Золото та срібло обвалилися до річних мінімумів: ідеальний шторм на ринку

Ось погляд на фактори, які створили цей ідеальний шторм.

Звіт з ринку праці, який змінив усе

Найбільшим каталізатором став травневий звіт про кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі (Nonfarm Payrolls), який показав, що економіка США додала 172,000 робочих місць протягом місяця . Ця цифра різко перевищила консенсус-прогноз, який коливався між 80,000 і 88,000 . Рівень безробіття залишився стабільним на позначці 4.3%, що підкреслило стійкість ринку праці .

Реакція ринку була швидкою та жорсткою. До публікації звіту домінував наратив, що ФРС завершила підвищення ставок у цьому циклі. Після виходу даних трейдери швидко переоцінили ймовірність майбутньої монетарної політики. Шанси на підвищення ставки ФРС до грудня злетіли приблизно до 70%, порівняно з приблизно 50% до звіту . Це була не просто затримка зниження ставки — це була повна інверсія очікувань у бік жорсткішої політики.

Яструбина політика ФРС під керівництвом Кевіна Уорша

Дані про зайнятість, які виявилися сильнішими за очікування, з'явилися в політичному середовищі, яке вже було більш яструбиним, ніж на початку року. Федеральну резервну систему зараз очолює Кевін Уорш, призначенець Трампа, якого широко розглядають як прихильника суворішої монетарної дисципліни та скорочення балансу ФРС .

Оскільки звіт з ринку праці посилив аргументи на користь вищих ставок, дохідність облігацій та курс долара США різко зросли. Вища дохідність казначейських облігацій збільшує альтернативну вартість володіння активами, що не приносять відсоткового доходу, такими як золото та срібло, тоді як сильніший долар робить деноміновані в доларах товари дорожчими для іноземних покупців, знижуючи попит . Поєднання зростання дохідності та зміцнення долара створило потужний зустрічний вітер для дорогоцінних металів.

Стагфляційний поворот іранського конфлікту

Сполучені Штати перебувають у стані воєнного конфлікту з Іраном з березня 2026 року . Протягом місяців війна забезпечувала попит на золото та срібло як на активи-притулки, допомагаючи підняти їх до січневих максимумів. Однак, у міру затягування конфлікту, його вплив на дорогоцінні метали став більш складним.

Війна спричинила стійкий шок цін на нафту, утримуючи витрати на енергоносії та загальну інфляцію на високому рівні. Це створює стагфляційну динаміку: інфляцію, з якою ФРС відчуває себе зобов'язаною боротися за допомогою жорсткішої монетарної політики . По суті, геополітичний попутний вітер для золота тепер перекривається монетарним зустрічним вітром, який він опосередковано допомагає створювати. Попит на безпечні активи не зник, але він був заглушений чистою силою ралі ставок і долара.

Технічний каскад

Ринки рідко рухаються по прямій лінії, і технічні рівні відіграють вирішальну роль у прискоренні цінових рухів. За тижні, що передували обвалу 5 червня, золото постійно тестувало підтримку біля своєї 200-денної ковзної середньої . Цей рівень нарешті було пробито в п'ятницю, і метал також рішуче впав нижче психологічної підтримки $4,500 та основи місячного спадного каналу .

Технічна картина для срібла була настільки ж жахливою. Метал вже пробив ключову підтримку на рівні $73.00 і торгувався нижче 50-денної експоненційної ковзної середньої (EMA50) . Коли ціни прорізали круглий поріг у $70.00, продажі різко прискорилися .

Як тільки ці основні технічні рівні були пробиті, був запущений каскад стоп-лосс ордерів і автоматизованих алгоритмічних продажів. Метали падали за класичною водоспадною схемою: золото впало на цілих 3.4% протягом дня, а 7-відсотковий обвал срібла стався з шокуючою швидкістю .

Психологічна зміна режиму

Мабуть, найглибшим зрушенням було психологічне. Місяцями інвестори в дорогоцінні метали діяли в рамках наративу «безпечної гавані»: геополітичний ризик зростає, інфляція стійка, а центральним банкам не можна довіряти. Цей наратив підштовхнув золото до січневого історичного максимуму.

Сильні травневі дані щодо зайнятості зруйнували цю тезу. Це переконало багатьох учасників ринку, що ФРС має простір для пріоритетної боротьби з інфляцією над економічною підтримкою — навіть під час війни. Раптом наратив «ставки понад усе» став домінуючим, і «бичачий» консенсус щодо металів швидко розпався . Метали не просто впали; вся передумова для довгих позицій по золоту та сріблу у 2026 році була поставлена під сумнів.

Що далі?

Станом на 8 червня золото торгувалося близько $4,302, а срібло — близько $67-69, причому деякі аналітики вказують на потенційні цілі зниження аж до $4,000 для золота . Наступним великим випробуванням стане те, чи подасть ФРС сигнал про конкретні часові рамки для підвищення ставки на своєму наступному засіданні. Якщо так, дорогоцінні метали можуть зіткнутися з подальшим тиском. Якщо центральний банк ухилиться, можливе ралі на закритті коротких позицій.

Наразі «бичачий» ринок металів 2026 року, здається, поставлений на паузу, зависнувши між стійкою невизначеністю іранського конфлікту та суворою реальністю ринку праці США, який відмовляється здавати позиції.