Батьківська компанія Kraken Payward відкриває доступ до токенізованих IPO США для роздрібних інвесторів у всьому світі

Як працює процес токенізованого IPO

Механізм створений за подобою традиційного букбілдингу (формування книги заявок), але зі значно ширшою воронкою. Ось покроковий опис:

• Вікно для виявлення зацікавленості: За кілька тижнів до публічного лістингу компанії, біржі-партнери в межах xStocks Alliance відкривають вікно, де їхні клієнти можуть подавати необов’язкові заявки на купівлю акцій у визначеному компанією ціновому діапазоні. Це ще не гарантований розподіл — лише вираження попиту .

• Агрегація попиту та ціноутворення: Payward Services виступає центральним координатором, агрегуючи роздрібний попит від усіх партнерів альянсу й безпосередньо співпрацюючи з андеррайтинговим синдикатом. Такий об'єднаний підхід має на меті надати колективному роздрібному попиту достатню вагу для отримання суттєвих алокацій .

• Розподіл та випуск токенів: У сам день лістингу алокації фіналізуються, і інвестори, які взяли участь, отримують токенізовані акції за ціною розміщення IPO. Це та ж ціна, яку отримують інституційні учасники — а не часто завищена ціна, за якою акції зазвичай починають торгуватися на відкритому ринку .

• Зберігання та забезпечення: Кожна токенізована акція забезпечена реальною базовою акцією у співвідношенні 1:1, що зберігається в регульованій кастодіальній установі. Самі токени xStocks є блокчейн-агностичними і сумісними з різними мережами, тобто вони доступні через будь-яку платформу в альянсі xStocks, а не тільки через Kraken .

Ця структура побудована на тій самій моделі забезпечення 1:1, яку Kraken використовує для xStocks з моменту запуску. Основним майданчиком для пошуку та зберігання базових акцій, що забезпечують токени, є регульований брокер Alpaca . Токени випускаються компанією Backed Assets (JE) Limited (приватна компанія з острова Джерсі) і пропонуються клієнтам Kraken через Payward Digital Solutions Ltd., що має ліцензію Грошово-кредитного управління Бермудських островів .

Історія зростання xStocks

Запуск доступу до IPO — це лише останній крок у надзвичайно швидкому розвитку токенізованих акцій. Ось як масштабувалася платформа xStocks з моменту свого дебюту в червні 2025 року:

• Червень 2025: Запуск xStocks із 60 токенізованими акціями та ETF, спочатку на блокчейні Solana, доступними для клієнтів Kraken у більш ніж 160 країнах .
• Листопад 2025: Обсяг транзакцій перевищив $10 млрд на централізованих і децентралізованих біржах всього за 135 днів, з яких майже $2 млрд — в блокчейні .
• Грудень 2025: Kraken купує Backed Finance AG, компанію, яка спочатку розробила фреймворк xStocks, повністю переводячи випуск токенів під внутрішнє управління .
• Лютий 2026: Загальний обсяг транзакцій перевищує $25 млрд .
• Березень 2026: Кількість токенізованих активів зростає до 100 акцій та ETF США (порівняно з 60 на старті), а також представлено xChange — уніфікований рівень виконання для ончейн-торгівлі. Обсяг ончейн-торгів сягає ~$3,5 млрд, налічується понад 80 000 унікальних власників . Також у березні Payward укладає партнерство з Nasdaq для створення шлюзу, який з'єднує традиційні фондові ринки з блокчейн-мережами, дозволяючи токенізованим акціям вільно переміщуватися між регульованими інституційними ринками та мережами децентралізованих фінансів (DeFi) .
• Червень 2026: Обсяг торгів перетинає позначку в $30 млрд, з яких $6 млрд+ розраховано в блокчейні, та залучено 125 000+ унікальних власників. Payward анонсує плани розширити лістинг xStocks до понад 500 активів до кінця 2026 року .

Ці вражаючі цифри варто розглядати в контексті: у грудні 2024 року весь ринок токенізованих акцій налічував менш як 1 500 власників на всіх платформах. До березня 2026 року цей показник перевищив 185 000 власників у цілому секторі, згідно з аналізом ринкових даних .

Ширший контекст: Ринок токенізованих активів стрімко зростає

Ініціатива Payward збігається з моментом, коли токенізовані реальні активи (RWA) набирають серйозних обертів. Ринок токенізованих RWA (за винятком стейблкоїнів) перевищив $51 млрд у середині 2026 року, зростаючи на 42% щороку, згідно зі звітом Bernstein . Для порівняння, на початку 2026 року цей показник становив приблизно $21 млрд — тобто зростання на 30% за один квартал .

Довгострокові прогнози різняться, але всі вказують на стійке зростання. Світовий ринок токенізації активів оцінювався в $1,76 трлн у 2025 році, з прогнозами досягти $24,5 трлн до 2033 року при середньорічному темпі зростання (CAGR) у 42,1% . Інші оцінки галузевих аналітиків називають ще вищі цифри, хоча вони базуються на різних методологіях та визначеннях ринку .

Очевидним є те, що токенізовані акції — один із найшвидше зростаючих сегментів цього ринку. Станом на березень 2026 року, лише XStocks від Kraken становлять 68% з топ-25 токенізованих акцій за кількістю унікальних власників, і компанія публічно заявляє, що володіє 7 з топ-10 токенізованих акцій за 24-годинним обсягом торгів .

Що далі для xStocks Alliance

Перші розподіли токенізованих IPO очікуються найближчими тижнями. Payward планує спершу розгорнути сервіс для клієнтів Kraken та окремих членів xStocks Alliance, а згодом, протягом 2026 року, додавати нових партнерів та виходити на нові ринки .

Для самої Kraken ця новина сусідить з іншою важливою віхою: компанія конфіденційно подала до SEC проект реєстраційної заяви S-1 у листопаді 2025 року для власного первинного публічного розміщення своїх звичайних акцій. Ні ціновий діапазон, ні кількість акцій ще не визначені, і пропозиція відбудеться лише після розгляду SEC та за сприятливих ринкових умов .

Тим часом, ключовий висновок полягає в тому, що це вже не експеримент, а повноцінний продукт фінансової інфраструктури. Доступ до IPO за ціною розміщення, на блокчейн-рейках, для будь-кого з інтернет-з'єднанням у понад 100 країнах — це сигнал, що стіни між традиційними ринками капіталу та криптоекономікою стають дедалі нижчими.