43-й звіт Binance Proof-of-Reserves: користувачі накопичують BTC та ETH, а USDT втрачає позиції

Binance, найбільша криптобіржа світу за обсягом торгів, опублікувала свій 43-й поспіль звіт Proof-of-Reserves (PoR) 18 червня 2026 року. Звіт базується на зрізі балансів користувачів станом на 1 червня 2026 року . Основні результати — різке зростання залишків біткоїна (BTC) та ефіріуму (ETH) разом зі зниженням Tether (USDT) — відображають реальну поведінку користувачів протягом травня, а не зміни у власних резервах біржі.

Ключові зміни в активах (травень 2026)

Актив	Баланс на зрізі	Зміна за місяць
Біткоїн (BTC)	~630 000 BTC	+4,26% (+25 838 BTC)
Ефіріум (ETH)	~4,14 млн ETH	+10,17% (+382 619 ETH)
Tether (USDT)	~34,3 млрд USDT	−1,33% (≈−460 млн USDT)

Біткоїн. Користувачі додали 25 838 BTC протягом травня. Це найбільший місячний приплив BTC принаймні з 40-го звіту PoR у березні, який показав зниження на 8 004 BTC . Таким чином, травневе зростання переломило тренд відтоку, який спостерігався в березні-квітні 2026 року .

Ефіріум. Резерви ETH зросли на 10,17% — до приблизно 4,14 млн ETH, випередивши за темпами зростання біткоїн. Попередній 42-й звіт (зріз на 1 травня) фіксував нижчі рівні ETH, а на 1 квітня баланс ефіріуму становив лише ~3,69 млн ETH . Таким чином, травень став періодом значного відновлення.

USDT. Падіння USDT на 1,33% (близько 460 млн) контрастує з накопиченням BTC/ETH. Аналітики інтерпретують це як перетікання ліквідності зі стейблкоїнів у більш ризиковані активи (BTC та ETH) . Подібна динаміка спостерігалася й раніше у 2026 році — 40-й звіт PoR також фіксував одночасне падіння USDT, BTC і ETH .

Методологія прозорості

Система PoR Binance працює на трьох рівнях:

• Криптографія Merkle tree. Починаючи з листопада 2022 року, Binance публікує дерево Меркла всіх чистих балансів користувачів. Кожен користувач може незалежно перевірити, чи включено його акаунт у дерево, і що сума всіх зобов'язань перед користувачами дорівнює загальній звітній сумі .
• Покращення zk-SNARKs. У лютому 2023 року Binance додала до системи PoR докази з нульовим розголошенням (zk-SNARKs). Це дозволяє користувачам криптографічно підтвердити, що кожен окремий акаунт має невід'ємний чистий баланс, не розкриваючи баланси інших користувачів — це усуває проблему приватності, притаманну звичайному дереву Меркла .
• Верифікація резервів на блокчейні. Binance публікує адреси гаманців, на яких зберігаються власні резерви біржі, та надає інструменти для порівняння балансів у мережі із загальною сумою зобов'язань перед користувачами. Коефіцієнти резервування за основними активами стабільно перевищують 100% — наприклад, для BTC у 43-му звіті він становив 103,76% .

Обмеження звіту

Звіт має низку невід'ємних обмежень:

• Моментальний знімок. Зріз фіксує баланси лише на момент 1 червня 2026 року. Будь-які депозити, зняття або торги після цього моменту не відображаються до наступного звіту .
• Відсутність аудиту позамережевих зобов'язань. PoR підтверджує, що баланси ончейн-гаманців покривають заявлені баланси користувачів, але не перевіряє, чи є загальна сума зобов'язань Binance повною або правильною. Позамережеві баланси, внутрішньобухгалтерські записи або фіатні зобов'язання не охоплюються криптографічним доказом .
• Відсутність аудиту третьою стороною. Звіти є самостійно опублікованими атестаціями, а не незалежними аудитами за стандартами GAAP чи SOC. Binance називає їх «Proof of Reserves», а не повним фінансовим аудитом .
• Припущення щодо zk-SNARKs. Хоча zk-SNARKs запобігають приховуванню від'ємних балансів, доказ все одно залежить від коректності внутрішньої бази даних Binance, яка є вхідними даними для дерева Меркла. Зловмисна або скомпрометована база даних все ще може створити дерево, яке виглядатиме валідним .

Накопичення біткоїна на Binance: з кінця 2022 до середини 2026

Аналіз звітів PoR Binance демонструє висхідний, хоча й нелінійний, тренд накопичення BTC:

• Листопад 2022 (1-й PoR): ~575 742 BTC — початковий базовий рівень після запуску системи PoR у відповідь на крах FTX .
• Середина 2023 – кінець 2024: Резерви BTC коливалися, але загалом зростали. Дані від CryptoQuant зафіксували баланси гаманців Binance на рівні ~676 834 BTC у лютому 2026 року — найвищому з листопада 2024 року .
• Кінець 2025 – початок 2026 (корекція): 40-й PoR (1 березня 2026) показав зниження BTC до ~631 000 BTC після падіння у січні-лютому . 41-й PoR (1 квітня) знизився ще більше — до ~619 000 BTC, що стало тримісячним мінімумом .
• Відновлення у травні 2026: 43-й PoR зафіксував приплив 25 838 BTC, що повернуло резерви до ~630 000 BTC, частково відновивши рівні лютого .

Ширші ринкові дані підтверджують цю тенденцію як загальноплатформну: власний ончейн-аналіз Binance показав, що Bitcoin-кити (гаманці з 1 000–10 000 BTC) прискорили накопичення на початку 2026 року, а середні власники збільшували свої позиції протягом 2025–2026 років . Перетікання коштів з USDT у BTC та ETH протягом травня вписується в цю довгострокову модель накопичення, коли користувачі переводять ліквідність зі стейблкоїнів у волатильні активи за сприятливих, на їхню думку, ринкових умов .