Глава Broadcom: головне вузьке місце ШІ — електроенергія, а не чипи

Прогноз Broadcom щодо штучного інтелекту звучить надзвичайно оптимістично: компанія розраховує отримати близько $58 млрд ШІ-виручки у 2026 фінансовому році, приблизно $115 млрд у 2027-му та має орієнтир на рівні $230 млрд у 2028-му. 17

Однак генеральний директор Хок Тан на конференції Goldman Sachs Communacopia + Technology наголосив: попит на ШІ-системи не є головною проблемою. Вузьким місцем стає фізична інфраструктура — передусім електроенергія для дата-центрів, придатні майданчики та строки будівництва.

Не чипи, а готові дата-центри

Тан описав траєкторію зростання як обмежену пропозицією, але йдеться не просто про виробництво напівпровідників. Ключове питання — чи зможуть клієнти отримати майданчики для дата-центрів із достатнім електропостачанням і завершити будівництво вчасно. Саме доступність електроенергії, придатних локацій і темпи будівництва називають головними обмеженнями. 318

Іншими словами, виробник може мати змогу поставити прискорювачі, а замовник — бажання їх придбати. Але виручка все одно відкладається, якщо дата-центр, де ці системи мають працювати, ще не готовий. Для нового етапу ШІ-розбудови такими ж критично важливими ресурсами, як і кремній, стають електромережа, будівлі, мережеве обладнання та будівельні потужності.

Ставка на кастомні XPU

Основою ШІ-плану Broadcom є спеціалізовані прискорювачі XPU, які компанія створює у тісній співпраці з невеликою групою розробників передових моделей. За словами Тана, Broadcom працює із шістьма такими компаніями; серед них — OpenAI, Google та Anthropic. 17

Цей підхід відрізняється від продажу універсального процесора широкому колу покупців. Кастомний кремній можна оптимізувати під конкретні моделі, робочі навантаження, мережеву архітектуру та плани розгортання. Водночас така модель робить темпи зростання Broadcom більш залежними від виконання планів кількох надвеликих клієнтів.

Jalapeño для OpenAI: розробка приблизно за рік

Як приклад швидкого спільного проєктування Тан навів роботу з OpenAI. За його словами, компанії створили кастомний XPU під назвою Jalapeño приблизно за рік, а тестовий зразок Broadcom поставила протягом дев’яти місяців після укладення початкової угоди. 317

Тан також повідомив, що Broadcom та OpenAI працюють над двома наступними поколіннями після Jalapeño. 19 Раніше компанія заявляла, що OpenAI планує розгорнути 1,3 ГВт систем із Jalapeño у 2027 році, а у 2028-му Broadcom бачить потенціал для понад 5 ГВт Jalapeño та наступних XPU. 1

Масштаб у гігаватах підкреслює головну думку Тана: можливість не зводиться до продажу одного чипа. Вона потребує величезних обсягів електроенергії, мереж, приміщень і синхронного виконання будівельних графіків.

Google — довгостроковий партнер у кастомному кремнії

Тан окремо згадав багаторічну співпрацю Broadcom із Google над програмою TPU — спеціалізованих тензорних процесорів Google. За даними з конференції, угода компаній охоплює TPU та мережеві продукти до 2031 року. 19

Разом із проєктами для OpenAI та інших клієнтів це демонструє ставку Broadcom на те, що провідні розробники ШІ й надалі інвестуватимуть у спеціально спроєктовані обчислювальні та мережеві системи, а не покладатимуться лише на універсальні прискорювачі.

Де, на думку Тана, залишатиметься основна цінність ШІ

На думку Тана, значна частина майбутньої економічної цінності ШІ діставатиметься компаніям, що створюють передові моделі, та розробникам застосунків на їхній основі, а не лише постачальникам інфраструктури. У повідомленнях про його виступ це описували як перерозподіл цінності на користь передових моделей і кастомних чипів. 19

Для ілюстрації він навів гіпотетичний приклад: 1 ГВт обчислювальних потужностей може давати $30 млрд щорічного повторюваного доходу за операційних витрат $10 млрд. Це слід сприймати як ілюстративну модель Тана, а не як незалежно підтверджений прогноз для всієї індустрії.

Він також говорив про розрив між витратами на інфраструктуру для генерації токенів і доходами, пов’язаними з моделями, а також про концентрацію доходів у закритих передових моделях. Надані матеріали не дають незалежного підтвердження всіх базових цифр, тому ці тези варто розглядати як оцінку менеджменту Broadcom, а не як усталені ринкові вимірювання.

Що означає прогноз у $230 млрд для Broadcom

Показники $58 млрд, $115 млрд і $230 млрд чітко окреслюють сценарій компанії: кастомні обчислювальні рішення та мережеві продукти можуть перетворитися на значно більший бізнес, якщо провідні розробники моделей продовжать масштабувати свої розгортання. 17

Та в цьому ж сценарії закладено головний ризик. Цілі Broadcom залежать від складного фізичного розширення, яке лише частково перебуває під її контролем: доступу до електроенергії, готовності дата-центрів і виконання будівельних планів. 318

Отже, сигнал Тана одночасно оптимістичний і обережний: попит на ШІ, схоже, є, але швидкість перетворення цього попиту на виручку визначатиме те, наскільки швидко світ зможе побудувати й підключити місця, де працюватимуть ці машини.