Спад інвестицій у ШІ та дорогі кредити: що показала перевірка стійкості Сінгапуру

Сінгапур готовий до несприятливих сценаріїв, але це не означає, що потрясіння минуть без втрат. Такий висновок випливає з огляду фінансової стабільності Валютно-фінансового управління Сінгапуру (MAS) — установи, що виконує функції центрального банку та фінансового регулятора. Огляд оприлюднили 22 вересня 2026 року. MAS попереджає про ризики різкого скорочення інвестицій у штучний інтелект (ШІ), підвищення світової вартості запозичень і перебоїв, пов’язаних із геополітикою та торгівлею. 234

Чим відрізняються ці ризики?

Спад інвестицій у ШІ може одночасно зачепити ринки й економічне зростання. На тлі високої оцінки активів і зростання боргового навантаження слабші, ніж очікувалося, доходи від ШІ можуть спровокувати падіння цін на ринках. Тоді залучати фінансування стане складніше, а попит у ланцюгу постачання для ШІ може скоротитися. Найбільше це відчують компанії та економіки, сильніше залежні від такого попиту. MAS раніше також застерігало: спад інвестицій у ШІ може послабити зростання ВВП Сінгапуру, а відтак і інфляцію. 268

Вищі світові ставки роблять борг дорожчим. Потреби держав у запозиченнях і попит на фінансування проєктів у сфері ШІ посилюють тиск на вартість капіталу. Зростання дохідності може збільшити витрати на обслуговування й рефінансування боргів та знизити оцінку активів. Для економік Азії, що розвиваються, наслідки будуть неоднаковими. 28

Енергетичні й торговельні збої ускладнюють картину з цінами. Напруженість на Близькому Сході може порушити постачання енергоносіїв і роботу ланцюгів постачання, посиливши коливання інфляції та фінансових ринків. Нові торговельні обмеження здатні стримувати виробництво і зростання. На відміну від спаду попиту на ШІ, перебої з пропозицією не обов’язково знижують інфляцію — вони можуть її підвищити. 21022

Де проходить межа стійкості Сінгапуру?

Попри складніший зовнішній фон, внутрішні фінансові умови загалом залишалися сприятливими. Стрес-тести MAS показали, що більшість компаній витримали б підвищення ставок і падіння доходів через різке скорочення інвестицій у ШІ в поєднанні з перебоями в постачанні енергії. Вразливішими залишаються позичальники з більшими боргами та меншими резервами. 32127

Показовий масштаб ризику: за одного зі сценаріїв глибокого спаду інвестицій у ШІ під загрозою опинилися б близько 32% компаній, акції яких котируються в Сінгапурі. На них припадає близько 16% сукупного корпоративного боргу. Це результат стрес-тесту, а не прогноз MAS. Особливо вразливими виявилися компанії з високим борговим навантаженням, значними потребами в капіталі та залежністю від фінансування поточної діяльності. 20

Більшість домогосподарств, за оцінкою MAS, можуть впоратися зі скороченням доходів і зростанням витрат на кредити, однак позичальникам із нижчими доходами або більшими боргами буде важче. Банки мають міцні капітальні й ліквіднісні резерви та достатні резерви під можливі втрати, страхові компанії добре капіталізовані. У перевірених сценаріях банкам і страховикам вистачило капіталу, а інвестиційним фондам — ліквідних активів. Це не гарантія від втрат чи проблем із ліквідністю за інших обставин. 321

Висновок MAS — не розраховувати, що сприятливі умови збережуться надовго: компаніям і домогосподарствам варто обачно управляти боргом і ліквідністю, а фінансовим установам — підтримувати резерви та готовність до ринкових, кредитних і ліквіднісних шоків. 2322