Експорт BYD пом’якшує кризу в Китаї, але не скасовує її

Фінансовий звіт BYD за перше півріччя 2026 року розповідає одразу дві історії. У Китаї компанія зіткнулася зі слабшим попитом і загостренням цінової війни на ринку електромобілів. За кордоном продажі стрімко зростали, допомагаючи покращити валову маржу групи. Але головний висновок залишається стриманим: експорт пом’якшує внутрішній спад BYD, а не усуває його. 12

Основні показники залишаються під тиском

За шість місяців, що завершилися в червні, BYD отримала 344,82 млрд юанів виручки — на 7,1% менше, ніж роком раніше. Чистий прибуток, що належить акціонерам, знизився приблизно на 20,5% — до 12,33 млрд юанів. Прибуток на акцію становив 1,35 юаня. 124

Падіння передусім пов’язували зі слабкістю автомобільного бізнесу, зокрема сегмента автомобілів на нових джерелах енергії, а також із валютними втратами на тлі міжнародної експансії BYD. Окремо повідомлялося про обмежені потужності з виробництва акумуляторів Blade Battery другого покоління, що стримувало випуск деяких дорожчих моделей. 1513

Ці результати важливі тим, що розділяють зростання обсягів і справжнє фінансове відновлення. BYD продає дедалі більше автомобілів за межами Китаю, але сукупні виручка й прибуток групи в першому півріччі все одно скоротилися.

Другий квартал дав сигнал до відновлення — але не до повного розвороту

Показники другого кварталу виглядали краще, ніж підсумок першого півріччя. Чистий прибуток зріс на 29,8% у річному вимірі — до 8,2 млрд юанів. Це стало першим зростанням квартального прибутку BYD більш ніж за рік. Важливу роль зіграли експорт і вища маржинальність закордонних операцій. 114

Водночас результат виявився значно слабшим за очікування аналітиків: вони прогнозували зростання приблизно на 48%. Квартальна виручка також зменшилася приблизно на 3,2%. Це свідчить, що прибутковість почала стабілізуватися, але попит і вартість продажів ще не відновилися повністю. 113

Отже, другий квартал показав здатність BYD частково компенсувати внутрішній тиск міжнародним бізнесом. Проте говорити про розв’язання проблем на китайському ринку поки зарано.

Китай залишається головним джерелом слабкості

На внутрішньому ринку BYD зіткнулася зі слабшим попитом і агресивними знижками конкурентів, серед яких Geely та Xiaomi. За даними Reuters, внутрішні продажі BYD за перші сім місяців 2026 року впали на 35%, тоді як закордонні зросли на 79%. 243

Особливо складною є ситуація в масових сегментах китайського авторинку, де виробники борються за частку за допомогою знижок. Середня знижка на автомобілі BYD у березні сягнула рекордних 10%, а конкуренти також посилили ціновий тиск. 4041

Навіть збереження великих обсягів продажів у таких умовах може не захистити прибуток. Нижча ціна зменшує виручку з кожного автомобіля, а перенасичений ринок змушує автовиробників більше витрачати на стимулювання продажів, технології та виробничі потужності. Доступні дані підтверджують масштаб конкуренції та знижок, але не дають змоги точно оцінити конкретні програми скорочення витрат кожного конкурента або їхній окремий фінансовий ефект.

Закордонний бізнес став ключовим компенсатором

У першому півріччі BYD експортувала приблизно 792 тисячі автомобілів — на 68% більше, ніж за аналогічний період торік. Це становило близько 44% усіх продажів автомобілів компанії. 137

Змінилася й географічна структура бізнесу. Закордонна виручка досягла приблизно 181,27 млрд юанів, або 52,6% загальної виручки групи. За повідомленнями про проміжні результати, міжнародний бізнес уперше став більшим за внутрішній. 910

Міжнародний напрям також позитивно вплинув на маржу групи. Валова маржа BYD зросла до 18,85% проти 18,01% роком раніше, хоча валовий прибуток скоротився на 2,81% — приблизно до 64,99 млрд юанів. 1437

Це вказує, що міжнародна експансія дає компанії не лише додаткові обсяги. Вона диверсифікує виручку й відкриває доступ до ринків, де структура пропозиції BYD може забезпечувати вищу маржу, ніж продажі в умовах китайської цінової війни. Це важлива структурна перевага, але її не варто плутати з повним відновленням прибутків.

Європа стає стратегічним випробуванням

Європейська експансія BYD — один із найпомітніших доказів міжнародної динаміки компанії. У період із січня до квітня 2026 року на BYD припадало 2,2% реєстрацій автомобілів у Європейському Союзі, Великій Британії та Європейській асоціації вільної торгівлі, за даними, наведеними з матеріалів Європейської асоціації автовиробників. 46

Інші дані показали, що в першому півріччі частка BYD на європейському ринку сягнула 2,4% проти 1,0% роком раніше. Періоди та методики підрахунку в цих повідомленнях різняться, однак загальна тенденція однакова: китайські автовиробники нарощують частку в міру зростання попиту на електрифіковані автомобілі. 50 4447

BYD також перебудовує виробничу мережу під європейське зростання. Компанія заявила, що складання автомобілів на заводі в Угорщині має розпочатися в четвертому кварталі 2026 року. Роботу над запланованим заводом у Туреччині призупинено, оскільки пріоритетом стала Європа. Крім того, BYD розглядала можливість придбання вже наявного заводу в Південній Європі; серед країн-кандидатів називалася Іспанія. 1718

Місцеве виробництво в перспективі може спростити логістику, доступ до ринку та виконання регіональних вимог до постачання. Але запуск угорського заводу — це майбутній етап, який поки не впливає на результати першого півріччя. BYD ще належить перетворити високі показники реєстрацій та експорту на стабільні локальні продажі, сервісну інфраструктуру й прибуткове виробництво.

Чи зможе експорт перекрити цінову війну в Китаї?

У першому півріччі відповідь — лише частково.

Закордонні операції покращили структуру продажів BYD, підтримали зростання валової маржі та допомогли компанії повернутися до зростання квартального прибутку в другому кварталі. Європа, Бразилія та Велика Британія залишаються важливими напрямами подальшого розширення. 1243

Однак загальні результати все ще подають попереджувальний сигнал. Виручка знизилася на 7,1%, чистий прибуток — приблизно на 21%, а продажі автомобілів скоротилися на 15,7% — до 1,8085 млн у першому півріччі. 812 Валютні втрати, знижки на внутрішньому ринку та дефіцит виробничих потужностей для акумуляторів Blade Battery другого покоління послабили ефект від зростання експорту. 1513

Тому головне питання для BYD у другій половині 2026 року полягає не в тому, чи здатна компанія експортувати більше автомобілів. Це вона вже довела. Справжнє випробування — чи зможе BYD підтримувати темпи міжнародних продажів, розвивати локальне виробництво та зберігати перевагу за маржею швидше, ніж китайська конкуренція знижуватиме прибутковість.

Поки що BYD радше не втекла від внутрішніх проблем, а знайшла потужний «другий двигун». Він швидко набирає обертів, але ще не став достатньо великим і стійким, щоб самостійно тягнути весь бізнес.