Fitch попереджає: корекція на ринку ШІ — це глобальний кредитний ризик

28 липня 2026 року став переломним днем для світового фінансового ринку. Дві події — масштабний розпродаж технологічних акцій та офіційне попередження від рейтингового агентства Fitch — виявилися тісно пов'язаними між собою, оголивши крихкість «бульбашки штучного інтелекту».

Глобальний обвал акцій технологічних компаній

У вівторок, 28 липня, на азійських біржах розпочалася справжня паніка: інвестори масово позбувалися акцій виробників мікросхем через побоювання, що гігантські витрати на штучний інтелект можуть не виправдати себе . Найбільше постраждала Південна Корея — індекс KOSPI обвалився майже на 11% через шалені продажі акцій Samsung Electronics та SK Hynix. Це спричинило автоматичне припинення торгів, а місячне падіння індексу стало найбільшим з часів азійської фінансової кризи 1997 року . Японський Nikkei впав приблизно на 4%, досягнувши дворічного мінімуму, а технологічний індекс Nasdaq 100 офіційно увійшов у зону корекції, втративши 10% від свого історичного максимуму. Світові ЗМІ назвали цей день «чорним вівторком» для глобальних акцій чипмейкерів .

Ситуацію погіршили повідомлення про те, що китайська державна компанія розпочала масове виробництво іммерсійних глибокоультрафіолетових (DUV) літографічних машин, здатних кинути виклик нідерландському гіганту ASML. Це викликало хвилю побоювань, що Китай зможе значно зменшити свою залежність від імпорту передового обладнання .

Нерівномірна реакція ринку США

Американські індекси відреагували неоднозначно. S&P 500 закрився майже без змін (+0,02%), Nasdaq впав на 0,18%, а промисловий індекс Dow Jones виріс на 0,51% — зниження цін на нафту допомогло акціям «старої економіки» . Проте сектор напівпровідників залишився під шаленим тиском. Акції Micron Technology впали більш ніж на 7%, а папери Nvidia подешевшали на 5%. Це сталося після того, як The Wall Street Journal повідомила, що Nvidia веде переговори про надання гарантій фінансування на суму близько $250 млрд для OpenAI в рамках масштабного проєкту дата-центру . Філадельфійський індекс напівпровідників (SOX) впав на 2,2% третю сесію поспіль .

Fitch: «Корекція на ринку ШІ — головний кредитний ризик»

У своєму звіті «Global Risk Outlook» за третій квартал, опублікованому 28 липня, агентство Fitch Ratings зробило безпрецедентно різку заяву: бум штучного інтелекту та ризик різкої корекції на цьому ринку перетворюються на один з найбільших глобальних кредитних ризиків . Жодне інше велике рейтингове агентство досі не робило таких однозначних попереджень .

Fitch наголошує, що оцінка індексу S&P 500 наближається до рівнів часів краху доткомів на початку 2000-х. Крім того, обсяг випуску корпоративних облігацій у США у першому півріччі 2026 року зріс на 26%, і цей ріст майже повністю забезпечили компанії, пов'язані зі штучним інтелектом. Лише Amazon, Alphabet (Google), Nvidia, Meta, Oracle та SpaceX випустили інвестиційних облігацій на суму $182 млрд .

«Комбінація невизначеності щодо майбутніх доходів та ступінь, з яким ринки капіталу та економіки переплелися зі ШІ, створили вразливість», — йдеться у звіті Fitch . Агентство попереджає, що будь-який різкий відкат ринку може спровокувати масштабні фінансові, макроекономічні та кредитні потрясіння на світових ринках . Серед інших ключових короткострокових загроз у звіті названо війну США та Ірану, блокування Ормузької протоки та посилення тиску Ель-Ніньйо на країни з низьким кредитним рейтингом («сміттєвим» рейтингом) .

Коло залежності: чому обвал акцій та попередження Fitch пов'язані

Обвал технологічних акцій та попередження Fitch безпосередньо пов'язані. Саме сумніви в тому, що гігантські інвестиції в інфраструктуру ШІ принесуть очікувану віддачу, спричинили паніку на біржах. Це, у свою чергу, змусило рейтингове агентство оцінити ризик корекції активів, пов'язаних із ШІ, як системний .

Ключовою проблемою є так зване «циркулярне фінансування»: компанії активно позичають кошти, щоб будувати неймовірно дорогі центри обробки даних та купувати мікросхеми, але прибутки від цих інвестицій залишаються під великим питанням. Звіт про ймовірні фінансові гарантії Nvidia для OpenAI на $250 млрд став кричущим прикладом того, наскільки тісно переплелися екстремальні оцінки та боргові зобов'язання . Як зазначив один з аналітиків, «масштаби інвестицій у штучний інтелект такі, що вплив корекції на економіку та ринок капіталу є значним» .