«Фонд може зникнути повністю»: голова норвезького інвестфонду вартістю $2 трлн назвав п’ять сценаріїв катастрофи

«Ми перебуваємо в ненормальній ситуації, — сказав Танген під час виступу на політичній конференції в Арендалі на півдні Норвегії. — Фінансові ринки продовжували зростати, незважаючи на виклики» .

П'ять сценаріїв, які можуть знищити фонд

Танген та його команда в NBIM змоделювали кілька катастрофічних сценаріїв. Ось конкретні ризики та їхній приблизний вплив.

1. Вибух бульбашки ШІ: втрата 35%

Поєднання бульбашки штучного інтелекту з геополітичними ризиками — найбільша загроза для глобальних ринків, на думку Тангена . Фонд офіційно визнав бульбашку ШІ одним із головних ризикових сценаріїв, де завищені оцінки активів, пов'язаних зі ШІ, можуть різко скоригуватися. Якщо ця бульбашка лусне, вартість фонду може зменшитися приблизно на 35% .

2. Геополітична фрагментація: втрата до 37%

Танген неодноразово називав дезінтеграцію або фрагментацію світової економіки головним короткостроковим ризиком . Цей сценарій, спричинений жорсткими тарифами та глобальними інвестиційними обмеженнями, призведе до млявого зростання та вищої інфляції. У найгіршому випадку він може знищити до 37% вартості фонду .

3. Блокування Ормузької протоки: нафта понад $100

Фактична блокада Ормузької протоки, спричинена конфліктом на Близькому Сході, є одним із двох домінуючих негативних сценаріїв, які виділив Танген . Таке блокування може підштовхнути ціну нафти вище $100 за барель, відновити інфляцію та серйозно порушити глобальні ланцюги постачання .

4. Біотероризм: фонд стає «абсолютно нікчемним»

В інтерв'ю Танген назвав масштабну атаку із застосуванням біологічної зброї цілком імовірною подією, здатною зробити фонд «абсолютно нікчемним» . Цей сценарій, разом із потенційною ядерною війною, є найекстремальнішим у його спектрі ризиків.

5. Ядерна війна

Танген також назвав ядерну війну катастрофічною подією, яка зробить вартість фонду неактуальною .

Чому фонд уразливий

Державний пенсійний фонд Норвегії (офіційна назва) володіє активами у понад 9000 компаніях із 70 країн. Його величезний розмір — понад $2 трильйони — робить його дзеркалом світової економіки. Танген зазначає, що ринки зростали, незважаючи на значні виклики, що він вважає ознакою самозаспокоєння . У першому кварталі 2026 року фонд уже зазнав збитків у 636 мільярдів норвезьких крон (приблизно $68,61 млрд), що становить від'ємну дохідність у 1,9%, значною мірою через конфлікт на Близькому Сході .

Робота Тангена — не лише інвестувати, а й попереджати норвезьку громадськість. «Ми просто хочемо ще раз попередити, що це не триватиме вічно», — сказав він медіа на початку 2025 року .

Похмура таблиця ризиків

Попередження Тангена підкреслюють фундаментальну істину для найбільшого інвестора у світі: минулі результати не гарантують майбутніх прибутків. У фрагментованому світі навіть $2-трильйонна фінансова подушка безпеки має свої межі.