IPO NASN Intelligent Tech у Гонконзі: що варто знати інвесторам про компанію, що стоїть за системами гальмування для автономних авто

Пропозиція розподіляється наступним чином: 5,76 млн акцій призначені для публічної пропозиції в Гонконзі, а 51,84 млн акцій — для міжнародного розміщення. Один лот складається зі 100 акцій . Спільними спонсорами виступають Haitong International та BOCI Asia .

Про компанію: піонер технології «brake-by-wire»

Заснована у 2016 році зі штаб-квартирою в Ханчжоу, NASN спеціалізується на системах електронного гальмування (brake-by-wire) та рішеннях для електронного керування шасі, призначених для інтелектуального водіння . Її продуктовий портфель включає NBooster, Electronic Stability Control (ESC) та NBC (Networked Brake Control) — критично важливі компоненти для автономного водіння рівня L3 та вище . Компанія володіє повним стеком власних алгоритмів керування та програмно-апаратним забезпеченням. За даними CIC Consulting, у 2025 році NASN увійшла до трійки найбільших китайських національних постачальників рішень brake-by-wire за обсягом продажів .

Дослідницькі та операційні центри NASN розташовані в Шанхаї, а виробничі бази — у Ханчжоу та Цзясіні . Компанія успішно пройшла слухання щодо лістингу на Головній раді HKEX 26 липня 2026 року та того ж дня оприлюднила проспект емісії . Раніше, 17 квітня 2026 року, вона отримала схвалення від CSRC (Комісії з регулювання цінних паперів Китаю) на закордонний лістинг, а 29 квітня 2026 року офіційно подала заявку на лістинг .

Основні pre-IPO інвестори

NASN залучила значну підтримку від відомих інституційних інвесторів:

• CATL (Contemporary Amperex Technology) — володіє понад 3% акцій через свою інвестиційну структуру
• Hillhouse Investment — близько 3,64% акцій (через структури VNTR та MAUT)
• Qiming Venture Partners (Qiming Rongke) — близько 6,03% акцій
• Bank of China Capital (Shanghai Yangtze River Delta BOC Capital Equity Investment Fund) — близько 6,63% акцій
• Advanced Manufacturing Fund — близько 6,26% акцій
• Засновники Tao Zhe та Liu Qian (подружжя) разом контролюють близько 22,58% голосів

У 2025 році компанія завершила раунд фінансування Серії D на суму 100 млн юанів (близько US$13,7 млн) з оцінкою після інвестицій у розмірі 4,05 млрд юанів (близько US$556 млн) .

Фінансові показники: дохід зростає, збитки скорочуються

NASN поки що не є прибутковою, але її фінансова траєкторія демонструє покращення показників:

Джерела:

Дохід компанії більш ніж подвоївся з 272 млн юанів у 2023 році до 615 млн юанів у 2025 році завдяки зростанню попиту на її рішення brake-by-wire на китайському ринку електромобілів. Валова маржа зросла з 1,1% до 13,6% за той самий період, що свідчить про ефект масштабу та покращення продуктового міксу. Чисті збитки, хоча й залишаються значними (190 млн юанів у 2025 році), скоротилися у відсотковому відношенні до доходу з 73,8% до 30,8%, що вказує на потенційний шлях до беззбитковості за умови подальшого зростання доходів .

Ринкова позиція та перспективи

NASN працює в сегменті, що швидко розвивається — системи brake-by-wire, які є критично важливою технологією для автономного водіння рівня L3 та вище. Системи brake-by-wire замінюють традиційні механічні зв'язки передачею електронних сигналів, що забезпечує швидший час реакції, вищу точність та кращу сумісність зі стеками автономного водіння .

Компанія є одним із трьох найбільших китайських національних постачальників рішень brake-by-wire, конкуруючи в основному з іноземними постачальниками на ринку, який все ще перебуває на ранній стадії впровадження . Її головний інвестор CATL, найбільший у світі виробник акумуляторів, забезпечує стратегічні зв'язки в галузі, тоді як Hillhouse та Qiming додають фінансової довіри для інвесторів IPO .

Фактори ризику

Інвесторам варто враховувати кілька ключових ризиків:

• Відсутність прибутковості: Компанія ще не досягла прибутковості та очікує подальших чистих збитків у найближчій перспективі .
• Концентраційний ризик: NASN залежить від відносно невеликої кількості клієнтів-автовиробників (OEM), які формують більшу частину доходу .
• Темпи впровадження технологій: Терміни масового впровадження автономного водіння рівня L3+ залишаються невизначеними, що може вплинути на попит на системи brake-by-wire.
• Конкуренція: Іноземні постачальники Tier-1 (Bosch, Continental) домінують на глобальному ринку brake-by-wire, і NASN має довести надійність своєї продукції в масштабі, щоб завоювати частку ринку.

Примітка: Ця стаття має виключно інформаційний характер і не є інвестиційною порадою.