Рекордний квартал Samsung: штучний інтелект приніс $58,4 млрд, але акції обвалилися

Порівняно з II кварталом 2025 року операційний прибуток зріс приблизно у 19 разів — із 4,7 трлн до 89,4 трлн вон, тобто на 1 810% . Операційна маржа сягнула близько 52% . Прибуток лише за один квартал перевищив сукупний заробіток Samsung за попередні три роки .

Фінальний звіт, оприлюднений 30 липня, підтвердив рекордний виторг у 171,5 трлн вон, а операційний прибуток — на рівні близько 89,5 трлн вон .

Чому штучний інтелект так підняв прибуток

За рекордом стоїть глобальне будівництво інфраструктури для штучного інтелекту. Оператори дата-центрів і хмарні компанії скуповують величезні обсяги пам’яті, необхідної для навчання та роботи великих ШІ-моделей .

Особливу увагу привертає HBM — пам’ять із високою пропускною здатністю. Її використовують разом із потужними ШІ-прискорювачами, оскільки вона дає змогу швидше передавати великі масиви даних. Samsung розширила постачання HBM4, посилила позиції у серверній DRAM і NAND-флеші, а також відправила перші в галузі тестові зразки HBM4E .

Водночас подорожчала не лише спеціалізована ШІ-пам’ять:

• ціни на DRAM у квітні–червні зросли більш ніж на 40%;
• ціни на NAND-флеш піднялися приблизно на 53% ;
• дефіцит охопив одночасно HBM, традиційну DRAM і NAND-флеш.

Тому прибуток Samsung зріс не через те, що компанія продала у 19 разів більше мікросхем. Причина — структурний дефіцит на кількох сегментах ринку одночасно, який дозволив виробникам різко підвищити ціни . Напівпровідниковий підрозділ Samsung зафіксував рекордні продажі, а керівництво компанії раніше заявляло, що сильний попит може зберігатися і до 2027 року .

Рекордний прибуток — і падіння акцій

На фондовому ринку новина спрацювала парадоксально. Замість зростання акції Samsung спочатку падали приблизно на 10% протягом сесії, а завершили день зі зниженням майже на 7% . Інвестори втратили понад $80 млрд ринкової вартості компанії .

Південнокорейський індекс KOSPI, у якому Samsung має значну вагу, того самого дня обвалився на 4,91% .

Поясненням стала класична реакція «продай на новинах». За 12 місяців до публікації результатів акції Samsung подорожчали приблизно на 150%, тож очікування рекордного кварталу вже були закладені в ціну . Коли компанія оприлюднила прогнозовані сильні цифри, для інвесторів це стало радше підтвердженням уже відомого сценарію, ніж новим приводом купувати .

Додатковий тиск створили побоювання щодо тривалості напівпровідникового суперциклу, зростання капітальних витрат і можливого досягнення піку в сегменті пам’яті . Частина аналітиків залишається оптимістичною щодо довгострокового попиту на ШІ, але обережно оцінює короткострокові ризики циклічного спаду .

Парадокс Samsung: чипи дорожчають для всіх, навіть для власних смартфонів

Рекордний результат забезпечив передусім підрозділ пам’яті та напівпровідників DS. А ось мобільний бізнес MX опинився в протилежній ситуації.

Зростання цін на DRAM і NAND збільшило собівартість смартфонів Samsung. Фактично напівпровідниковий підрозділ компанії виграв від дорожчої пам’яті, тоді як мобільний підрозділ змушений був платити більше за компоненти .

Попередні повідомлення вказували, що MX міг отримати перший в історії чистий збиток — близько $740 млн — у II кварталі 2026 року. Ця сума не була підтверджена офіційними фінансовими документами Samsung і ґрунтувалася на інсайдерських оцінках, однак загальний напрямок підтвердився: операційна маржа мобільного підрозділу впала з 11% роком раніше до лише 3% у I кварталі 2026 року .

На квартальній конференції Samsung заявила, що прибуток смартфонного бізнесу «перейшов до зниження» через подорожчання пам’яті, хоча продажі преміальних Galaxy S26 залишалися стійкими . Компанія планує компенсувати тиск на маржу активнішими продажами найдорожчих моделей, зокрема Galaxy S26 Ultra та Z Fold 7 .

Ситуація на всьому ринку смартфонів також була складною: глобальні поставки у II кварталі скоротилися на 4% у річному вимірі через дефіцит пам’яті та зростання вартості компонентів. Водночас Samsung збільшила свою частку до 22% і залишилася найбільшим виробником смартфонів у світі .

Як виглядали конкуренти

Бум ШІ-пам’яті був вигідним не лише для Samsung. Обмежена пропозиція підняла ціни на DRAM і NAND по всій галузі, що принесло користь також Micron і SK Hynix .

SK Hynix залишається одним із ключових лідерів у HBM3E, тому ринок очікував від компанії сильного кварталу на тлі того самого попиту з боку ШІ-інфраструктури. Однак конкретні фінансові показники SK Hynix за II квартал 2026 року у наданих джерелах не наведені.

За оцінками галузевих аналітиків, дефіцит пам’яті може тривати до 2027 року. Це дає Samsung, SK Hynix і Micron значний вплив на ціноутворення .

Відмінність Samsung — у масштабі результату: її квартальний операційний прибуток став найбільшим серед технологічних компаній. Але саме ця рекордність і посилила побоювання інвесторів, що ринок уже перебуває близько до вершини циклу .

Що буде далі

Керівник напівпровідникового підрозділу Samsung заявляв на початку 2026 року, що попит на пам’ять залишатиметься сильним упродовж року і може перейти у 2027-й . У компанії також очікують, що попит на чипи для ШІ залишиться високим, хоча визнають ризики, пов’язані з дорожчими компонентами та слабшим ринком смартфонів .

Головне питання тепер полягає не в тому, чи є попит на ШІ, а в тому, як довго він зможе підтримувати настільки високі ціни на пам’ять. Samsung уже переписала фінансові рекорди, але реакція фондового ринку показала: для інвесторів важливий не лише масштаб прибутку, а й те, чи можна буде повторити його в наступних кварталах.