Головний економіст ФАО Максімо Тореро раніше вказував на підвищені витрати на енергоносії та логістичні збої, спричинені конфліктом на Близькому Сході, як на ключові драйвери попереднього сплеску цін . Ці сили не зникли у травні, а були тимчасово компенсовані коригуванням пропозиції на ринку рослинних олій. Зростання Індексу цін на зернові та Індексу цін на цукор не дало загальному FFPI впасти далі .

Ціни на рослинні олії: перше місячне зниження за рік

Індекс цін на рослинні олії ФАО знизився до 185,0 пункту в травні, що на 9,0 пункту (4,6%) менше, ніж у квітні, і стало першим місячним зниженням з початку 2026 року . Цей рух частково нівелював квітневий стрибок на 5,9%, який був спровокований збоями, пов'язаними з війною в Ірані та фактичним закриттям Ормузької протоки .

Зниження було широкомасштабним: нижчі міжнародні ціни були зареєстровані на пальмову, соєву, ріпакову та соняшникову олію. ФАО пояснює відкат поєднанням значних поточних обсягів виробництва, очікуваної щедрої пропозиції з ключових регіонів-виробників, а також слабших сигналів попиту на деяких великих імпортуючих ринках . Bloomberg повідомив, що падіння вартості пальмової та соєвої олій, зокрема, допомогло обмежити ширший індекс продовольчих цін, навіть коли інші ключові ресурси зазнали збоїв у постачанні .

Попри місячне зниження, ціни на рослинні олії залишаються високими за історичними мірками і продовжують сприяти продовольчій інфляції в країнах, залежних від імпорту.

Зернові на підйомі — і велика зміна прогнозу виробництва

Поки олії відступали, ціни на зернові зросли. Індекс цін на зернові ФАО підвищився в травні через погіршення перспектив пропозиції пшениці та постійні логістичні труднощі . Підвищені витрати на добрива, безпосередньо пов'язані з порушенням судноплавства через Ормузьку протоку, піднімають виробничі витрати для виробників зерна у всьому світі . Конфлікт перекрив критично важливу артерію для експорту добрив, що призводить до зростання собівартості зерна та підтримує міжнародні котирування.

Разом із щомісячним звітом про ціни, ФАО опублікувала нові ранні прогнози у своєму Бюлетені попиту та пропозиції зернових на 2026/27 маркетинговий рік. Цифри вказують на різкий розворот після рекордного врожаю, досягнутого у 2025 році.

• Рекордний урожай 2025 року: Світове виробництво зернових у сезоні 2025/26 наразі оцінюється у 3 043 млн тонн, що на 6,1% більше, ніж попереднього року . Оцінки пшениці та кукурудзи були підвищені в травні, головним чином через кращі, ніж очікувалося, врожаї в Європі, Аргентині та Канаді . Виробництво рису досягло історичного максимуму в 563,4 млн тонн (у перерахунку на обрушене зерно) .
• Прогнозоване скорочення на 2026/27: Очікується, що світове виробництво зернових впаде приблизно на 2% до 2 982 млн тонн, передусім через зменшення посівних площ пшениці та обсягів виробництва в ключових регіонах . ФАО характеризує очікуване зниження як наслідок скорочення посівів та менш сприятливих умов вирощування порівняно з винятковим урожаєм попереднього року.

Цей перехід від рекордного врожаю до прогнозованого скорочення є найвагомішим структурним сигналом у травневому звіті ФАО. Він свідчить про те, що після року надійного відновлення пропозиції світові ринки зерна можуть знову стати більш напруженими, особливо враховуючи, що порушення в Ормузькій протоці продовжують збільшувати вартість транспортування та виробництва продовольства.

Ормузька протока: геополітичний тягар

Триваюча війна в Ірані та фактичне закриття Ормузької протоки залишаються домінуючим макроризиком у травневому прогнозі ФАО на 2026 рік. Цей водний шлях є критичною вузькою точкою для транспортування сирої нафти, нафтопродуктів та добрив. Унаслідок його закриття сільськогосподарський сектор зіткнувся з:

• Вищими витратами на енергоносії: Підвищені ціни на нафту та пальне збільшують виробничі та транспортні витрати для всіх продовольчих товарів .
• Порушення логістики добрив: Закриття протоки обмежує світову пропозицію добрив, безпосередньо підвищуючи витрати для виробників зерна та сприяючи зростанню цін на нього .
• Невизначеність у ланцюгах постачання: Перенаправлення суден та затримки створюють непередбачувані терміни доставки, додаючи премію за ризик до контрактів на продовольчі товари.

Квітнева заява ФАО прямо пов'язувала тримісячне ралі цін із цими енергетичними та логістичними збоями . Хоча травень приніс короткочасне полегшення у секторі рослинних олій, основний ризик, пов'язаний із закриттям Ормузької протоки, не зменшився. Він продовжує загрожувати виробничому сезону 2026/27 через свій вплив на доступність ресурсів для фермерів.

Крихкий ринок на роздоріжжі

Травень 2026 року запам'ятається як місяць, коли світові ціни на продовольство продемонстрували надзвичайну стійкість до двох конфліктуючих сил: справжнього полегшення з боку пропозиції рослинних олій, якому протистояли постійні, спричинені війною порушення критичної сільськогосподарської логістики. Дані ФАО підтверджують, що споживачі та виробники поки не можуть розраховувати на тривале полегшення. Помірне падіння загального індексу було зумовлене однією волатильною категорією, тоді як зернові — найбільш фундаментальний основний продукт — подають сигнали тривоги. З огляду на те, що прогноз виробництва на 2026/27 рік вказує на перше за два роки скорочення світового врожаю, а Ормузьку протоку досі закрито, глобальна продовольча система перебуває у стані крихкої рівноваги.

Головний економіст ФАО Максімо Тореро раніше вказував на підвищені витрати на енергоносії та логістичні збої, спричинені конфліктом на Близькому Сході, як на ключові драйвери попереднього сплеску цін . Ці сили не зникли у травні, а були тимчасово компенсовані коригуванням пропозиції на ринку рослинних олій. Зростання Індексу цін на зернові та Індексу цін на цукор не дало загальному FFPI впасти далі .

Ціни на рослинні олії: перше місячне зниження за рік

Індекс цін на рослинні олії ФАО знизився до 185,0 пункту в травні, що на 9,0 пункту (4,6%) менше, ніж у квітні, і стало першим місячним зниженням з початку 2026 року . Цей рух частково нівелював квітневий стрибок на 5,9%, який був спровокований збоями, пов'язаними з війною в Ірані та фактичним закриттям Ормузької протоки .

Зниження було широкомасштабним: нижчі міжнародні ціни були зареєстровані на пальмову, соєву, ріпакову та соняшникову олію. ФАО пояснює відкат поєднанням значних поточних обсягів виробництва, очікуваної щедрої пропозиції з ключових регіонів-виробників, а також слабших сигналів попиту на деяких великих імпортуючих ринках . Bloomberg повідомив, що падіння вартості пальмової та соєвої олій, зокрема, допомогло обмежити ширший індекс продовольчих цін, навіть коли інші ключові ресурси зазнали збоїв у постачанні .

Попри місячне зниження, ціни на рослинні олії залишаються високими за історичними мірками і продовжують сприяти продовольчій інфляції в країнах, залежних від імпорту.

Зернові на підйомі — і велика зміна прогнозу виробництва

Поки олії відступали, ціни на зернові зросли. Індекс цін на зернові ФАО підвищився в травні через погіршення перспектив пропозиції пшениці та постійні логістичні труднощі . Підвищені витрати на добрива, безпосередньо пов'язані з порушенням судноплавства через Ормузьку протоку, піднімають виробничі витрати для виробників зерна у всьому світі . Конфлікт перекрив критично важливу артерію для експорту добрив, що призводить до зростання собівартості зерна та підтримує міжнародні котирування.

Разом із щомісячним звітом про ціни, ФАО опублікувала нові ранні прогнози у своєму Бюлетені попиту та пропозиції зернових на 2026/27 маркетинговий рік. Цифри вказують на різкий розворот після рекордного врожаю, досягнутого у 2025 році.

• Рекордний урожай 2025 року: Світове виробництво зернових у сезоні 2025/26 наразі оцінюється у 3 043 млн тонн, що на 6,1% більше, ніж попереднього року . Оцінки пшениці та кукурудзи були підвищені в травні, головним чином через кращі, ніж очікувалося, врожаї в Європі, Аргентині та Канаді . Виробництво рису досягло історичного максимуму в 563,4 млн тонн (у перерахунку на обрушене зерно) .
• Прогнозоване скорочення на 2026/27: Очікується, що світове виробництво зернових впаде приблизно на 2% до 2 982 млн тонн, передусім через зменшення посівних площ пшениці та обсягів виробництва в ключових регіонах . ФАО характеризує очікуване зниження як наслідок скорочення посівів та менш сприятливих умов вирощування порівняно з винятковим урожаєм попереднього року.

Цей перехід від рекордного врожаю до прогнозованого скорочення є найвагомішим структурним сигналом у травневому звіті ФАО. Він свідчить про те, що після року надійного відновлення пропозиції світові ринки зерна можуть знову стати більш напруженими, особливо враховуючи, що порушення в Ормузькій протоці продовжують збільшувати вартість транспортування та виробництва продовольства.

Ормузька протока: геополітичний тягар

Триваюча війна в Ірані та фактичне закриття Ормузької протоки залишаються домінуючим макроризиком у травневому прогнозі ФАО на 2026 рік. Цей водний шлях є критичною вузькою точкою для транспортування сирої нафти, нафтопродуктів та добрив. Унаслідок його закриття сільськогосподарський сектор зіткнувся з:

• Вищими витратами на енергоносії: Підвищені ціни на нафту та пальне збільшують виробничі та транспортні витрати для всіх продовольчих товарів .
• Порушення логістики добрив: Закриття протоки обмежує світову пропозицію добрив, безпосередньо підвищуючи витрати для виробників зерна та сприяючи зростанню цін на нього .
• Невизначеність у ланцюгах постачання: Перенаправлення суден та затримки створюють непередбачувані терміни доставки, додаючи премію за ризик до контрактів на продовольчі товари.

Квітнева заява ФАО прямо пов'язувала тримісячне ралі цін із цими енергетичними та логістичними збоями . Хоча травень приніс короткочасне полегшення у секторі рослинних олій, основний ризик, пов'язаний із закриттям Ормузької протоки, не зменшився. Він продовжує загрожувати виробничому сезону 2026/27 через свій вплив на доступність ресурсів для фермерів.

Крихкий ринок на роздоріжжі

Травень 2026 року запам'ятається як місяць, коли світові ціни на продовольство продемонстрували надзвичайну стійкість до двох конфліктуючих сил: справжнього полегшення з боку пропозиції рослинних олій, якому протистояли постійні, спричинені війною порушення критичної сільськогосподарської логістики. Дані ФАО підтверджують, що споживачі та виробники поки не можуть розраховувати на тривале полегшення. Помірне падіння загального індексу було зумовлене однією волатильною категорією, тоді як зернові — найбільш фундаментальний основний продукт — подають сигнали тривоги. З огляду на те, що прогноз виробництва на 2026/27 рік вказує на перше за два роки скорочення світового врожаю, а Ормузьку протоку досі закрито, глобальна продовольча система перебуває у стані крихкої рівноваги.