Золото після «яструбиного» рішення ФРС: як змінюються прогнози і хто вірить у $6,000

Goldman Sachs займає обережну позицію

Goldman Sachs знизив свій прогноз ціни золота на кінець 2026 року на $500 — до $4,900 за унцію, пославшись на короткострокові інституційні відтоки, відтермінування зниження ставок та зменшення побоювань щодо незалежності центробанку . Банк зайняв «тактично обережну» позицію і попередив, що у разі реалізації двох підвищень ставки восени золото може впасти до $4,440 . Аналітики Ліна Томас і Дан Струйвен зазначили, що Goldman зберігає фундаментально позитивний погляд на золото, але на короткий термін обережний . Зниження прогнозу відбулося після того, як економісти банку перенесли очікувані два останні зниження ставки ФРС на червень та грудень 2027 року (раніше очікували на грудень 2026 та березень 2027) .

Ребекка Івальді: «Продажі не враховують головного»

В інтерв'ю Kitco Ребекка Івальді, ринковий стратег FCT Capital Partners та колишній аналітик Lehman Brothers, заявила, що «яструбина» реакція ринку на дебют голови ФРС Кевіна Ворша є «майже повністю несуттєвою» для структурних перспектив золота . Вона виділила три стійкі опори, які, на її думку, ринок недооцінює:

• Суверенний борг та фіскальні дефіцити — ці фактори не змінюються через одне засідання FOMC.
• Дедоларизація та торгівля не в доларах — купівля центробанками та відхід від доларових резервів створюють постійний попит.
• Геополітичні ризики — напруженість на Близькому Сході та відносини США з Іраном залишаються актуальними .

Івальді також навела контраргумент, вказавши на справжні «голубині» сигнали в пресконференції Ворша, які ринок, на її думку, проігнорував:

• Ворш описав житловий сектор як «дещо обмежувальний» і «нерівномірний», що свідчить про слабкість чутливих до ставок частин економіки .
• Він вперше за 14 років (з часів Бернанке) утримався від публікації власного прогнозу ставки (dot plot), порушивши традицію .
• Він охарактеризував прогнози учасників комітету як зроблені «олівцем», натякаючи на їхню попередність та залежність від даних .

Головний меседж Івальді: структурний бичачий кейс для золота залишається в силі, а післяфедеральний розпродаж може стати гарною точкою для входу .

Аксель Мерк: «Бичачий ринок неушкоджений, золото — диверсифікатор портфеля»

Аксель Мерк, засновник та CEO Merk Investments, заявив, що інвестори в золото не повинні думати, ніби більш орієнтований на інфляцію Федеральний резерв завадить довгостроковому бичачому ринку дорогоцінного металу . Він підкреслив, що будь-які короткострокові негаразди для золота можуть зрештою зміцнити його довгострокові основи, зменшивши невизначеність політики та повернувши увагу інвесторів до погіршення фіскальної позиції США .

Мерк назвав золото цінним довгостроковим диверсифікатором портфеля, а активні інвестиції в компанії з видобутку дорогоцінних металів можуть забезпечити альфу . На його думку, структурні драйвери попиту на золото — купівля центробанками, фіскальні проблеми та перерозподіл портфелів — досить потужні, щоб пережити «яструбиний» цикл ставок .

Wells Fargo: $5,300–$5,500 у 2026 році, $6,000 до 2027-го

Wells Fargo підвищив свій прогноз на кінець 2026 року до діапазону $5,300–$5,500 і очікує, що золото досягне $6,000 за унцію до 2027 року . Деякі джерела вказують ціль Wells Fargo на 2026 рік аж на рівні $6,300 . Середньорічний звіт банку наголошував на продовженні купівлі золота центробанками та структурних фіскальних проблемах як основних драйверах . Wells Fargo Investment Institute раніше (в лютому 2026) підвищив свій річний прогноз до $6,100–$6,300, що було приблизно на 35% вище попереднього діапазону $4,500–$4,700 .

J.P. Morgan: $6,000 до кінця 2026 року (підтверджено після рішення ФРС)

J.P. Morgan Global Research прогнозує, що золото наблизиться до $6,000 за унцію до 4-го кварталу 2026 року і потенційно до $6,300 до кінця 2027 року . Банк дещо знизив свій середній прогноз на 2026 рік до $5,243 (з $5,708) у травні, посилаючись на ослаблення попиту з боку інвесторів, який «висох до краплі» , але підтвердив свою ціль у $6,000 на кінець року, очікуючи, що попит прискориться у другому півріччі .

Прогноз значною мірою ґрунтується на незареєстрованій купівлі золота центробанками, яку, на думку J.P. Morgan, офіційні дані занижують у 15 разів . Це означає, що бичачий прогноз банку залежить від даних, які більшість інвесторів не можуть легко перевірити.

Зведена таблиця думок стратегів

Висновок. Консенсус структурних «биків» — Івальді, Мерка, Wells Fargo та J.P. Morgan — полягає в тому, що довгострокова теза про золото, побудована на суверенному боргу, дедоларизації та купівлі центробанками, не була зламана одним «яструбиним» засіданням ФРС. Тактична обережність Goldman відображає реальний короткостроковий ризик у разі реалізації підвищення ставок. Але навіть переглянута ціль Goldman у $4,900 передбачає значне відновлення з поточних рівнів (~$4,150). Величезний розрив між $4,900 Goldman та $6,000+ J.P. Morgan/Wells Fargo свідчить про те, що ринок закладає принципово різні сценарії впливу «яструбиного» розвороту ФРС на траєкторію золота.