Рекордне зростання Robinhood Chain: $431 млн TVL і $9 млрд на DEX, але 80% активності припадає на мемкойни

Ключові показники за три тижні

• Загальна заблокована вартість (TVL): ~$431 млн у протокольному TVL за три тижні . 21 липня мережа зафіксувала рекордні $588.9 млн TVL .
• Кількість транзакцій: Перевищила 100 млн транзакцій приблизно за 21-22 дні. Генеральний директор Влад Тенєв назвав її найшвидшою EVM-мережею, яка досягла цього рубежу . За даними блокчейн-оглядача, станом на 25 липня кількість транзакцій сягала майже 154.87 млн .
• Загальні ончейн-активи: ~$700 млн ончейн-активів, з яких стейблкоїни становлять приблизно $430 млн .
• Сукупний обсяг DEX: ~$9 млрд сукупного обсягу торгів на DEX з моменту запуску .
• Щоденні комісійні доходи: $350 000 комісійних зборів за останні 24 години, що ставить мережу на четверте місце серед усіх блокчейнів — після Canton, Tron та Solana .
• Сукупний дохід: $816 000 валового доходу за перші два тижні ; сукупний дохід перевищив $2 млн до 25 липня .
• Активні адреси: Понад 250 000 щоденних активних користувачів за три тижні . 21 липня мережа зафіксувала 324 000 щоденних активних користувачів, випередивши Base від Coinbase .

Домінування мемкойнів проти тези RWA

Понад 80% сукупного обсягу DEX на Robinhood Chain припадає на торгівлю мемкойнами . Ця спекулятивна активність є основним рушієм обсягу DEX у ~$9 млрд . Мережа була позиціонована та створена для токенізованих акцій, реальних активів (RWA) та DeFi-кредитування , але раннє використання зосереджене майже виключно на короткострокових роздрібних спекуляціях.

Зростання RWA: Активна ринкова вартість RWA на мережі зросла приблизно вп'ятеро — до близько $70 млн . Одне джерело від середини липня оцінювало RWA у $12 млн, що свідчить про зростання до діапазону $50-70 млн . Це помітне збільшення, але воно все ще становить лише невелику частку від загальної ончейн-активності.

Розподіл доходів: хто отримує вигоду?

• Robinhood зберігає ~89% валового доходу від комісій .
• Arbitrum отримує ~10% як постачальник проміжного програмного забезпечення для фреймворку Orbit. З цих 10% 8% надходить до скарбниці власників токенів ARB, а 2% спрямовується на фінансування розробки .
• Ethereum отримує ~0.15% за розрахунки та доступність даних, що становить приблизно $1,538–$1,600 за перші два тижні .

Такий вкрай нерівномірний розподіл комісій знову розпалив дискусію про те, як мережі рівня 2 (L2) на Ethereum захоплюють цінність . Багато аналітиків вважають, що така економіка створює напругу між роллю Ethereum як гаранта безпеки та його обмеженою часткою доходу .

Важливі застереження та ризики

• Субсидія на комісії: Robinhood покриває комісії мережі протягом перших 90 днів, що штучно завищує ранні показники залучення. Ця субсидія закінчиться приблизно наприкінці вересня 2026 року .
• Коефіцієнт оборотності: Співвідношення денного обсягу DEX до TVL сягало 26:1, що значно вище за звичне 1:1 для сталих мереж, вказуючи на надзвичайно високу оборотність відносно невеликої ліквідної бази .
• Залежність від мемкойнів: Якщо хайп навколо мемкойнів стихне, доходи від комісій, обсяги DEX та активність користувачів можуть різко впасти. Довгострокова цінність мережі залежить від її здатності залучити значну активність у сфері RWA та токенізованих акцій .

Інституційний брендинг проти спекулятивної реальності

Robinhood Chain позиціонувався як регульований, масовий шлюз для токенізованих акцій та реальних активів . На практиці його перші тижні були позначені домінуванням роздрібної торгівлі мемкойнами, на яку припадає понад 80% активності DEX . Це створює фундаментальну напругу між заявленою метою та реальним використанням. Зростання мережі було надзвичайним за будь-якими мірками нових мереж, але стійкість цих цифр — та життєздатність початкового бачення — залежатиме від того, чи зможе вона перейти від обсягу, що генерується мемкойнами, до інституційних випадків використання, для яких її будували, до того, як закінчиться 90-денна субсидія на комісії та зникне ефект новизни .