Coinbase справді зберігає великий запас ETH — та це не доводить, що компанія ніколи не продавала Ethereum
Станом на 30 червня 2026 року Coinbase звітувала про 150 279 ETH, утримуваних для інвестицій, і ще 10 480 ETH для операцій. Джейсі Поллак відкинув звинувачення, що Coinbase заробляє на екосистемі Ethereum, одночасно позбуваючись ETH, і нагадав про внесок компанії в EIP 4844, USDC та Base.
Станом на 30 червня 2026 року Coinbase звітувала про 150 279 ETH, утримуваних для інвестицій, і ще 10 480 ETH для операцій.
Джейсі Поллак відкинув звинувачення, що Coinbase заробляє на екосистемі Ethereum, одночасно позбуваючись ETH, і нагадав про внесок компанії в EIP 4844, USDC та Base.
Твердження про те, що Coinbase є найбільшим власником ETH серед компаній поза сектором цифрових казначейств із перевагою «на порядок», не можна незалежно підтвердити лише за одним звітом.
What did Coinbase executive Jesse Pollak say in response to accusations that Coinbase sells its ETH while profiting from Ethereum, how do CoIllustration of the debate over Coinbase’s corporate ETH holdings and its role in the Ethereum ecosystem.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What did Coinbase executive Jesse Pollak say in response to accusations that Coinbase sells its ETH while profiting from Ethereum, how do Co. Article summary: Jesse Pollak called the accusation that Coinbase profits from Ethereum while dumping ETH “wack” and misleading. He said Coinbase has held roughly 150,000 ETH through multiple market cycles and is, excluding companies who. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
openai.com
Джейсі Поллак, керівник напряму Base у Coinbase, відповів на звинувачення, що біржа продає ETH, водночас отримуючи вигоду від розвитку Ethereum. Він назвав таку критику «безглуздою» та оманливою. Його головний аргумент: Coinbase роками утримує близько 150 000 ETH, переживши кілька ринкових циклів, і, якщо не враховувати спеціалізовані компанії цифрових активів, є найбільшим корпоративним власником ETH із великим відривом.
Фінансова звітність Coinbase підтверджує масштаб цієї позиції. Але вона не доводить, що компанія ніколи не продавала ETH, і сама по собі не дає змоги перевірити її рейтинг порівняно з усіма іншими корпоративними власниками.
Що спричинило відповідь Поллака
Критика зводилася до припущення, що Coinbase монетизує інфраструктуру Ethereum, одночасно скорочуючи власну експозицію до ETH. Деякі коментатори трактували розкриття компанії як ознаку того, що Coinbase продавала Ethereum, зокрема активи, пов’язані з доходами секвенсера мережі Base, а отримані кошти спрямовувала на купівлю Bitcoin.
Поллак заперечив таке трактування. У дописі в X він заявив, що критики ігнорують як прямі запаси ETH на балансі Coinbase, так і роль компанії як великого користувача та учасника розвитку Ethereum. За його словами, Coinbase утримувала приблизно 150 000 ETH протягом років — попри зміну ринкових умов і різні погляди на майбутнє масштабування Ethereum.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "Coinbase справді зберігає великий запас ETH — та це не доводить, що компанія ніколи не продавала Ethereum"?
Станом на 30 червня 2026 року Coinbase звітувала про 150 279 ETH, утримуваних для інвестицій, і ще 10 480 ETH для операцій.
What are the key points to validate first?
Станом на 30 червня 2026 року Coinbase звітувала про 150 279 ETH, утримуваних для інвестицій, і ще 10 480 ETH для операцій. Джейсі Поллак відкинув звинувачення, що Coinbase заробляє на екосистемі Ethereum, одночасно позбуваючись ETH, і нагадав про внесок компанії в EIP 4844, USDC та Base.
What should I do next in practice?
Твердження про те, що Coinbase є найбільшим власником ETH серед компаній поза сектором цифрових казначейств із перевагою «на порядок», не можна незалежно підтвердити лише за одним звітом.
У звітності Coinbase за станом на 30 червня 2026 року зазначено 150 279 ETH, утримуваних для інвестицій, порівняно зі 151 175 ETH на 31 грудня 2025 року. Отже, за перше півріччя інвестиційна позиція скоротилася на 896 ETH. Її вартість у звітності становила приблизно 235,7 млн доларів, тоді як собівартість дорівнювала близько 340,6 млн доларів.
Окремо Coinbase розкрила 10 480 ETH, утримуваних для операційної діяльності. Якщо об’єднати інвестиційну та операційну категорії, загальна корпоративна позиція становить приблизно 160 759 ETH.
Ці дані дають підстави для кількох обережних висновків:
Coinbase сама, а не її клієнти, мала значний розкритий запас ETH.
Попри скорочення інвестиційної категорії, компанія залишалася суттєво залежною від вартості Ethereum.
Балансова вартість інвестицій була нижчою за собівартість. За наведеними цифрами, нереалізований дефіцит становив близько 104,9 млн доларів.
Водночас цифри не відповідають на всі запитання критиків. Скорочення інвестиційного балансу могло бути пов’язане з продажами, переміщенням активів між категоріями, операціями зі стейкінгу або іншими змінами. Доступне розкриття не пояснює точно, що сталося з усіма 896 ETH, які зникли з інвестиційної категорії.
Тому висновок «Coinbase ніколи не продає ETH» був би надто категоричним. Докази свідчать, що Coinbase зберігала велику позицію, але не доводять, що протягом цього періоду компанія не продавала жодного ETH.
Наскільки обґрунтоване твердження про найбільшого власника поза DAT
Поллак заявив, що Coinbase є найбільшим власником ETH поза компаніями цифрового активового казначейства — non-DAT — «на порядок».
Звітність підтверджує першу частину аргументу: корпоративні запаси ETH Coinbase справді великі й публічно розкриті. Але один звіт не перевіряє порівняння з кожною іншою компанією. Для цього потрібні чітке визначення категорії non-DAT і зіставні актуальні дані про ETH у всіх інших корпоративних власників.
Важливе й саме визначення. Поллак свідомо виключає компанії, для яких цифрові активи є основною стратегією управління казначейством. Така компанія може мати більше ETH, ніж Coinbase. Натомість технологічна, фінансова або біржова компанія з менш вираженою криптовалютною стратегією може бути класифікована інакше.
Без повної таблиці порівняння та єдиних критеріїв фраза «на порядок» залишається заявою Поллака, а не висновком, який можна підтвердити лише даними звіту Coinbase.
Аргумент Поллака про внесок Coinbase в Ethereum
Поллак також вважав, що дискусія надто зосередилася на потоках токенів і недостатньо враховувала загальну участь Coinbase в екосистемі Ethereum. Серед внесків компанії він називав:
роботу, пов’язану з EIP-4844 — оновленням Ethereum для масштабування мережі;
розвиток і розширення USDC;
залучення користувачів і розробників до екосистеми; та
мережу Base, рішення другого рівня Ethereum, яка досягла першого етапу децентралізації — Stage 1.
У публічній дискусії представник Ethereum Foundation Джейсон Часкін також описував Coinbase як великого користувача й учасника розвитку Ethereum, а не просто посередника, який вилучає цінність із мережі.
Це аргумент про ширші відносини Coinbase з Ethereum, а не пряма бухгалтерська відповідь на кожне звинувачення щодо продажу ETH. Компанія може робити внесок у мережу, активно використовувати її та водночас проводити операції, які не подобаються частині спільноти. Поллак наполягав, що всі ці обставини слід розглядати разом, а не зводити суперечку до одного звинувачення в продажах.
Чому Поллак виступив проти «моралізаторства»
Поллак відкинув оцінки, за якими одні способи використання Ethereum вважаються «правильними», а інші — ні. Він розглядав торгівлю, децентралізовані фінанси та мемкоїни як активності, що можуть співіснувати на платформі без дозволів, навіть якщо частина спільноти вважає їх менш цінними за інші застосунки.
Ця позиція не розв’язує суперечки щодо конкретних запусків токенів, комісій чи бізнес-рішень Coinbase. Вона радше заперечує думку, що підтримка певних категорій активності автоматично робить компанію противником Ethereum.
Отже, конфлікт має не лише фінансовий, а й певною мірою світоглядний характер. Йдеться і про те, що Coinbase робить зі своїм ETH, і про те, які види використання Ethereum спільнота готова вважати цінними.
Корпоративний ETH — це не ETH клієнтів
Позиція Coinbase вирізняється тим, що компанія публічно розкриває корпоративний інвестиційний баланс у токенах. Це дає змогу оцінити, скільки ETH належить саме Coinbase як корпоративному казначейству. Такий показник не слід плутати з набагато більшим обсягом Ethereum, який біржа може зберігати для своїх клієнтів.
Активи клієнтів на кастодіальному зберіганні належать самим клієнтам, а не корпоративному казначейству Coinbase. Їх не можна додавати до інвестиційного балансу компанії або використовувати для оцінки того, скільки ETH Coinbase володіє сама.
Ця різниця важлива в обох напрямках. Кастодіальний бізнес Coinbase може забезпечувати доступ до величезного обсягу клієнтського ETH, але це не робить такі активи корпоративними запасами. Водночас 150 279 ETH в інвестиційній категорії та окремо розкриті 10 480 ETH для операцій є прямою корпоративною позицією, релевантною для захисту Поллака.
Висновок
Найсильніший аргумент Поллака полягає в тому, що Coinbase зберігала велику, публічно розкриту корпоративну позицію в ETH і водночас створювала продукти та інфраструктуру, пов’язані з Ethereum. Дані станом на 30 червня 2026 року підтверджують наявність у Coinbase 150 279 ETH для інвестицій і ще 10 480 ETH для операцій.
Але звітність містить важливе застереження: інвестиційний баланс зменшився на 896 ETH порівняно з кінцем 2025 року, а доступні дані не пояснюють точно причину цієї зміни. Звіт Coinbase послаблює твердження, що компанія просто відмовилася від Ethereum, але не доводить, що вона ніколи не продає ETH.
Так само теза про найбільшого non-DAT-власника «на порядок» стосується порівняння з певною категорією компаній. Документи підтверджують власні запаси Coinbase, але не містять повного ринкового порівняння, необхідного для незалежної перевірки цього рейтингу.
