Бан Чун Хьок посилить контроль над Netmarble після угоди з афілійованою компанією Tencent

Засновник і голова ради директорів Netmarble Бан Чун Хьок домовився придбати 11,15 млн акцій компанії в Han River Investment — афілійованої з Tencent структури. Вартість угоди становить ₩374 млрд, або близько $270 млн. Пакет відповідає 13,41% акцій Netmarble. Завершити операцію планують 21 вересня через позабіржову блочну угоду після закриття торгів, за ціною ₩33 538 за акцію. 681011

Після завершення угоди частка Бана зросте з 24,93% до 38,34%, тоді як володіння Han River Investment скоротиться з 18,11% приблизно до 4,7%. 3810

Що саме купує Бан і чому це важливо

Han River Investment продає більшу частину свого пакета в Netmarble, а Бан придбає акції безпосередньо, не дозволивши їм одночасно потрапити на відкритий ринок. У Netmarble пояснили, що так хочуть запобігти невизначеності, яка могла б виникнути через раптову появу великого обсягу акцій у продажу. 3512

На фондовому ринку таку потенційну пропозицію часто називають навісом пропозиції (overhang). Якщо інвестори очікують, що великий акціонер і надалі продаватиме акції, це може тиснути на ціну ще до фактичного продажу. Пряма купівля Бана прибирає значну частину цього короткострокового ризику та водночас консолідує його позиції як найбільшого акціонера Netmarble. 1418

Узгоджена ціна ₩33 538 за акцію передбачає дисконт, характерний для великих блочних угод, порівняно із середньою ринковою ціною Netmarble за місяць до початку переговорів. 914

Як зміниться структура власності

Акціонер	До угоди	Після угоди
Бан Чун Хьок	24,93%	38,34%
Han River Investment, афілійована з Tencent	18,11%	Близько 4,7%

Таким чином, розрив між засновником і пов’язаним із Tencent акціонером суттєво збільшиться. Бан отримає значно більшу пряму частку в компанії та посилить свій вплив на її управління. Наведені показники описують заплановану структуру після завершення операції; у повідомленнях про домовленість угода ще не була закрита. 6810

Чи зміниться партнерство Netmarble з Tencent

За заявою Netmarble, стратегічне партнерство з Tencent залишиться без змін, попри різке скорочення частки Tencent у капіталі компанії. Тому цю операцію не слід автоматично сприймати як завершення комерційної співпраці. 468

Точніше трактувати угоду так: частка Tencent і його потенційний корпоративний вплив зменшаться, але стратегічна взаємодія, за словами компанії, триватиме. Надані джерела не підтверджують, що угода змінить конкретні ігри, дистрибуційні домовленості чи операційні угоди.

Як угода пов’язана з роллю Бана в Netmarble

Бан Чун Хьок є засновником і головою ради директорів Netmarble, а також очолює Coway. Збільшення його пакета закріплює роль, яку він уже відіграє в ігровій компанії, і наближає структуру власності до контролю з боку засновника. 367

Історія Netmarble виходить за межі ігрового бізнесу. Компанія розширила діяльність, придбавши контрольну частку в Coway — південнокорейській компанії з оренди побутової техніки. У 2019 році Reuters повідомляло, що Netmarble стала пріоритетним претендентом на 25% Woongjin Coway. 17

Що угода означає для ціни акцій

Доступні повідомлення дають підстави говорити про потенційний тиск, але не дозволяють робити однозначний висновок щодо подальшої динаміки акцій Netmarble. Продаж Tencent пакета розміром понад 10% міг би створити значну пропозицію на стороні продавців. Пряма купівля Бана має зменшити такий навіс пропозиції. 1218

Дисконт у ціні також свідчить, що ₩33 538 за акцію було погоджено для великого приватного переказу, а не сформовано звичайною купівлею на біржі. Сам по собі цей дисконт не є прогнозом того, де торгуватимуться акції Netmarble після завершення операції. 914

Підсумок

Бан Чун Хьок планує витратити ₩374 млрд на придбання 13,41% Netmarble. Це збільшить його частку до 38,34%, а частку Han River Investment, афілійованої з Tencent, зменшить приблизно до 4,7%. Безпосередня мета угоди — поглинути пакет Tencent і знизити невизначеність на ринку. Водночас Netmarble очікує, що її стратегічне партнерство з Tencent продовжиться. 6810