Криптобіржі роблять великі ставки на IPO SpaceX — але покупцям варто бути обережними

На момент запуску контракт передбачав діапазон оцінки від $1,75 трлн до $2 трлн для SpaceX . Як і традиційні безстрокові свопи, він має восьмигодинні розрахунки ставки фінансування . Вихід Binance сигналізує про великий крок до виведення синтетичних, передпублічних активів на масову роздрібну аудиторію через централізовану біржу.

2. MEXC – Launchpad SPACEX(PRE)

MEXC застосувала підхід, що нагадує епоху ICO, зі своєю моделлю підписки Launchpad SpaceX Pre-IPO . Перша фаза підписки відкрилася 14 травня 2026 року, пропонуючи загальний обсяг у 7 700 токенів SPACEX(PRE) за єдиною ціною 650 USDT або 1 USD1 за токен .

Подія мала величезний успіх серед роздрібних трейдерів, залучивши понад 38 000 учасників і зібравши понад $56 млн загальних підписок, причому найбільш конкурентний пул досяг рівня перепідписки в 15,5 раза . Відтоді MEXC запустила другу фазу з розширеним розподілом, 30% знижкою на підписку та додатковими ейрдропами . Біржа просуває це як канал доступу до pre-IPO з нульовою комісією .

3. Hyperliquid / Trade.xyz – Синтетичний безстроковий контракт SPCX-USDC

Децентралізована біржа Hyperliquid стала першопрохідцем. Trade.xyz, найбільший розробник на фреймворку HIP-3 платформи, запустила синтетичний безстроковий контракт SPCX-USDC 18 травня 2026 року . Це був перший pre-IPO продукт, доступний для роздрібних інвесторів без брокерського рахунку чи статусу акредитованого інвестора .

Контракт стартував із орієнтовною ціною $150 за акцію, що передбачало повністю розводнену ринкову капіталізацію в $1,78 трлн . Ціна одразу злетіла до $216, а потім зупинилася на позначці $202,89, залучивши $33 млн обсягу за перший день . Продукт розраховується в USDC, а його ціна визначається ринковими оракулами та пропозицією в 11,87 млрд повністю розводнених акцій, що підтверджує відсутність зв'язку з реальною структурою капіталу SpaceX .

4. Bitget – Безстроковий контракт SPCXUSDT Pre-IPO

Bitget приєдналася до перегонів 22 травня 2026 року, запустивши власний безстроковий контракт SPCXUSDT . Продукт пропонує до 5-кратного кредитного плеча, цілодобову торгівлю та таке саме восьмигодинне врегулювання комісії за фінансування, як і інші безстрокові контракти . Як і контракт Binance, це чисто деривативна гра, яка дозволяє користувачам торгувати на основі ринкових очікувань, не чекаючи початку торгів публічними акціями.

5. Інші майданчики

Згідно зі звітами, щонайменше п'ять різних криптомайданчиків зараз оцінюють pre-IPO SpaceX . OKX розмістила премаркет-контракт SpaceX із розрахунками в USDT ще 7 травня, а BingX випустила токен VNTL для відстеження SpaceX 10 квітня . Разом ці платформи створили ліквідний, глобальний паралельний ринок для оцінки вартості SpaceX, повністю за межами традиційних фондових інструментів.

Основні ризики та застереження

Незважаючи на ажіотаж, аналітики та медіа постійно вказують на значні ризики, які варто розуміти кожному, хто торгує цими продуктами.

Відсутність забезпечення акціями

Кожен з перерахованих продуктів є синтетичним деривативом або деривативом із грошовими розрахунками. «Безстроковий контракт SPCXUSDT розраховується в USDT і відображає ринкові очікування щодо акцій SpaceX, не надаючи користувачам реальних прав власності», — підтверджується в повідомленні, пов'язаному з Binance . The Motley Fool прямо зазначає, що продукт Hyperliquid не є реальною часткою в капіталі . Якщо IPO відбудеться не так, як очікувалося, або якщо оцінка компанії різко відрізнятиметься від ціни деривативу, власники цих контрактів не матимуть жодних прав на будь-який базовий актив.

Премія до оцінки над приватними ринками

Передбачувана оцінка цих криптодеривативів — до $2 трлн — значно вища за передбачувану оцінку SpaceX на приватному ринку перед IPO . Наприклад, контракт Hyperliquid стартував із ринковою капіталізацією $1,78 трлн, тоді як угоди на вторинному приватному ринку історично відбувалися за набагато нижчими цифрами . Аналітики попереджають, що ці ціни можуть відображати спекулятивну премію за ліквідність у криптосвіті, а не фундаментальну вартість .

«Сіра» регуляторна зона

Forbes повідомив, що запуск Hyperliquid безстрокового контракту SpaceX «спровокував глобальну суперечку щодо регуляторної сірої зони» . Контракти діють без дозволу SpaceX чи будь-якого визнаного регулятора цінних паперів, обходячи традиційні правила розподілу IPO та вимоги до акредитованих інвесторів, які зазвичай обмежують роздрібний доступ до pre-IPO ринків . Правовий статус цих продуктів залишається неперевіреним у більшості юрисдикцій.

Ризик смарт-контрактів і платформи

Продукти на децентралізованих біржах, як-от Hyperliquid, несуть притаманні технічні ризики. «SPCX-USDC — це синтетичний безстроковий контракт, що означає, що жодні реальні акції SpaceX не переходять з рук у руки. Трейдери роблять ставку на ринкову ціну акцій, яка залежить від оракулів та ончейн-механізмів, що можуть бути вразливими до маніпуляцій або збою смарт-контракту», — свідчать звіти . Продукти централізованих бірж стикаються з іншими, але не менш суттєвими ризиками, включаючи ризик контрагента, оскільки біржа зберігає всі кошти під своєю опікою .

Небезпека кредитного плеча та ліквідації

Bitget пропонує до 5-кратного кредитного плеча за своїм контрактом SPCXUSDT, що значно збільшує потенційні збитки . Безстрокові ф'ючерси також стягують комісію за фінансування кожні вісім годин, що може створити значні витрати для довгострокових власників . Якщо реальна ціна IPO виявиться нижчою за оцінку, закладену в деривативі, довгі позиції з кредитним плечем можуть зіткнутися зі швидкими, каскадними ліквідаціями.

Без дозволу SpaceX

Що важливо, жодна з бірж не розкрила жодного партнерства чи дозволу від SpaceX. «Сама SpaceX не авторизувала та не брала участі в цьому ринку, проте її оцінка визначається та торгується у відкритому, бездозвільному форматі на Hyperliquid», — йшлося у звіті Forbes .

Сухий залишок

Вибух деривативів на pre-IPO SpaceX є знаковим моментом для крипторинків, який доводить, що децентралізовані та централізовані біржі можуть створювати ліквідні ринки для передпублічних компаній за роки до традиційного IPO. Вперше в історії роздрібні трейдери в будь-якій точці світу можуть зайняти позицію щодо такої компанії, як SpaceX.

Але цей доступ дається надзвичайно дорогою ціною у вигляді відсутності захисту інвесторів. Ці продукти є чисто спекулятивними ставками без жодних юридичних прав на базовий бізнес. Їхнє ціноутворення не прив'язане до перевіреної фінансової звітності, їхні платформи стикаються з невирішеними регуляторними ризиками, а компанія, яку вони відстежують, не авторизувала жодного з цих дій.

Трейдерам слід ставитися до них як до того, чим вони і є: високоризикований синтетичний інструмент для гри на ринковому ажіотажі, а не заміна володіння акціями історичної компанії.