technology, Torch Electron, Boqian New Materials і Sinocera Materials. Таким чином, інвестори купують не лише безпосередніх виробників MLCC, а й компанії по всьому ланцюгу постачання.

Чи може це зростання тривати далі

Фундаментальна причина ралі — будівництво ШІ-серверів і дата-центрів — поки не демонструє ознак уповільнення. Перехід японських і південнокорейських виробників у дорожчі сегменти також створює для китайських компаній структурну можливість нарощувати частку ринку.

Втім, рух акцій уже став надзвичайно різким. Деякі компанії були змушені публікувати повідомлення про аномальні коливання, а окремі папери змінювалися більш ніж на 200% лише за кілька тижнів.

Тому оцінка Goldman Sachs щодо «найбільшого і найдовшого» циклу не скасовує головного ризику: MLCC залишаються частиною циклічної напівпровідникової галузі. Якщо попит на інфраструктуру ШІ сповільниться, а пропозиція наздожене замовлення, нинішній біржовий ажіотаж може швидко втратити темп.