Ставка Machi Big Brother на Ethereum із 25x кредитним плечем: як Джеффрі Хуанг втратив близько $33 млн у спіралі ліквідацій

Невдала довга позиція на Ethereum із 25x плечем

За повідомленнями, Хуанг відкрив велику довгу позицію на ф'ючерси Ethereum із 25-кратним кредитним плечем, роблячи ставку на зростання ціни ETH. За такого високого плеча навіть невелике зниження ціни здатне спровокувати ліквідацію, оскільки застави трейдера швидко стає недостатньо для підтримки позиції.

Коли ціна Ethereum почала слабшати на тлі ринкової волатильності 2026 року, позиція опинилася під зростаючим тиском. Зрештою:

• Частина позиції була примусово ліквідована біржею — продані частини угоди для покриття збитків.
• Подальші ліквідації відбулися, оскільки ETH продовжував рухатися проти позиції.
• Хуанг закрив більшу частину позиції, залишивши приблизно 1700 ETH, а загальні оціночні збитки склали близько $33 мільйонів.

Раніше того ж року дані моніторингу свідчили, що позиція вже була близька до порогу ліквідації, демонструючи, наскільки вузьким може бути запас міцності при 25-кратному плечі.

Патерн ліквідацій і повторних входів

Торгівля Ethereum не була одноразовою подією, а частиною ширшого патерну, задокументованого аналітиками on-chain.

Численні звіти описують повторювану послідовність:

1. Відкривається велика довга позиція на ETH із 25x плечем.
2. Ринковий спад спричиняє повну або часткову ліквідацію.
3. Хуанг майже одразу відкриває нову довгу позицію з таким самим плечем.

Наприклад, під час падіння ринку в березні 2026 року одна з його позицій на ETH була повністю ліквідована на децентралізованій платформі перпетуалів Hyperliquid. Незабаром після цього він, за чутками, знову відкрив нову довгу позицію з 25x плечем.

До середини травня 2026 року ці повторні ліквідації збільшили сукупні збитки від цієї торгової кампанії до понад $32,4 мільйона.

Від величезного нереалізованого прибутку до серйозних збитків

Певні джерела вказують, що історія була ще драматичнішою на ранніх етапах. Коли Ethereum торгувався біля своїх попередніх максимумів, позиція Хуанга з кредитним плечем, за оцінками, принесла понад $44 мільйони нереалізованого прибутку, перш ніж ринок різко розвернувся.

Коли ETH пізніше значно впав — в один момент опустившись до діапазону $1800 після різкого зниження — ліквідації почали знищувати цей прибуток, перетворюючи його на реалізовані збитки.

Цей перехід від значних «паперових» прибутків до величезних втрат підкреслює ключову реальність торгівлі з кредитним плечем: прибутки та збитки збільшуються однаково.

Чому 25x плече настільки ризиковане

Кредитне плече множить як потенційний дохід, так і ризик. При 25-кратному плечі рух ціни всього на кілька відсотків у небажаному напрямку може знищити заставу трейдера та спровокувати ліквідацію.

На волатильних ринках це може створити каскадний ефект:

• Біржа починає примусовий продаж позиції.
• Ліквідації часто відбуваються під час швидких цінових рухів, що погіршує ціни виконання.
• Трейдер може швидко повернутися в ринок, знову наражаючи себе на ризик до стабілізації ринку.

Неодноразові повторні входи Хуанга в позиції з високим плечем на ETH демонструють, як швидко можуть накопичуватися збитки, коли волатильність зберігається.

Резонансний приклад ризику кредитного плеча

Сага про Machi Big Brother набула широкого обговорення в криптоспільноті через масштаб позицій і прозорість даних блокчейну. Публічний моніторинг блокчейну дозволив аналітикам відстежувати події ліквідації та оцінювати розмір збитків майже в реальному часі.

Хоча деякі звіти повідомляють про більші багатомісячні збитки, найбільш узгоджені цифри, пов'язані з послідовністю торгівлі ETH у 2026 році, становлять приблизно $32–33 мільйони.

Цей епізод слугує яскравим нагадуванням про фундаментальну істину в криптодеривативах: висока впевненість у поєднанні з екстремальним кредитним плечем може примножити прибутки, але також може так само швидко їх знищити, коли ринок рухається в іншому напрямку.

Оскільки більшість доступних даних походять із моніторингу блокчейну та звітів криптоновин, а не з офіційних заяв Хуанга чи бірж, точні підсумки слід розглядати як оцінки, а не як підтверджені аудитом цифри.