Бум людиноподібних роботів у Китаї — це фінансова бульбашка, попереджають власні регулятори

До 2025 року понад 140 китайських компаній запустили більш ніж 330 різних моделей людиноподібних роботів . Обсяги виробництва красномовно підтверджують цей масштаб: у 2025 році у світі було відвантажено від 13 000 до 18 000 людиноподібних роботів, і переважна більшість з них — з Китаю . Morgan Stanley прогнозував, що внутрішні продажі подвояться до приблизно 28 000 одиниць у 2026 році . Лідирує AgiBot, яка захопила близько 38% світового ринку, за нею впритул слідує Unitree .

Цей вихід продукції підкріплений нищівною перевагою у витратах. Китайські людиноподібні роботи коштують щонайменше на 20% дешевше за іноземні аналоги, базові версії стартують від ¥180 000 ($25 000), а найдешевший повнофункціональний робот — Unitree G1 — зараз продається лише за $16 000 . Unitree є втіленням цього ривка: її середня ціна продажу впала з ¥593 000 ($85 000) у 2023 році до ¥167 600 ($25 000) у 2025-му, навіть попри те, що валова маржа піднялася вище 60% завдяки власній розробці ключових компонентів .

У 2025 році Unitree задекларувала ¥1,71 млрд виторгу (зростання на 335% рік до року) та скоригований чистий прибуток у ¥600 млн — виняток на тлі конкурентів, як-от UBTECH, які досі спалюють мільйони операційного грошового потоку . Але навіть блиск Unitree тьмяніє: у першому кварталі 2026 року, коли компанія просувалася до великого IPO в Шанхаї, її скоригований чистий прибуток обвалився на 52% рік до року, стиснутий різко зрослими витратами на дослідження та розширення потужностей .

Міраж попиту та попередження про бульбашку

Виробничі цифри реальні, а покупці — ні. Різка оцінка зсередини галузі фіксує цей розрив: «Без попиту і без такого масштабу від ринку ці компанії не здатні по-справжньому вийти на масове виробництво», — зауважив один з експертів . Більшість відвантажених роботів вирушають не на заводи чи в оселі, а до інших робототехнічних компаній для збору даних, у дослідницькі лабораторії для експериментів або на сцени для рекламних трюків .

Практичні бар'єри велетенські. Навіть найдешевший повнофункціональний людиноподібний робот коштує $16 000, а моделі для бізнесу від Boston Dynamics та Agility Robotics сягають $150 000–$250 000 або й більше . Це робить повернення інвестицій майже неможливим для більшості реальних завдань. Ще критичніше — самі роботи не готові: «Більшість людиноподібних роботів досі є радше показовими, ніж функціональними, вони не дотягують до роботи в брудних, непередбачуваних середовищах» . Втілені «мозки» штучного інтелекту залишаються вузьким місцем, бракує тренувальних даних для тонких маніпуляційних завдань . Поточні впровадження здебільшого обмежуються заводськими випробуваннями та управлінням дорожнім рухом — нішами, завузькими, щоб поглинути мільйони одиниць, які прогнозуються .

Найбільш надзвичайне попередження, однак, надійшло від самого Пекіна. Наприкінці листопада 2025 року Лі Чао, речник Національної комісії розвитку та реформ (NDRC) — найвищого економічного планового органу Китаю — зробив майже немислиме: публічно заявив, що в секторі формується бульбашка. Він вказав на понад 150 компаній, більшість з яких — стартапи, що випускають «дуже схожі» продукти, і наголосив, що «перевірені великомасштабні комерційні сценарії залишаються вкрай обмеженими» . Його заклик запобігти «сліпому розширенню» і скерувати галузь до консолідації замість гонитви за обсягами показав всю міру державного занепокоєння . Негайна реакція ринку була жорсткою: індекс акцій китайських людиноподібних роботів впав приблизно на 20% .

Попередження Пекіна не виникло у вакуумі. Goldman Sachs уже застерігав про наростання надлишкових потужностей, коли виробництво масштабується без реальних замовлень . По інший бік світу відомий робототехнік Родні Брукс одночасно бив на сполох щодо інвестиційної бульбашки в людиноподібних роботах, зауважуючи, що мільярди венчурних доларів вливаються в компанії з обмеженими рішеннями для реальної вправності .

Напруга між завтрашньою обіцянкою і сьогоднішнім затоваренням

Когнітивний дисонанс цього моменту надзвичайний. IDC прогнозує, що глобальні відвантаження людиноподібних роботів перевищать 510 000 одиниць до 2030 року, а Morgan Stanley згадував про майбутній ринок у 5 трильйонів доларів . Сам Goldman Sachs підвищив свій прогноз ринку в шість разів між 2022 та 2024 роками . Ці довгострокові візії ґрунтуються на реальних демографічних та автоматизаційних трендах, оскільки нестача робочої сили загострюється у виробничих економіках .

Але шлях до цього майбутнього — не пряма лінія. Він іде прямо через сьогодення, яке визначається класичним патерном циклу ажіотажу: понад 140 майже ідентичних виробників б'ються за крихітний пул реальних покупців, з виробничими потужностями, що далеко випередили справжній попит. Втручання Пекіна є визнанням того, що болюче протверезіння — ймовірне, коли виживуть лише кілька вертикально інтегрованих і по-справжньому інноваційних гравців. Роботи зрештою знайдуть своє місце, але поки що індустрія збудувала фабрику до того, як дізналася, що насправді світ хоче в неї купити.