Срібло впало на 47% від історичного максимуму: як яструбина позиція ФРС спровокувала обвал

Стрімке ралі срібла у 2025–2026 роках різко припинилося у червні 2026 року — метал обвалився приблизно на 47% від історичного максимуму до рівня близько $65 за унцію. Головною причиною стало несподівано жорстке засідання Федеральної резервної системи (ФРС) у червні — перше під головуванням Кевіна Ворша — яке повністю перевернуло очікування щодо ставок і підняло долар до річного максимуму .

У цій статті ми розглядаємо причини обвалу, конкретні сигнали ФРС, які налякали ринки, масштаб падіння, поточні настрої та різко розділені прогнози аналітиків.

Що спричинило падіння до ~$65/унцію

Зниження відбувалося у два етапи:

Етап 1: Переоцінка перед засіданням FOMC. У перший тиждень червня срібло впало більш ніж на 4% до близько $65 за унцію, оскільки трейдери посилили ставки на підвищення ставки ФРС. Метал пробив свою 200-денну ковзну середню вперше з квітня 2025 року — ключовий технічний сигнал . Сильніший, ніж очікувалося, звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі за травень підняв прибутковість 10-річних казначейських облігацій вище 4,5%, зміцнивши долар і посиливши тиск .

Етап 2: Підтвердження після засідання FOMC. Після рішення ФРС 17 червня срібло знову впало нижче $65 — до найнижчого рівня з 11 червня — і було на шляху до тижневих втрат приблизно в 4,5%, оскільки долар піднявся до річного максимуму . 19 червня спотова ціна срібла закрилася на рівні $65,795, знизившись на 3,14% за день .

Які сигнали ФРС спровокували розпродаж

Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) 17 червня 2026 року одноголосно проголосував за збереження ставки за федеральними фондами на рівні 3,50%–3,75% — четверте поспіль утримання . Саме рішення щодо ставки було широко очікуваним. Шок викликали деталі в «Зведенні економічних прогнозів» (SEP) та супровідних заявах:

• «Крапкова діаграма» (dot plot) перевернулася. Медіанний член FOMC змінив очікування зі зниження ставки у 2026 році на проектування підвищення до кінця року — повна протилежність березневим прогнозам . Медіанне значення ставки за федеральними фондами на кінець 2026 року зросло до 3,8% з 3,4% у березні .
• Майже половина членів FOMC тепер підтримують підвищення. Дев'ять із 18 членів заклали у свої прогнози принаймні одне підвищення ставки цього року, причому шестеро — два або більше .
• Прогнози інфляції були різко підвищені. ФРС переглянула свій прогноз базової інфляції PCE на 2026 рік до 3,3%, одночасно знизивши прогноз рівня безробіття .
• Мова політики стала жорсткішою. Комітет відмовився від свого схилення до пом'якшення та перейшов на нейтральну позицію, сигналізуючи, що більше не схиляється до зниження ставок .
• Жорсткий дебют голови Кевіна Ворша. Під час своєї першої прес-конференції Ворш зайняв суворий тон щодо інфляції. Джерела зазначають, що він «повернувся до своїх яструбиних коренів» і що його коментарі «викликали хвилювання на фінансових ринках» .
• Долар злетів. Індекс долара США (DXY) піднявся до річного максимуму, створивши прямий зустрічний вітер для дорогоцінних металів, номінованих у доларах .

Наскільки впало срібло від січневого рекорду 2026 року

Історичний максимум срібла був встановлений 29 січня 2026 року на рівні $121,64 за унцію . Від цього піку до рівня ~$65 у середині червня метал втратив приблизно $56–57, або близько 47% . Це одна з найагресивніших корекцій в новітній історії ринку дорогоцінних металів.

Ринкові настрої та ймовірність підвищення ставки

Настрої щодо дорогоцінних металів стали глибоко ведмежими. Інструмент CME FedWatch визначив 61% ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів до жовтневого засідання 2026 року . Інші джерела оцінювали, що ринок закладає приблизно 70% ймовірність підвищення до вересня .

Інституційні прогнози також змінилися. Компанія Nuveen заявила: «Ми не очікуємо зниження ставки до 2027 року» . Майже половина членів FOMC зараз відкрито підтримують підвищення у 2026 році, а трейдери почали очікувати, що перше підвищення може відбутися протягом кількох місяців .

Розділені прогнози аналітиків щодо найближчої траєкторії срібла

Думки аналітиків різко розділилися між ведмежими короткостроковими застереженнями та оптимістичним структурним прогнозом.

Ведмежий / Обережний

• Деякі аналітики прогнозують падіння на 10–15% протягом червня, посилаючись на «де-накопичення» запасів, оскільки продавці приймають поточний ціновий рівень .
• Технічна картина однозначно слабка: срібло пробило свою 200-денну ковзну середню і скоригувалося майже на 50% від піку.
• Прогнозна модель CoinCodex припускає, що срібло може впасти до $44,23 до вересня 2026 року .

Бичачий / Структурний

• J.P. Morgan очікує, що середня ціна срібла у 2026 році становитиме близько $81/унцію, з квартальними прогнозами поблизу $84–$85 .
• Інститут срібла повідомляє про шість послідовних дефіцитів пропозиції на загальну суму 762 мільйони унцій, з прогнозованим дефіцитом у 67 мільйонів унцій у 2026 році. Прихильники цього погляду стверджують, що структурний аргумент зараз навіть сильніший, ніж у січні .
• Консенсусні прогнози на кінець року групуються в діапазоні $78–$92, причому деякі аналітики, включаючи Bank of America, називають ціну аж $135 .
• Деякі радники стверджують, що корекція була «підготовкою» для наступного етапу зростання. Вони вказують на незмінний дефіцит пропозиції та потенційне ослаблення долара у випадку, якщо перемир'я між США та Іраном знизить ціни на нафту та інфляційний тиск .

Центральна напруга у прогнозах для срібла полягає в наступному: рекордний дефіцит пропозиції та потужний промисловий попит свідчать про підвищення цін з часом, але в короткостроковій перспективі жорстка політика ФРС, сильний долар та погіршення технічних показників свідчать про те, що тиск продажів може бути ще не завершений.