Біткоїн утримався вище середньої собівартості — та попереду новий тест

Біткоїн пройшов спад 2026 року без щоденного закриття нижче реалізованої ціни. Про це йдеться у звіті аналітичної компанії Glassnode від 23 вересня. Навіть червневе дно залишилося вище цього показника. Відтоді ціна повернулася над кілька важливих рівнів собівартості, але говорити про безперешкодне відновлення зарано: попереду зони, де продажі власників можуть стати випробуванням для покупців.96

Що означає реалізована ціна

Реалізована ціна — це оцінка середньої собівартості всіх біткоїнів в обігу. Для кожної монети враховують її ринкову ціну на момент останнього переміщення в блокчейні. Це показник для мережі загалом, а не сума, яку заплатив кожен окремий інвестор.11

Тому перебування біткоїна вище реалізованої ціни не означає, що ніхто не зазнав збитків. За даними Glassnode, частка монет, які перебували в прибутку, опускалася до рівнів 2022 року. Водночас NUPL — показник різниці між нереалізованими прибутками та збитками відносно ринкової вартості — залишався додатним.913 Інакше кажучи, збитки могли зачепити багатьох власників, але сукупні нереалізовані прибутки в мережі все ще переважали.

Це вирізняє спад, проте його масштаб не варто применшувати довільною оцінкою «близько 30%». Один із наведених оглядів оцінює попередній пік приблизно у $126 200, а інший фіксує закриття 30 червня на $58 524. Різниця між цими двома цінами становить близько 54%; це порівняння не враховує можливих нижчих цін протягом торгового дня.3033

Де відновлення може спіткнутися

Станом на звіт Glassnode біткоїн знову торгувався вище True Market Mean поблизу $77 000 — оцінки середньої собівартості активних інвесторів. Але повернення вище рівня не робить його гарантованою підтримкою: раніше у вересні ціна вже закривалася нижче нього.93

Наступна важлива зона — $84 000–$85 000, де, за оцінкою Glassnode, зосереджений значний обсяг монет довгострокових власників. Утримання ціни вище неї посилило б аргумент, що покупці здатні поглинати потенційні продажі. Повернення нижче, навпаки, поставило б стійкість відновлення під сумнів.9 Далі Glassnode виділяє опір поблизу $96 700 за показником mean-MVRV; пов’язані огляди описують ширший діапазон перевірки $95 000–$97 000. Це можливий бар’єр, а не ціна, до якої біткоїн неодмінно дійде.94

Покупки підтримують ринок, але не гарантують нового циклу

Glassnode повідомляє про помірну фіксацію прибутку та відновлення покупок через біржові фонди — ETF. Пов’язані огляди також відзначають активнішу спотову торгівлю, тобто купівлю самого активу, і незначне зростання кредитного плеча під час ширшого підйому альткоїнів.94 Така картина більше узгоджується з попитом на спотовому ринку, ніж із рухом, який насамперед живиться новими спекулятивними позиціями. Вона, однак, не доводить, що кредитного плеча немає або що попит витримає посилення продажів.

Для масштабу: станом на 19 вересня біткоїн зріс приблизно на 39% від початку кварталу й міг завершити його в плюсі вперше за рік. На той момент до закриття кварталу 30 вересня ще залишався час.33 Оптимістичне трактування ринку як такого, що наближається до дна чотирирічного циклу, висловлював Том Лі. Це його оцінка, а не висновок, доведений показниками Glassnode.20

Отже, звіт свідчить про незвичну стійкість сукупної собівартості та помітне поліпшення ринку. Відкрите питання — чи втримається ціна над $84 000–$85 000 і чи зможе подолати опір поблизу $96 700.9