Акції Гонконгу під тиском: жорсткіша риторика ФРС, розворот в AI та провальне IPO на $6,8 млрд

Голова ФРС Кевін Ворш під час своєї другої пресконференції закликав до терпіння. Однак ринок облігацій фактично витлумачив цю обережність як приховане посилення монетарної політики . Дохідність 30-річних казначейських облігацій США підскочила на 10 базисних пунктів — до 5,21%, найвищого рівня за 19 років. Дохідність 10-річних паперів зросла на 7 базисних пунктів — до 4,67% .

Історично дохідність довгострокового боргу вище 5,1% створювала тиск на ризикові активи в усьому світі . Додаткову невизначеність спричинило повідомлення Bloomberg про те, що Ворш розглядає можливість скорочення кількості запланованих засідань ФРС. Економісти попереджають: рідші засідання можуть зробити рішення американського центробанку різкішими та менш передбачуваними .

Крихке відновлення Гонконгу

Гонконзькі акції увійшли в цей тиждень уже з позиції слабкості. У першій половині 2026 року індекс Hang Seng знизився на 11%, випередивши вниз більшість ключових світових бенчмарків. Серед причин називали розворот ФРС у бік жорсткішої політики та відсутність на місцевому ринку компаній із чистою експозицією на тему штучного інтелекту .

Тому будь-яка спроба відновлення залишалася нестійкою . Неочікуване підвищення ставки — або навіть просто жорсткіша риторика Ворша — могло зірвати перехід інвесторів від переоцінених AI-акцій до ширшого кола недооцінених компаній та акцій вартості .

Саме цей ризик і реалізувався в четвер: розпродаж у секторі штучного інтелекту посилився, а разом із ним похитнувся і попит на новий гонконзький технологічний лістинг.

Рекордне IPO Zhongji Innolight не виправдало очікувань

Китайська Zhongji Innolight — виробник оптичних трансиверів, які використовують у дата-центрах для систем штучного інтелекту, — залучила 53,4 млрд гонконзьких доларів, або приблизно $6,81 млрд. Це найбільше IPO в Гонконгу за сім років — відтоді, як у 2019 році Alibaba залучила $12,9 млрд .

Компанія розмістила 54,5 млн акцій класу H за ціною 980 гонконзьких доларів за акцію. Це було нижче за верхню межу маркетингового діапазону в 1 010 гонконзьких доларів і приблизно на 11% дешевше за її акції, що торгуються на материковому китайському ринку .

Інтерес до угоди спочатку виглядав значним. У ній взяли участь понад 30 ключових інвесторів, серед яких BlackRock, Temasek і Рада з управління пенсійним планом Канади . Проте сильний попит на папери, пов’язані з AI, до моменту дебюту вже почав слабшати.

Акції відкрилися на рівні 971 гонконзького долара — лише на 0,1% нижче ціни розміщення. Але протягом першої години торгів вони впали більш ніж на 8,5% — до 895 гонконзьких доларів — під тиском загального розпродажу AI-сектору . Слабкість була помітна ще напередодні: на сірому ринку акції торгувалися на 3,8% нижче ціни IPO .

Для Zhongji Innolight існує і геополітичний ризик. У червні компанію внесли до переліку кількох китайських фірм, які Міністерство оборони США звинуватило у можливих зв’язках із китайськими військовими структурами .

Три фактори зійшлися в один удар

Того самого дня Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA), яке через валютну прив’язку міста уважно стежить за політикою ФРС, також залишило базову ставку без змін — на рівні 4% .

У підсумку індекс Hang Seng завершив сесію падінням на 1,6%. Настрої погіршилися через зростання глобальної дохідності облігацій і слабкий прийом найбільшого за роки IPO .

Події цього тижня показали, наскільки тісно для Гонконгу переплелися глобальна монетарна політика, настрої навколо штучного інтелекту та динаміка місцевих IPO. Висновок для інвесторів виявився простим: терпіння ФРС не означає, що ринки стали безпечнішими.