Падіння біткоїна нижче $60 000: інфляційний шок спричинив втечу $5,4 млрд з ETF, а не продаж 32 BTC компанією Strategy

Протягом наступних тижнів спотові біткоїн-ETF, зареєстровані в США, зазнали значного відтоку капіталу. Фонди зафіксували чистий відтік у розмірі від $4,4 млрд до $5,4 млрд протягом історичної 13-денної серії вилучень — однієї з найдовших і найбільших з моменту запуску цих продуктів . Цей розпродаж безпосередньо відображав дії інституційних інвесторів, які знижували ризики своїх портфелів, оскільки перспектива «вищих ставок на довше» ставала дедалі більш укоріненою .

«Головною причиною слабкості біткоїна стали продажі ETF після надзвичайно високих даних щодо інфляції в США за квітень», — заявив Тілен, узагальнюючи прямий причинно-наслідковий зв'язок, який спостерігали в компанії .

Продаж 32 BTC компанією Strategy: Психологічний удар, а не рушій ринку

На противагу повені з ETF, продаж компанії Strategy був статистично незначущою подією. Фірма продала лише 32 біткоїни, що стало її першою подібною транзакцією з 2022 року, для покриття дивідендних витрат . У той самий період, коли її нібито звинувачували у «фіксації прибутку», компанія насправді була чистим покупцем, додавши до своєї скарбниці біткоїнів приблизно на $2 млрд .

10x Research чітко заявляє, що пояснювати падіння діями Strategy — це непорозуміння. Продаж кількох десятків біткоїнів не міг суттєво вплинути на ринок, який поглинає мільярди доларів одночасних ліквідацій. Однак цей крок не пройшов безслідно. Для компанії, чия корпоративна ідентичність побудована на принципі «ніколи не продаємо», це розкриття інформації стало психологічним ударом у крихкий момент, на мить похитнувши настрій трейдерів і зруйнувавши потужний наратив .

Макроекономічні зустрічні вітри: Геополітика, ринок праці та наступний крок ФРС

Відтік з ETF не стався у вакуумі. Конфлікт між США та Іраном загострив побоювання на енергетичному ринку, піднявши ціни на нафту та посиливши загальні інфляційні очікування . Водночас, набагато сильніший, ніж очікувалося, звіт щодо зайнятості в США від 5 червня фактично знищив будь-які надії на швидке зниження облікової ставки Федеральною резервною системою (ФРС), натомість підігрівши спекуляції, що ФРС, можливо, доведеться підвищувати її далі для охолодження економіки .

Ці події посилили тиск на біткоїн, зробивши інші активи відносно привабливішими. Підвищена дохідність традиційних «тихих гаваней», як-от державні облігації США, 10-річна дохідність яких перевищувала 4,45%, запропонувала інституційним інвесторам пряму, менш ризиковану альтернативу ризиковому активу, що зіткнувся з сильними зустрічними вітрами . Історично вищі ставки знижують апетит до активів, що не приносять відсоткового доходу, як-от криптовалюти, і ринок відповідно переоцінився.

Травневий звіт CPI — наступна точка неповернення

Зараз уся увага прикута до майбутнього звіту щодо індексу споживчих цін за травень, який очікується приблизно 10-11 червня 2026 року. 10x Research прогнозує, що травнева інфляція становитиме 4,3% . Ця цифра є найважливішим показником для найближчої траєкторії біткоїна.

Якщо звіт CPI підтвердить інфляцію на цьому рівні або вище, це підсилить «яструбину» позицію ФРС, яка змусила інституції неохоче тримати біткоїн-ETF. Розпродаж може легко продовжитися, і рівень $60 000 виступатиме радше стелею, ніж підлогою. Слабший за очікування показник може спровокувати ралі полегшення, але базовий сценарій 10x Research полягає в тому, що інфляція залишатиметься стійко високою, утримуючи біткоїн у фазі «ведмежий, поки не доведено протилежне» . Загальний прогноз компанії на 2026 рік повністю залежить від того, чи покращаться дані щодо інфляції достатньо, щоб нарешті дозволити ФРС сигналізувати про цикл зниження ставок, що наразі є віддаленою перспективою .

Прогноз 10x Research у цифрах і фактах

• Причина розпродажу: Інституційний відтік з ETF на суму ~$5,4 млрд, спровокований гарячими даними щодо квітневої інфляції .
• Реальна роль Strategy: Незначний, символічний продаж 32 BTC; за той самий період компанія додала біткоїнів на $2 млрд .
• ФРС та ставки: Базовим сценарієм тепер є «вищі ставки на довше». Зниження не очікується, поки інфляція не продемонструє рішучого зниження .
• Травневий каталізатор CPI: Очікується на рівні 4,3%. Показник на цьому рівні або вище, ймовірно, посилить тиск продажів та відтермінує будь-який розворот у політиці .