Xiaomi у II кварталі 2026 року: прибуток обвалився на 42,6% через дорожчу пам’ять

Фінансові результати Xiaomi за другий квартал 2026 року показали, наскільки швидко зростання цін на пам’ять та інші компоненти може скоротити прибутковість основного смартфонного бізнесу. Скоригований чистий прибуток компанії знизився на 42,6% у річному вимірі — до 6,2 млрд юанів, а виручка впала на 6,1% — до 108,9 млрд юанів. Обидва показники не виправдали очікувань аналітиків. 14

Відповідь Xiaomi складається з двох частин: компанія очікує, що інфляція цін на пам’ять послабиться, і водночас намагається перенести центр майбутнього зростання на електромобілі, штучний інтелект та інші нові напрями.

Ключові показники Xiaomi за квартал

Другий квартал виявився слабшим за прогнозами і за продажами, і за скоригованим прибутком:

• Виручка: 108,9 млрд юанів — на 6,1% менше, ніж роком раніше. 4
• Скоригований чистий прибуток: 6,2 млрд юанів — падіння на 42,6% у річному вимірі. 14
• Виручка від смартфонів: 42,1 млрд юанів — мінус 7,5%. 1
• Валова маржа смартфонного бізнесу: 8,5% проти 11,5% роком раніше. 1
• Поставки смартфонів: 31,2 млн пристроїв — падіння на 26%. 1

Скорочення поставок стало другим квартальним падінням поспіль. 1 Це свідчить, що проблема полягає не лише в меншій кількості проданих смартфонів: собівартість кожного пристрою також помітно зросла.

Чому смартфони стали менш прибутковими

Xiaomi заявила, що історично високі ціни на пам’ять та інші компоненти тиснули на маржу, а посилення конкуренції не дозволило повністю перекласти подорожчання на покупців. Навіть якщо середня ціна смартфона зростає завдяки переходу до дорожчих моделей, цей ефект втрачає силу, коли витрати на накопичувачі та інші компоненти збільшуються ще швидше. 13

Компанія особливо вразлива до подорожчання пам’яті: за даними публікацій про її результати, понад половину смартфонів Xiaomi продають дешевше ніж за 200 доларів. Це залишає небагато простору для поглинання додаткових витрат без підвищення цін або скорочення маржі. 1

У підсумку валова маржа смартфонного бізнесу зменшилася з 11,5% до 8,5%. Одночасно скоротилися і виручка, і обсяги поставок. 1

Xiaomi очікує послаблення тиску в другій половині року

Прогноз керівництва виявився оптимістичнішим за квартальні цифри. У Xiaomi вважають, що темпи зростання цін на пам’ять у другій половині року сповільняться, а найгостріший період тиску на смартфонний бізнес уже минув. 1

Компанія також змінила асортимент продукції та графік запуску нових моделей відповідно до ситуації з витратами. Це може допомогти керувати доступністю компонентів і підтримати прибутковість. Однак відновлення залежатиме від двох чинників: чи стабілізуються ціни на пам’ять і чи дозволить конкуренція Xiaomi зберегти ціни на смартфони.

Тому друга половина року стане радше перевіркою припущень компанії, ніж гарантованим відновленням. Поки що Xiaomi лише визначила потенційне джерело полегшення. Найважливішими індикаторами залишаються обсяги поставок і маржа смартфонного бізнесу.

Електромобілі та ШІ набувають ваги у стратегії зростання

Xiaomi використовує нові напрями, щоб зменшити залежність від насиченого ринку смартфонів. Сукупний внесок електромобілів, штучного інтелекту та інших нових ініціатив у виручку зріс до 23% проти 18,3% роком раніше. Виручка від розумних електромобілів збільшилася на 15,9% — до 23,9 млрд юанів. 14

Така диверсифікація відкриває компанії додаткові можливості для зростання на тлі слабшого попиту на автомобілі в Китаї та дедалі активнішої міжнародної експансії місцевих конкурентів. 1 Водночас вона змінює і підхід інвесторів до Xiaomi: короткострокові проблеми смартфонного бізнесу дедалі частіше оцінюють разом із масштабом і майбутнім потенціалом автомобільного та ШІ-напрямів.

У 2027 році Xiaomi планує вийти на європейський ринок електромобілів. 1 Це створює довгострокову можливість, але водночас означає вихід у конкурентну галузь із високою потребою в капіталі, де вирішальними будуть масштаб, дотримання регуляторних вимог і якість виконання планів.

Що ці результати означають для Xiaomi

Звіт свідчить не стільки про простий обвал попиту, скільки про перехід компанії до нової моделі бізнесу. Xiaomi залишається прибутковою, однак її основний смартфонний напрям зазнав сильного удару по маржі через дорожчу пам’ять і загострення конкуренції. 14

Сценарій відновлення компанії спирається на три умови:

1. Зростання витрат на пам’ять сповільниться у другій половині року, як очікує керівництво. 1
2. Зміни в асортименті та ціноутворенні захистять маржу смартфонів і не спричинять нового різкого падіння поставок.
3. Електромобілі, ШІ та інші нові напрями зростатимуть достатньо швидко, щоб компенсувати слабкість смартфонів і пристроїв розумної екосистеми.

Поки що картина неоднозначна. Ключові показники Xiaomi — прибуток і виручка — суттєво знизилися, а поставки смартфонів падають уже другий квартал поспіль. Водночас зростання внеску електромобілів та інших ініціатив дає компанії потенційний шлях за межі насиченого ринку смартфонів. Наступний звіт покаже, чи зможе послаблення тиску на компоненти перетворитися на ширше відновлення прибутків.