Китайський ланцюг постачання MLCC прискорює розширення: що стоїть за бумом і хто виграє

Глобальне будівництво інфраструктури штучного інтелекту спричиняє справжній землетрус у фундаментальних ланцюгах постачання електроніки. У Китаї ринок сировини для багатошарових керамічних конденсаторів (MLCC) – крихітних компонентів, які часто називають «рисом електроніки» – розширює виробничі потужності темпами, небаченими роками. Цей сплеск зумовлений поєднанням факторів: попит на ШІ, електрифікація автомобілів, відновлення ринку споживчої електроніки та стратегічне прагнення локалізувати матеріали, які донедавна домінували Японія та Південна Корея. Яскравим прикладом цієї тенденції є Shandong Sinocera Functional Materials, провідний китайський постачальник діелектричного порошку для MLCC.

Що рухає розширенням потужностей

Вибуховий попит на ШІ-інфраструктуру є найпотужнішим каталізатором. Один ШІ-сервер потребує у 3–5 разів більше MLCC, ніж традиційний, і до того ж вищих класів . Samsung Electro-Mechanics нещодавно підписала контракт на постачання MLCC для ШІ-серверів на суму $200 млн з великим глобальним підприємством, що яскраво ілюструє масштаби попиту . Водночас поширення ШІ-смартфонів та ШІ-ПК, за прогнозами, збільшить кількість MLCC на пристрій приблизно на 20% та 40–60% відповідно .

Електрифікація автомобілів та системи ADAS є другою потужною силою. Електромобіль використовує від 5 000 до 10 000 і більше MLCC, тоді як звичайний автомобіль із двигуном внутрішнього згоряння – близько 2 000 . Системи допомоги водієві та інфотейнмент ще більше збільшують цю кількість.

Величезний дефіцит пропозиції та імператив локалізації також стимулюють розширення. У 2024 році китайський ринок MLCC досяг ¥55,9 млрд, однак частка вітчизняних виробників у світовому доході, за оцінками, становить лише близько 10% . Це створює величезні можливості для імпортозаміщення. Найкритичнішим проривом у ланцюгу постачання є гонка за локалізацію нікелевого порошку – основного матеріалу для електродів, який майже на 100% імпортується з Японії – та діелектричних порошків .

Циклічне зростання додає терміновості. У першому кварталі 2026 року глобальна індустрія MLCC досягла рівня використання потужностей у 87–88%, а такі лідери, як Murata та Samsung Electro-Mechanics, звітували про рівень понад 90%, що сигналізує про ранню або середню фазу суперциклу, коли пропозиція не встигає за попитом .

Shandong Sinocera Functional Materials: ілюстрація тенденції

Компанія Shandong Sinocera (тикер 300285.SZ) є провідним китайським постачальником діелектричного порошку для MLCC і наочно демонструє розширення на верхівці ланцюга.

Стрибок доходу: У першому півріччі 2026 року компанія звітувала про операційний дохід у ¥2,513 млрд (близько $370 млн), що на 16,64% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Чистий прибуток, що припадає на акціонерів, склав ¥363 млн . Зростання було зумовлене збільшенням обсягів продажів діелектричного порошку для MLCC клієнтам зі сфери ШІ-серверів та автомобільної електроніки .

Нові високоякісні виробничі лінії: У заяві на Шеньчженьській фондовій біржі від 5 серпня 2026 року Sinocera оголосила, що «розширення окремих високоякісних виробничих ліній для порошків MLCC для ШІ-серверів та автомобільного застосування завершено»; частина з них уже працює . Згідно з детальним інвестиційним аналізом, Sinocera вже має 10 000 тонн потужностей стандартного порошку MLCC і планує додаткові 5 000 тонн високоякісних потужностей – 2 000 тонн запрацювали до кінця 2025 року, а решту 3 000 тонн очікують до кінця 2026 року .

Перевага власної технології: Sinocera використовує власний «гідротермальний метод» для синтезу нанорозмірного порошку титанату барію, що дозволяє щорічно виробляти десятки тисяч тонн діелектричного порошку для MLCC . Це значний прорив у науці про електронну кераміку, який дає змогу замістити імпорт, що раніше домінувався японськими виробниками.

Прогнози на майбутнє: Компанія повідомила інвесторам, що «активно просуває подальше розширення потужностей» і очікує на продовження зростання попиту, зазначаючи, що застосування у ШІ-серверах та автомобільній електроніці структурно змінює структуру попиту на користь високоякісних порошків з меншими частинками . China Galaxy Securities відзначає, що попит на високоємнісні MLCC, зумовлений застосуваннями ШІ, значно зріс .

Розширення в інших матеріалах: Sinocera також завершила будівництво лінії масового виробництва сульфідного електроліту для твердотільних батарей, демонструючи ширші амбіції як гравець на ринку спеціалізованих матеріалів, що охоплює декілька високозростаючих напрямків електроніки та енергетики одночасно .

Що це означає для глобального ланцюга постачання

Ринок MLCC перебуває не у звичайному циклічному відновленні, а в структурному, обмеженому пропозицією зростанні, підживленому інфраструктурою ШІ . Розширення потужностей у китайському ланцюгу постачання – від діелектричних порошків та нікелевих електродів до плівок для вивільнення – відкриває багаторічні можливості для вітчизняних постачальників на ринку, який історично контролювали японські та корейські гравці. Якщо Sinocera та її конкуренти успішно наростять високоякісне виробництво, справжнім вузьким місцем ШІ-інфраструктури можуть виявитися не чипи, а «рис електроніки», який їх живить.