Sprott: Падіння золота та срібла — це корекція, а не зміна тренду

Sprott про нещодавнє падіння золота та срібла

Sprott характеризує зниження цін до середини 2026 року як циклічну корекцію в рамках довгострокового бичачого ринку, спричинену конкретними фінансовими умовами, а не погіршенням фундаментальних показників . Причинами корекції стали:

• Посилення глобальної ліквідності
• Зміцнення долара США
• Скорочення кредитного плеча інвесторами
• Зміна настроїв після геополітичних подій

Важливо, що Sprott наголошує: жоден із фундаментальних драйверів не ослаб :

• Зростання суверенного боргу та постійний бюджетний дефіцит
• Рекордні закупівлі золота центральними банками та диверсифікація резервів від долара США
• Геополітична фрагментація (наприклад, напруженість на Близькому Сході)
• Зростаючий промисловий попит на срібло

На думку Смірнової, корекція покращила довгострокове співвідношення ризику та прибутковості обох металів .

Три фази золота у 2026 році

Sprott поділяє траєкторію золота у 2026 році на три окремі фази :

Фаза 1 — Раці до історичних максимумів (січень 2026 року)
Одне з найсильніших ралі за останні десятиліття. Інвестори ставили під сумнів стійкість суверенного боргу, закупівлі центральних банків залишалися активними, геополітична напруженість посилилася, а золото дедалі частіше розглядалося як нейтральний резервний актив поза доларовою системою. Золото досягло нових історичних максимумів .

Фаза 2 — Різка корекція (з березня по другий квартал 2026 року)
Геополітичні події спричинили несподіване посилення глобальної ліквідності. Замість того, щоб виграти від невизначеності, золото подешевшало, оскільки інвестори, які використовували кредитне плече, ліквідовували позиції для отримання готівки. Додатковий тиск створили Меморандум про взаєморозуміння між США та Іраном, падіння цін на нафту, зміцнення долара та очікування тривалої обмежувальної монетарної політики США .

Фаза 3 — Стабілізація та відновлення інтересу (з початку літа)
Продажі припинилися. Золото стабілізувалося біля $4000–$4100 за унцію, оскільки відновився фізичний попит, а центральні банки продовжили накопичувати резерви. Наприкінці липня золото знову почало зростати. Sprott зазначає, що купівля з боку офіційного сектору створила міцне дно для ринку . Станом на 31 липня 2026 року золото коштувало $4046/oz, що на 6,33% нижче за показники початку року .

Срібло: волатильність та фундаментальні показники

Sprott підкреслює, що срібло зазнало ще більш виражених коливань, ніж золото :

• Більш різка корекція: Після історичних максимумів у січні срібло різко впало у другому кварталі через ослаблення промислових металів, закриття спекулятивних позицій та скорочення вкладень інвесторів у чутливі до економіки активи. Станом на 31 липня 2026 року срібло коштувало $57,60/oz, що на 19,63% нижче за показники початку року .
• Чому більша волатильність: Менший ринок срібла та більша роль трейдерів, які використовують кредитне плече, посилюють цінові коливання .
• Фундаментальні показники залишаються привабливими: На відміну від золота, срібло має подвійний попит — монетарний та промисловий. Попит зростає завдяки сонячній енергетиці, електрифікації, інфраструктурі штучного інтелекту, передовій електроніці та проектам модернізації електромереж, тоді як видобуток відстає. Це призвело до кількох років поспіль структурного дефіциту ринку, що виснажує наземні запаси .
• Покупки ETF відновилися: Запаси срібних ETF знову почали зростати в липні, що свідчить про відновлення інтересу інвесторів .

Довгострокові перспективи обох металів

Sprott залишається сильно оптимістичним щодо золота та срібла в довгостроковій перспективі :

• Макроекономічне тло — зростання суверенного боргу, постійний дефіцит, диверсифікація центральних банків та геополітична фрагментація — залишається незмінним .
• Значна частина коригування через вищі ставки, жорсткішу ліквідність та сильніший долар вже, ймовірно, врахована в цінах .
• Sprott радить інвесторам відокремлювати циклічну волатильність від довгострокових трендів. Корекція перевірила на міцність, але зміцнила довгостроковий інвестиційний кейс .
• Срібло отримує додатковий імпульс від промислового попиту (електрифікація, відновлювана енергетика, ШІ) у поєднанні з обмеженою пропозицією .
• На думку Sprott, екстремальна волатильність є невід'ємною частиною довгострокових бичачих ринків, а корекція навіть покращила співвідношення ризику та прибутковості для інвесторів у дорогоцінні метали .