Це стало різким розворотом від припливу капіталу, який рухав ринок угору на початку року. Сукупні чисті активи всіх спотових біткоїн-ETF впали до $85 млрд — суттєве зниження від пікових позначок, що перевищували $100 млрд . Аналітики окреслили цей рух як «ротацію капіталу» — перетікання коштів із криптовалют у напівпровідники для штучного інтелекту та американські акції на тлі жорсткої позиції Федеральної резервної системи (ФРС), яка підвищила ймовірність подальших підйомів ставок
. Стабільний, багатоденний відтік сигналізував про те, що інституційна переконаність — один із головних двигунів ринку — дала збій.
Впродовж багатьох років упевненість ринку спиралася на потужний наратив: що компанія Strategy (колишня MicroStrategy) Майкла Сейлора, найбільший корпоративний власник біткоїна у світі, ніколи не продаватиме. Цей наратив розбився 1 червня, коли регулярне розкриття інформації до SEC (Комісії з цінних паперів і бірж США) показало, що компанія продала 32 біткоїни в період з 26 по 31 травня за середньою ціною $77 135 за монету, отримавши приблизно $2,5 млн .
Фінансовий вплив продажу 32 BTC був мізерним для ринку такого розміру. Однак психологічний ефект виявився колосальним. Це був перший випадок чистого зменшення біткоїн-резервів компанії за три з половиною роки, і він зруйнував ключове корпоративне переконання «HODL» (тримати за будь-яку ціну), яке робило Strategy барометром непохитної інституційної відданості . Коли вічний покупець несподівано став продавцем, на ринку пролунали тривожні дзвіночки
. Офіційна причина — фінансування дивідендів за безстроковими привілейованими акціями Strategy — була практичною, але не заспокоїла раптово похитнутий настрій
.
Якщо продаж Strategy був символічним шоком, то раптовий ончейн-рух із майна біржі Mt. Gox став прямим страхом пропозиції. Того самого дня гаманці, пов'язані з давно збанкрутілою біржею, перевели 10 422 BTC вартістю близько $739 млн на той момент — найбільший такий рух за останні місяці . Ці монети, частина тривалого процесу виплат кредиторам збанкрутілого маєтку, перемістили на нові адреси, зокрема на гарячий гаманець.
Жодного негайного продажу підтверджено не було, але переказ наново розпалив страх, що величезна кількість біткоїнів, які належали кредиторам, от-от потрапить на відкритий ринок. Привид розподілу понад 140 000 BTC нависає над ринком з моменту краху біржі у 2014 році, і будь-яка велика активність гаманців слугує болючим нагадуванням про цю приховану загрозу пропозиції .
Початкове зниження ціни, спричинене відтоком з ETF і наративними шоками, запустило механічну самоіндукуючу спіраль. Трейдерів, які відкрили довгі позиції з кредитним плечем (тобто ставили на зростання ціни), примусово ліквідували, щойно біткоїн пробив ключові рівні підтримки.
Розгром відбувався стрімко. За 24 години було ліквідовано понад $727 млн довгих позицій з плечем . Наступного дня загальний обсяг ліквідацій на всьому крипторинку сягнув, за оцінками, від $1,5 до $1,86 млрд, з яких приблизно $896 млн припадало лише на біткоїн
. Саме так контрольований відкат перетворюється на обвал: примусовий продаж штовхає ціну вниз, що провокує нову хвилю ліквідацій, яка прискорює падіння до повноцінного каскаду
.
Розпродаж біткоїна не відбувався у вакуумі. Паніка швидко поширилася на ширший ринок криптовалют. Ethereum різко впав услід за біткоїном, а Solana зазнала крутого піке, поки трейдери рятувалися від альткоїнів у безпечніші активи . Індекс страху та жадібності у криптосвіті, показник ринкових настроїв, впав до позначки 11, міцно закріпившись у зоні «екстремального страху»
. Це широкомасштабне зараження підтвердило, що розпродаж був системною подією уникнення ризику для всього сектору, а не просто ізольованою технічною корекцією біткоїна.
Зрештою, специфічні для крипторинку шоки були посилені надзвичайно несприятливим макроекономічним середовищем. Жорстка позиція ФРС, яка підвищувала ймовірність нових підйомів облікової ставки, відштовхувала інвесторів від ризикових активів . Ситуацію погіршила ескалація геополітичної напруженості та постійна невизначеність у торгівлі між США та Китаєм, що змусило трейдерів загалом уникати ризиків
. У такому середовищі «ротація капіталу» з криптовалют у сприймано безпечніші гавані, як-от американські акції та інвестиції в ШІ, стала потужним зустрічним вітром, що посилив кожен інший негативний сигнал
.
Comments
0 comments