Як мегапроєкт Маска Terafab і рекордна капіталізація підкинули акції ASML до $674 млрд

Масштаби вражають. Спочатку Маск говорив про інвестиції в розмірі близько $25 млрд, але вже до травня 2026 року компанія SpaceX подала до регуляторних органів Техасу документи, де мінімальна вартість лише першої фази оцінювалася в $55 млрд, а потенційні загальні витрати на розширення могли сягнути $119 млрд . Це робить проєкт одним із найдорожчих напівпровідникових починань, які коли-небудь пропонувалися на території США .

Для ASML, нідерландської компанії, яка є монопольним виробником літографічних машин для наджорсткого ультрафіолету (EUV), без яких неможливе виробництво найсучасніших чіпів, Terafab — це двигун колосальних доходів. Генеральний директор ASML Крістоф Фуке підтвердив у травні 2026 року, що особисто спілкувався з Маском щодо цього проєкту і назвав його «дуже серйозним» . В інтерв'ю Reuters він зазначив, що очікує випуск перших чіпів протягом декількох місяців після встановлення обладнання — новітніх EUV-систем ASML із високою числовою апертурою . Аналітики звертають увагу, що портфель замовлень ASML на EUV-обладнання розписаний вже до 2029 року, і Terafab, якому знадобляться десятки таких машин, лише продовжить цю видимість попиту .

Рекордна ринкова капіталізація, яка назрівала місяцями

Хоча підтримка Маска потрапила в заголовки газет, ралі акцій ASML набирало обертів ще з початку року. За 2026 рік до твіту Маска цінні папери вже зросли приблизно на 35% . Перший потужний поштовх стався 15 січня, коли TSMC — найбільший клієнт ASML — оголосив про рекордні капітальні витрати на 2026 рік у розмірі $52–56 млрд . Того ж дня ринкова капіталізація ASML перетнула позначку в $500 млрд, закріпивши за нею статус найдорожчої технологічної компанії Європи .

Імпульс зберігався всю весну. Сильні фінансові результати за четвертий квартал 2025 року та підвищення прогнозів на 2026 рік підтримували оптимізм аналітиків , і 3 червня ринкова капіталізація ASML досягла $668 млрд, перевершивши попередній європейський рекорд у $650 млрд, встановлений фармацевтичним гігантом Novo Nordisk у 2024 році . Компанія вже працювала на історичних висотах, коли з’явився твіт Маска.

Потім спрацював «каталізатор Маска». ASML підтвердила, що 7 червня Маск виступить віртуально на її внутрішній технологічній конференції 11–12 червня, щоб представити своє бачення Terafab . У наступний торговий день акції злетіли на 5,81%, піднявши капіталізацію до $674 млрд . Для інституційних інвесторів усе було просто: публічна підтримка Маска, по суті, стала сигналом, що проєкт Terafab справжній і що ASML буде його головним постачальником обладнання.

Бойкот працівників: справжнє тертя, але без впливу на ринок

Не всі в ASML зраділи появі Маска. Коли новина про те, що засновник SpaceX і Tesla виступить із основною доповіддю на внутрішній техконференції в Ден-Боші, поширилася серед персоналу, співробітники почали висловлювати різку критику у внутрішніх каналах комунікації . Нідерландське видання Eindhovens Dagblad та сайт DutchNews.nl повідомили, що деякі працівники погрожували бойкотувати захід, стверджуючи, що політичні погляди Маска суперечать корпоративним цінностям ASML . Ця історія набула широкого розголосу в нідерландській пресі .

Однак з погляду ринку цей внутрішній спротив залишився абсолютно непоміченим. Ресурс MarketBeat зазначив, що повідомлення про бойкот створили хіба що «невеликий репутаційний осад», але прямий вплив на бізнес видався обмеженим . Акції досягли свого історичного максимуму в той самий день, коли з’явилися новини про бойкот, що підкреслює просту логіку інвесторів: доходи від Terafab важать більше, ніж дискусії про внутрішню культуру.

Варто зауважити, що це не єдиний випадок трудових заворушень в ASML останнім часом. У березні 2026 року понад 1000 співробітників вийшли на акцію протесту біля штаб-квартири у Велдховені, виступаючи проти планів скоротити 1700 робочих місць — приблизно 4–5% усього глобального штату . Профспілки вимагали припинити примусові звільнення та покращити умови вихідної допомоги . Ті протести не були пов’язані з Маском і мали коріння у власній реструктуризації ASML на тлі того, що гендиректор Фуке назвав «складним ринковим середовищем» з пласкими очікуваннями щодо доходів на 2026 рік . Але, як і у випадку з бойкотом Маска, трудові заворушення не змогли похитнути курс акцій.

Глобальний контекст: попит з боку ШІ, монопольна влада та ризики виконання

Ралі ASML — це не історія однієї події, а нашарування підсилюючих факторів. Глобальне розгортання інфраструктури для штучного інтелекту стимулює стійкий попит на передові чіпи, що, своєю чергою, підігріває попит на EUV-машини ASML. Рекордні плани витрат TSMC підтвердили цей тренд у січні. Результати діяльності ASML за четвертий квартал 2025 року та підвищення прогнозів зміцнили його у квітні. Рекордна капіталізація в червні стала психологічним якорем. А потім з'явився Terafab — і підтримка Маска додала конкретний, розрахований на багато років сигнал попиту, який інвестори змогли безпосередньо прорахувати.

Монопольне становище ASML — це та нитка, яка зв'язує все воєдино. Компанія є єдиним у світі виробником літографічного обладнання для EUV, здатного створювати чіпи з техпроцесом менше 2 нм . Кожен великий виробник мікросхем, що нарощує найсучасніші потужності — TSMC, Intel, Samsung, а тепер і очолюваний Маском консорціум Terafab, — змушений купувати продукцію в ASML. Ця монополія вилилася в €32,7 млрд чистого доходу за 2025 рік та прогнозований діапазон на 2026 рік у €34–39 млрд .

Основним ризиком залишається реалізація. Орієнтовна вартість Terafab уже роздулася з $25 млрд до $55–$119 млрд, а сам проєкт у таких масштабах залишається безпрецедентним . Якщо проєкт зупиниться або фінансування зірветься, той сигнал попиту, який допоміг підняти капіталізацію ASML до $674 млрд, може спрацювати у зворотний бік. Але наразі інвестори роблять ставку на те, що інерція реальна — і що ASML з її заповненим портфелем замовлень та неперевершеними технологіями є найпрямішим способом зіграти на цьому.