Токенізовані акції сягнули $4 млрд: чому ключовими стали ліквідність і дистрибуція

Активність на ринку токенізованих акцій на початку вересня 2026 року дедалі менше визначалася кількістю нових продуктів, які можуть запустити емітенти. Дані, наведені Binance Research, описують інший етап: успіх дедалі більше залежить від доступу до користувачів, вторинних торгів, ліквідності та інтеграції з ончейн-сервісами. Активна ринкова капіталізація 9 вересня становила близько $4 млрд — приблизно на 314% більше, ніж орієнтовні $965 млн на початку року. 410

Торгівля зростала швидше за обсяг випущених токенів

Найпомітніший показник — оборот торгів. Місячний обсяг торгів токенізованими акціями, за наведеними даними, зріс приблизно з $237 млн у січні до $7,9 млрд у серпні — більш ніж у 33 рази. За той самий період оборотність ринку піднялася з 0,23x до 2,14x. 410

Оборотність показує співвідношення обсягу торгів до вартості активів в обігу. Її зростання свідчить, що інструменти дедалі активніше перепродувалися, а не просто випускалися й утримувалися. Саме тому Binance Research описує ринок як конкуренцію за «дистрибуцію та використання», а не як перегони з випуску нових токенів. 4

bStocks і Robinhood зосередили основну активність

Зростання було дуже концентрованим. Сукупна частка продуктів токенізованих акцій bStocks і Robinhood у відстежуваному торговому обсязі емітентів збільшилася з 0,8% у червні до 82,3% у серпні та 87,8% від початку вересня. 410

Така концентрація сама по собі не гарантує довгострокового лідерства. Однак вона показує, чому широкого каталогу токенів на акції недостатньо: потрібні майданчики, де користувачі можуть торгувати, і ліквідність, здатна підтримувати регулярні операції. Раніше Binance Research повідомляло, що bStocks досягли капіталізації понад $500 млн менш ніж за сім тижнів після запуску 11 червня, а сукупний обсяг торгів станом на 29 липня сягнув $8,7 млрд. 9

DeFi-застосування зростало разом із торгівлею

Заблокована в DeFi вартість токенізованих акцій (TVL) зросла з $21,6 млн на початку 2026 року до $289,1 млн на 9 вересня. Це дорівнювало 7,2% активної ринкової капіталізації. 1037

Розподіл TVL був таким:

• 65,4% — пули ліквідності;
• 28,1% — кредитування;
• 5,7% — токенізація дохідності;
• 0,8% — інші сценарії. 37

Ці категорії вказують, що токенізовані акції почали виконувати більш практичну роль, ніж просто надавати цінову експозицію до акцій. Binance зазначає, що bStocks можна додавати до пулів ліквідності, використовувати як заставу на кредитних ринках або застосовувати в DeFi-стратегіях для отримання дохідності. 3132

Різниця принципова: пули ліквідності можуть спростити торгівлю токенами, кредитування дозволяє позичати кошти без продажу позиції, а дохідні стратегії створюють додатковий ончейн-попит. Водночас кожен із цих механізмів має власні ризики — смартконтрактів, ліквідності, застави та структури продукту.

Мем-пари продемонстрували попит — і спекулятивний характер частини ринку

Дослідження також виділило $5,4 млрд обсягу торгів на мем-ринках, де токенізовані акції використовуються в парах, у мережах BNB Chain і Robinhood Chain. 10

У такій моделі токенізована акція може бути активом котирування або складовою пулу ліквідності для мем-токена. Це дає їй функцію в криптонативній ринковій активності поза межами прямої торгівлі токеном акції. Наприклад, за даними про Robinhood Chain, 2 вересня обсяг мемкоїнів у парах із токенізованими акціями перевищив обсяг прямої торгівлі самими токенами акцій. 28

Втім, це радше свідчення компонованості — тобто можливості вбудовувати актив у різні ончейн-механізми, — а не обов’язково доказ стабільного інвестиційного попиту. Високий обсяг у спекулятивних парах може підвищувати оборотність, не гарантуючи стійкої ліквідності за інших ринкових умов.

Головний висновок звіту

Основний висновок Binance Research простий: сам випуск токенів стає менш вирішальним, ніж залучення користувачів, утримання ліквідності та стабільна практична корисність. 410

Для емітентів і блокчейн-мереж дедалі важливішими є питання, чи можуть користувачі легко знайти актив, ефективно ним торгувати, застосувати його як заставу, додати до ліквідності або інтегрувати в інші ончейн-додатки. Для тих, хто оцінює заяви про зростання, це також привід до обережності: ринкова капіталізація, обсяг торгів, TVL і активність у спекулятивних парах вимірюють різні речі. Їх не варто сприймати як взаємозамінні докази масового прийняття.

Отже, позначка в $4 млрд означає не лише збільшення ринку токенізованих акцій. Вона сигналізує про перехід до моделі, де дистрибуція та тривале реальне використання визначатимуть, чи збережуть токенізовані акції значення після початкової хвилі запусків. 410