Bitcoin-кредити для інституцій: Lombard Finance запускає ончейн-стратегію з Flow Traders

23 липня 2026 року Lombard Finance запустив Bitcoin Onchain Credit Strategy — приватну кредитну структуру, яка дозволяє регульованим установам позичати стейблкоїни під заставу Bitcoin, причому Flow Traders став першим пілотним партнером . Ця стаття пояснює, як працює стратегія, чим вона відрізняється від звичайного децентралізованого кредитування та хто від неї виграє.

Як працює стратегія

Стратегія побудована навколо однієї прямої угоди:

• Flow Traders позичає стейблкоїни для маркет-мейкінгу, але не надає власної ончейн-застави. Натомість заставу забезпечують Bitcoin, які інші користувачі депонували в продукт Bitcoin Earn від Lombard .
• Ці Bitcoin-депозити об'єднуються в пул і використовуються як забезпечення кредиту. Депозитори отримують дохід від комісій, які Flow Traders сплачує за користування кредитом .
• Кредит андеррайтиться через платформу Cap — приватний кредитний майданчик, який веде ізольовані рахунки застави та займається андеррайтингом .
• Chainlink забезпечує кросчейн-інфраструктуру, дозволяючи безпечно вносити BTC.b та LBTC у стратегію з різних блокчейнів .

На практиці це виглядає так: власник Bitcoin вносить BTC у продукт Bitcoin Earn. Цей BTC стає заставою для кредиту в стейблкоїнах, який видається Flow Traders. Flow Traders сплачує фіксовану премію за отримання стейблкоїнів, і ця премія повертається депозитору у вигляді прибутку.

Чим це відрізняється від звичайного DeFi-кредитування

Стратегія є "ончейн" у тому сенсі, що кредити та застава відстежуються в блокчейні, але вона запроваджує функції, яких дозволене (permissionless) DeFi свідомо уникає. Таблиця нижче ілюструє ключові відмінності:

Аспект	Типове децентралізоване кредитування (Aave, Compound)	Bitcoin Onchain Credit Strategy від Lombard
Джерело застави	Позичальник вносить власні криптоактиви в смарт-контрактний пул.	Позичальник (Flow Traders) не надає ончейн-застави; кредит забезпечують Bitcoin третіх осіб .
Андеррайтинг	Алгоритмічний, надмірно забезпечений, без кредитних перевірок.	Приватний андеррайтинг через платформу Cap — дозволений, кредитно-оціночний процес .
Доступ	Без дозволу; будь-який гаманець може позичити.	Лише регульовані установи; структура з білими списками та KYC .
Модель ризику	Покладається на ботів для ліквідацій та коефіцієнти застави.	Покладається на інституційну кредитну оцінку та приватний андеррайтинг, а не на автоматичні ліквідації .

Навіщо потрібна така модель

Інституційні трейдери, як-от Flow Traders, потребують надійного доступу до стейблкоїнів для маркет-мейкінгу, але їхні вимоги до комплаєнсу часто заважають використовувати дозволені DeFi-протоколи. Ринки ончейн-кредитування для Bitcoin все ще відносно невеликі, і підхід Lombard спрямований на заповнення цієї прогалини . Модель ближча до синдикованого приватного кредиту, ніж до традиційного DeFi-ринку грошей.

Депозитори Lombard отримують дохід без необхідності керувати ліквідаціями або відстежувати коефіцієнти застави. Тим часом Flow Traders отримує стейблкоїни, не блокуючи власний баланс у блокчейні.

Що далі

Lombard планує розширити стратегію на більші інституційні платформи після завершення цього пілотного проєкту . Структура орієнтована на ширший ринок кредитування Bitcoin, який, за даними одного звіту, оцінюється в 4,31 мільярда доларів . Якщо пілот виявиться успішним, це може відкрити двері для інших регульованих фірм, які зможуть позичати під заставу Bitcoin без зайвих витрат, пов'язаних із дозволеними системами.