Ринки прогнозів: як працюють Polymarket і Kalshi та чому Індія готує блокування

Що таке ринки прогнозів

Ринок прогнозів — це майданчик, де учасники торгують контрактами, прив'язаними до того, чи відбудеться певна подія в майбутньому. Зазвичай такі контракти мають бінарну виплату: наприклад, платять $1, якщо подія відбувається, і $0, якщо ні.

Ринкова ціна виступає як імпліцитна ймовірність. Якщо контракт «Так» торгується за $0,70, ринок фактично оцінює ймовірність події у 70%. Коли з'являється нова інформація, трейдери купують або продають позиції, рухаючи ціну вгору або вниз.

Цей механізм агрегує думки багатьох учасників — так звану «мудрість натовпу» — у прогноз, який постійно оновлюється.

Як працюють Polymarket і Kalshi

Хоча реалізація відрізняється, базова механіка схожа на більшості ринків прогнозів.

1. Створюються ринки навколо реальних питань
Наприклад:

• Хто виграє вибори
• Чи переможе спортивна команда в чемпіонаті
• Чи станеться певна економічна подія

2. Користувачі торгують контрактами «Так» або «Ні»
Учасники купують частки того чи іншого результату. Кожен контракт виплачує фіксовану суму — зазвичай $1 — якщо прогноз підтверджується.

3. Ціни змінюються залежно від настроїв ринку
Якщо трейдери вважають результат імовірнішим, вони купують відповідні контракти, підвищуючи ціну. Ця ціна стає оцінкою ймовірності в реальному часі.

4. Контракти розраховуються після настання події
Коли результат верифіковано, контракти, що виграли, виплачуються, а програшні стають нічого не вартими.

Система більше нагадує фондову біржу, ніж традиційну букмекерську контору, тому що трейдери купують і продають контракти один одному, а не ставлять проти «будинку».

Чому уряди іноді прирівнюють це до азарту

Незважаючи на прогностичну функцію, ринки прогнозів часто виглядають як платформи для ставок, адже користувачі вкладають гроші в невизначені результати — вибори чи спортивні підсумки. Деякі регулятори стверджують, що контракти на події — це просто продукти азартних ігор під іншою назвою.

Критики також турбуються про:

• Фінансовий ризик для користувачів
• Маніпуляції ринком або дезінформацію
• Конфлікт із чинними законами про азартні ігри

Прихильники ж наголошують, що ринки прогнозів дають корисну інформацію, агрегуючи суспільні очікування щодо майбутніх подій.

Чому Індія планує заблокувати Polymarket і Kalshi

Міністерство електроніки та інформаційних технологій Індії (MeitY) почало вивчати офшорні платформи ринків прогнозів через зростання їх використання індійцями. Влада стверджує, що ці сервіси використовуються для ставок на результати виборів, спортивні події (наприклад, IPL) та інші реальні події.

Чиновники наголошують, що такі платформи працюють поза індійською регуляторною рамкою для онлайн-ігор і ставок, тому вважаються нелегальними послугами для індійців.

За інформацією ЗМІ, уряд побоюється:

• Сплеску активності ставок на вибори
• Доступу платформ до індійських користувачів попри внутрішні заборони
• Використання криптоактивів (стейблкоїнів) для обходу обмежень

Які заходи вживає індійський уряд

Кампанія з блокування розгортається поетапно.

Спочатку MeitY надіслало попередження інтернет-посередникам і провайдерам. У квітні 2026 року міністерство зобов'язало VPN-провайдерів та онлайн-платформи не сприяти доступу до ринків прогнозів і сайтів ставок, зокрема Polymarket.

Потім регулятори почали перехід до формальних заходів блокування. За повідомленнями, уряд уже видав наказ про блокування Polymarket і готує аналогічний для Kalshi, ймовірно, на підставі статті 69A Закону про інформаційні технології, яка дозволяє обмежувати доступ до онлайн-контенту.

Кампанія посилилась після заяв, що обидві платформи продовжували реєструвати індійців і дозволяти торгівлю навіть після регуляторних попереджень.

Чому платформи все ще були доступні

Навіть після оголошення обмежень багато користувачів продовжували отримувати доступ до цих сервісів.

Влада визнає, що правозастосування ускладнюється через:

• Використання VPN для обходу регіональних блокувань
• Дзеркальні сайти та альтернативні домени
• Криптовалютні платіжні системи

Чиновники описують ситуацію як «гру в ховрашка»: нові точки доступу з'являються так само швидко, як блокуються старі.

Ширша дискусія навколо ринків прогнозів

Дії Індії підкреслюють глобальну дискусію: чи слід вважати ринки прогнозів фінансовими інструментами, інформаційними засобами чи азартними продуктами.

Одні юрисдикції дозволяють регульовані біржі контрактів на події, інші обмежують їх через схожість зі ставками на невизначені події. Ця суперечка відображає ширше питання, яке стоїть перед регуляторами в усьому світі: чи є ці ринки новим інструментом прогнозування — чи просто новою формою онлайн-ставок.