Біткоїн відступив від $87 000: тиск продажів і ліквідації зупинили зростання

Біткоїн ненадовго піднявся вище $87 000 2 жовтня після слабкого звіту про зайнятість у США, але втримати цей рівень не зміг. Уже 3 жовтня криптовалюта торгувалася приблизно біля $84 600. Відкат збігся з фіксацією прибутку та хвилею примусових закриттів позицій на ринку криптодеривативів. Інвестори також оцінювали перспективи ставок, дохідність казначейських облігацій США та силу спотового попиту.239

Чому біткоїн зріс — і чому ралі зупинилося

У вересні кількість робочих місць у США зросла лише на 29 000 — менше, ніж очікував ринок. Спершу ця новина посилила припущення, що Федеральна резервна система США може не підвищувати ставку на засіданні 27–28 жовтня, і допомогла біткоїну пробити позначку $87 000.1718

Однак слабкий звіт не усунув інших перешкод. Біля $87 000 біткоїн зустрів хвилю ордерів на продаж — рівень, де аналітики й раніше відзначали концентрацію опору.3 На тиск також вплинула фіксація прибутку великими власниками: в одному з ончейн-коментарів ішлося про скорочення запасів так званих «китів» приблизно на 30 000 BTC. Це може свідчити про додаткову пропозицію на ринку, але саме по собі не доводить, що продажі великих власників були єдиною причиною розвороту.333

Ліквідації посилили коливання, а дані про кредитне плече різнилися

Відкат супроводжувався примусовим закриттям позицій на криптодеривативному ринку на суму близько $433,6 млн за 24 години. За повідомленнями, приблизно три чверті цих позицій були ставками на подальше зростання.39 Примусове закриття угод із кредитним плечем може посилювати коливання цін, однак наявні повідомлення не підтверджують, що ліквідації були єдиною причиною падіння біткоїна.

Оцінки рівня кредитного плеча залежать від того, коли саме зібрали дані. До ралі Bitfinex повідомляла, що сукупний відкритий інтерес у ф’ючерсах упав до найнижчого рівня від січня. Натомість матеріал CoinDesk, опублікований перед виходом звіту про зайнятість, описував зростання відкритого інтересу та ставок фінансування.835 Це різні зрізи ринку; жоден із них не доводить, що на момент відкату ризик ліквідацій зник.

Рівні, за якими стежили трейдери

Аналітики вказували на зону $87 000–$87 400 як на опір. Нижче ціни важливою зоною підтримки називали приблизно $82 500.311 Це рівні, за якими можуть стежити учасники ринку, а не гарантовані цінові стелі чи підлоги. Повернення біткоїна до середини діапазону $84 000 показало: самого прориву найближчого порогу недостатньо, щоб підтвердити стійке зростання.239

Попит на ETF і дохідність облігацій залишили перспективи невизначеними

Повідомлення про потоки коштів у спотові біткоїн-ETF США давали неоднозначну картину. За одним із них, 1 жовтня фонди зафіксували приплив коштів; інше повідомляло, що серія з дев’яти днів припливу завершилася відтоком 30 вересня.1550 Раніше Bitfinex зазначала, що припливи до ETF сповільнилися приблизно до темпу появи нових біткоїнів, і вважала, що для тривалого руху вгору потрібен сильніший попит на спотовому ринку.35

Ще одним чинником була дохідність казначейських облігацій США. Після звіту про зайнятість вона спершу знизилася, а потім знову зросла протягом торгової сесії, повідомляли ринкові медіа.9 Bitfinex називала підвищену реальну дохідність таких облігацій обмеженням для біткоїна. Це пояснює, чому слабкий звіт про робочі місця не розвіяв усіх сумнівів щодо макроекономічного тла.43

Чого чекати перед наступним рішенням ФРС

У вересні ФРС підвищила цільовий діапазон ставки на 0,25 відсоткового пункту — до 3,75%–4,00%. Наступне засідання заплановане на 27–28 жовтня.1718 Після слабкого звіту про зайнятість учасники ринку вважали, що ймовірність підвищення ставки в жовтні зменшилася. Водночас Reuters зазначало: нові дані, зокрема інфляційні, ще можуть змінити оцінки, а підвищення ставки пізніше залишається можливим.20

Найближче питання для біткоїна — чи повернуться покупці в достатній кількості, щоб поглинути пропозицію біля рівня опору. Рух 2–3 жовтня показав: сприятлива економічна новина може підштовхнути ціну вгору, але не гарантує продовження ралі, коли на ринку зберігаються продажі, ризики у ф’ючерсних позиціях і невизначеність щодо економіки.