Розкол на ринку LPG: Saudi Aramco підвищує ціни для Азії, тоді як Sonatrach знижує їх на третину

Два найбільші державні виробники скрапленого нафтового газу (LPG) у світі — Saudi Aramco та Algeria's Sonatrach — у червні 2026 року рушили в протилежних напрямках, що стало яскравою ілюстрацією фрагментації сучасного енергетичного ринку. Saudi Aramco підвищила відпускні ціни для клієнтів з Азійсько-Тихоокеанського регіону на цілих 3%, тоді як Sonatrach була змушена знизити свої ціни для Середземномор'я майже на третину [18, 29]. Результат — один із найбільших цінових розривів між двома ключовими бенчмарками в новітній історії, який чітко вказує, де надлишок пропозиції тисне на ринок, а де попит залишається стабільно високим.

Цінові картки на червень 2026 року

Saudi Aramco, чиї контрактні ціни (CP) слугують бенчмарком для більшості довгострокових контрактів в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, встановила такі рівні на червень [1, 3]:

• Пропан: підвищено на $10/тону порівняно з попереднім місяцем, до $760 за метричну тонну.
• Бутан: залишився переважно без змін на рівні $820 за метричну тонну.

Sonatrach, яка встановлює ціни на вантажі для ринків Середземномор'я та Північно-Західної Європи, обрала кардинально інший шлях :

• Пропан: знижено на $125/тону, приблизно на 18%, до $575 за метричну тонну.
• Бутан: знижено на $270/тону, приблизно на 31%, до $610 за метричну тонну.

Це не одномоментна аномалія. Ще в травні 2026 року Sonatrach вже знизила ціни на 2–18%, тоді як Aramco тримала їх незмінними. Таким чином, червневий розрив лише пришвидшив тенденцію, яка наростала місяцями .

Чому середземноморський ринок змушує Sonatrach діяти так різко

Трейдери прямо пов'язують різке зниження цін Sonatrach із «надлишком пропозиції на середземноморському ринку» . Алжир конкурує з постійно зростаючим потоком LPG з експортних терміналів США на узбережжі Мексиканської затоки, що прямує до Атлантичного басейну, а також з іншими постачальниками з Північної Африки та Чорного моря. Європейський попит зростав недостатньо швидко, щоб поглинути цей додатковий обсяг, що призвело до насичення ринку та зниження цін [29, 2].

Для Sonatrach, чиї вантажі, як правило, прямують коротким маршрутом до Південної Європи, єдиним способом залишатися конкурентоспроможною стало агресивне зниження цін. Знижки на 18–31% — це свідома спроба розпродати наявні обсяги, щоб уникнути їх накопичення.

Азійський попит тримає рівень цін для Aramco

Помірне підвищення цін Saudi Aramco, навпаки, свідчить про те, що ринок LPG в Азійсько-Тихоокеанському регіоні функціонує за іншими фундаментальними показниками. На контрактні ціни Aramco орієнтуються довгострокові покупці з Китаю, Індії, Південної Кореї та Японії — ринки, які структурно залежать від близькосхідного LPG як сировини для нафтохімії та для комунально-побутових потреб [3, 6].

Зростання ціни на пропан на $10/тону вказує на те, що азійський попит залишився стабільним або трохи зміцнився порівняно з попереднім місяцем, а доступні обсяги саудівського експорту були досить обмеженими, щоб не вимагати знижок. Навіть незмінна ціна на бутан свідчить скоріше про збалансований ринок, аніж про його перенасичення.

Що цей розрив говорить нам про ширший ринок LPG

Червень 2026 року є одним із найяскравіших прикладів втрати кореляції між регіональними ціновими бенчмарками на LPG. Одна й та сама глобальна хвиля пропозиції — спричинена рекордним видобутком сланцевого газу в США, розширенням інфраструктури для газового конденсату (NGL) та введенням нових потужностей на Близькому Сході — по-різному впливає на ринки залежно від регіону призначення.

• Надлишок в Атлантичному басейні: експорт LPG зі США продовжує стрімко зростати, чинячи постійний тиск на ціни в Середземномор'ї, Північно-Західній Європі та Західній Африці. Такі виробники, як Sonatrach, змушені встановлювати ціни, орієнтуючись на граничний американський експортний барель, часто з дисконтом.
• Цінова стійкість в Азії: азійський попит на LPG, хоч і не повністю захищений від тієї ж хвилі пропозиції, пом'якшується довгостроковими контрактами на постачання з Близького Сходу, які прив'язані до контрактних цін Aramco (CP). Ця структура створює частково ізольований ціновий коридор, принаймні поки зберігається імпортний попит в Азії.

По суті, глобальний ринок LPG — це не єдиний ринок із регіональними спредами, а кілька окремих басейнів із власними балансами попиту та пропозиції. Червень 2026 року робить це очевидним, як ніколи.

На що звернути увагу далі

Масштаб зниження цін Sonatrach порушує питання про те, чи не наближається середземноморський ринок до свого «дна». Якщо маржа американського експорту зменшиться або європейські сховища будуть заповнені, можуть знадобитися додаткові знижки. І навпаки, якщо азійські закупівлі сезонно ослабнуть пізніше у 2026 році, цінова перевага Aramco може швидко зникнути.

Для покупців і трейдерів сигнал червня 2026 року однозначний: регіональна динаміка зараз важить більше, ніж глобальні заголовки про пропозицію LPG, а спред між контрактними цінами Aramco та відпускними цінами Sonatrach став ключовим барометром того, наскільки нерівномірним став цей ринок.