Прибуток материнської компанії Kraken впав на 71%: диверсифікація та IPO на тлі ведмежого ринку

Зростання клієнтів випереджає обсяги торгів

Кількість активних акаунтів досягла рекордних 6,6 млн, що на 42% більше, ніж роком раніше . Це зростання відбулося навіть на тлі зниження загального обсягу транзакцій на 13% – така розбіжність свідчить про структурний зсув від бізнес-моделі, яка повністю залежить від спотової торгівлі .

У 2025 році активи під управлінням та інші операції вже приносили 53% загального доходу Payward, випереджаючи дохід від торгівлі, який становив 47% . За підсумками Q2 2026 частка доходів від активів та інших джерел зросла до 60% від загального доходу, згідно з офіційним пресрелізом компанії .

Диверсифікація: створення регульованої мультиактивної платформи

Payward не чекає відновлення крипторинку. Замість цього компанія агресивно будує регульовану фінансову інфраструктуру через серію великих придбань:

• NinjaTrader (придбана на початку 2025 року за $1,5 млрд): Платформа для роздрібної торгівлі ф'ючерсами, яка дає Payward доступ до традиційних ринків деривативів та інституційних активних трейдерів .
• Bitnomial (придбана 1 травня 2026 року за $550 млн): Чиказька фірма з деривативів, яка надала Payward повністю ліцензований CFTC стек, що охоплює функції біржі, клірингової палати та брокерських послуг .
• Reap Technologies (придбана 1 липня 2026 року за $600 млн): Компанія, що надає інфраструктуру для платежів у стейблкоїнах та B2B-платежів .

Загальна вартість цих трьох придбань становить приблизно $2,65 млрд . Загалом із січня 2025 року Payward придбав вісім компаній .

Невдовзі після завершення угоди з Bitnomial, Kraken Pro запустила регульовану CFTC спотову маржинальну торгівлю для відповідних роздрібних клієнтів у США з кредитним плечем до 10x . Співгенеральний директор Арджун Сеті зазначив, що торгівля ф'ючерсами, акціями та токенізованими акціями зростала, навіть коли обсяги спотової торгівлі в галузі знижувалися, а частка Kraken на спотовому ринку розширювалася третій квартал поспіль .

Скорочення витрат через ШІ

У травні 2026 року Payward скоротив приблизно 150 посад – близько 5% від загальної чисельності персоналу в 3000 осіб . Компанія пояснила скорочення впровадженням штучного інтелекту, який підвищив операційну ефективність, і заявила, що подальших звільнень наразі не планується . Це скорочення продовжило тенденцію, що розпочалася в жовтні 2024 року, коли Payward скоротив близько 400 посад, або приблизно 15% персоналу на той час .

Терміни IPO: відкладається, але не скасовується

Payward конфіденційно подав проєкт реєстраційної заяви S-1 до SEC у листопаді 2025 року . Спочатку компанія планувала провести публічне розміщення в другій половині 2026 року .

Нещодавні раунди вторинного фінансування оцінювали компанію в діапазоні $13-20 млрд . Станом на травень 2026 року Payward, за повідомленнями, намагався залучити новий капітал з оцінкою в $20 млрд . Саме придбання Bitnomial оцінило власний капітал Payward у $20 млрд .

Однак падіння прибутку та слабкий крипторинок створили перешкоди. До середини травня 2026 року Bloomberg повідомив, що IPO Kraken може бути перенесено на 2027 рік через ринкові умови . Станом на кінець травня 2026 року Kraken не підтвердив дату публічного розміщення .

Напруга в стратегії Payward

Результати Q2 2026 демонструють фундаментальну напругу: компанія активно інвестує в придбання, залучення клієнтів та розширення продуктової лінійки під час ведмежого ринку, що тисне на короткостроковий прибуток. Стратегія спрямована на зменшення залежності від спотової криптоторгівлі та створення диверсифікованої регульованої фінансової платформи. Але це означає, що прибутковість залишатиметься під тиском доти, доки крипторинки не відновляться або нові напрямки бізнесу не досягнуть достатнього масштабу.

Саме це рівняння Payward має розв'язати, перш ніж виходити на біржу з преміальною оцінкою.