Китайський виробник YMTC став третім у світі за обсягом поставок NAND-пам'яті, але за виручкою лише п'ятий — що стоїть за цим парадоксом

Китайська компанія Yangtze Memory Technologies (YMTC) у другому кварталі 2026 року досягла знакового рубежу: вона вперше увійшла до трійки найбільших у світі постачальників NAND-флеш-пам'яті за обсягом поставок, захопивши 14% світових відвантажень у бітах і обійшовши японську Kioxia. Проте ті самі дані дослідницької компанії Counterpoint Research показують, що за виручкою від продажу NAND YMTC посідає лише п'яте місце, поступаючись і Kioxia, і Micron. Цей розрив між обсягом і вартістю і є справжньою історією нинішнього становища YMTC — і того, куди їй ще потрібно рухатися.

Як YMTC потрапила на третє місце за обсягом

Сходження YMTC на третю сходинку стало можливим завдяки найшвидшому зростанню поставок серед усіх великих гравців ринку NAND. У другому кварталі 2026 року компанія збільшила поставки бітів на 22% порівняно з аналогічним періодом минулого року та на 5% порівняно з попереднім кварталом .

Кілька факторів зійшлися докупи, щоб зробити це можливим:

• Фокус на споживчому ринку забезпечує обсяг. YMTC зосереджується на клієнтських SSD, USB-накопичувачах і картах пам'яті — категоріях з високим обсягом поставок, але низькою середньою ціною продажу. Вони генерують велику кількість бітів, але дуже тонку маржу в доларовому вираженні .
• Конкуренти змінили стратегічні пріоритети. Samsung свідомо зробила ставку на високомаржинальну DRAM-пам'ять, а не на нарощування обсягів NAND, внаслідок чого її частка ринку впала з 32% до 25% за два роки. Kioxia, яка спрямовує понад 30% своїх поставок на корпоративні SSD, не змогла зрівнятися з YMTC за темпами нарощування споживчих обсягів .
• Потужний внутрішній попит і підтримка держави. YMTC виграє від державних закупівель у Китаї та нарощує потужності свого заводу в Ухані, маючи на меті вийти на 500 000 пластин на місяць .
• Дефіцит на ринку NAND. Загальний дефіцит NAND-пам'яті, частково спричинений стрімким зростанням попиту з боку штучного інтелекту, відкрив для YMTC вікно можливостей для збільшення поставок .

Чому YMTC лише п'ята за виручкою

Ситуація з виручкою кардинально відрізняється. За оцінками Counterpoint, продуктовий портфель YMTC залишається зосередженим на споживчих застосуваннях, тоді як конкуренти домінують у швидкозростаючому сегменті високомаржинальних корпоративних SSD .

• Корпоративні SSD тепер поглинають майже половину всього обсягу NAND. На eSSD припало 48% глобальних поставок бітів NAND у другому кварталі 2026 року — майже вдвічі більше, ніж 26% роком раніше, завдяки навантаженням, пов'язаним з логічним висновком ШІ . Частка YMTC у цьому сегменті мізерна. Для порівняння: Kioxia спрямовує понад 30% своїх поставок на eSSD, Micron має сильні позиції в дата-центрах, а Samsung і SK hynix (через Solidigm) домінують у продажах корпоративних рішень високої вартості .
• Розрив у виручці на один біт. YMTC відвантажує великий обсяг бітів NAND, але за значно нижчими середніми цінами, ніж будь-який конкурент, який має суттєві доходи від eSSD. Як зазначають у Counterpoint, «масштаб поки що не конвертувався у виручку» для YMTC .
• Бар'єри сертифікації та геополітики. Цикли сертифікації корпоративних SSD є тривалими, а YMTC стикається з експортними обмеженнями з боку США, що ускладнює її проникнення в ланцюги постачання гіперскейлерів та виробників серверів.

Ключовий висновок

Розрив між третім місцем за обсягом і п'ятим за виручкою — це визначальна напруга нинішнього становища YMTC . Компанія виграє перегони за обсягом, затоплюючи споживчий ринок дешевою NAND-пам'яттю, але програє перегони за вартістю, оскільки половина ринку NAND, що швидко зростає і має високу маржу, належить іншим. Доки YMTC не сертифікує свою 3D NAND у корпоративних рішеннях та рішеннях для зберігання даних ШІ, її рейтинг за виручкою відставатиме від рейтингу за поставками.

Що це означає для ринку NAND

Дані Counterpoint за Q2 2026 підтверджують структурний зсув: Samsung залишається лідером з 25% частки, хоча два роки тому вона мала 32%; SK hynix (включно з Solidigm) утримує 22%; а YMTC та Kioxia фактично ділять третє місце з 14%, за ними йдуть Micron (13%) та SanDisk (11%) . Ринок NAND став більш фрагментованим, і переможець у ньому — не той, хто відвантажує найбільше бітів, а той, хто відвантажує біти найвищої вартості.