• Економіка скоротилася на 0,2% у річному вимірі в першому кварталі 2026 року — це перше квартальне падіння з початку 2023 року .
• Щомісячне зростання ВВП впало з 1,3% у квітні до лише 0,3% у травні .
• 12 травня уряд урізав свій прогноз на весь 2026 рік з 1,3% до 0,4% .
• Липневе макроекономічне опитування Банку Росії додатково знизило консенсус-прогноз до 0,6% . Ощадбанк також зменшив свій прогноз після слабкого першого кварталу .
• Другий за величиною банк Росії, ВТБ, на Петербурзькому міжнародному економічному форумі заявив, що очікує зростання ВВП на рівні від 0% до 0,5% у 2026 році .

Вердикт: Путін посилається на вузький позитивний показник, але загальна тенденція — це різке уповільнення з 4,1–4,9% зростання у 2024 році до майже нульового у 2026-му.

Дефіцит бюджету

Дефіцит федерального бюджету за січень–червень 2026 року сягнув 5,73 трлн рублів (2,5% ВВП), згідно з попередніми даними Мінфіну . Це більше порівняно з 3,39 трлн рублів за аналогічний період 2025 року .

Річний цільовий показник був встановлений на рівні 1,6% ВВП. Дефіцит першого півріччя вже значно перевищив цю позначку. Reuters 16 липня повідомило, що дефіцит може перевищити офіційний план більш ніж на 1 трлн рублів (~$12,85 млрд) . Власний Центр макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування Росії (ЦМАКП) спрогнозував, що дефіцит на кінець року може сягнути 7 трлн рублів — майже в 1,5 раза більше оновленого плану .

Федеральні видатки зросли на 16,1% у річному вимірі, тоді як доходи збільшилися лише на 5,8% . Навіть попри вищі ціни на нафту через конфлікт на Близькому Сході та масштабне підвищення податків, воєнні витрати випереджають надходження .

Вердикт: Дефіцит значно перевищує цільовий показник через стрімке зростання воєнних видатків. Це серйозне фіскальне навантаження, а не ознака стабільності.

Паливна криза

Інтенсивна кампанія українських безпілотників проти російської нафтової інфраструктури спричинила безпрецедентні збої. За оцінками Financial Times та інших джерел, обсяги виведених з ладу нафтопереробних потужностей коливаються від 20% до 40% . Атаки на НПЗ знизили обсяги переробки до найнижчого рівня за понад 21 рік .

• Bloomberg повідомив, що більш ніж дві третини регіонів Росії запровадили нормування пального або зіткнулися з перебоями в постачанні .
• Аналіз CNN показав, що на початок липня дефіцит пального відчували майже всі 83 регіони Росії .
• Сам Путін 28 червня визнав, що удари «створюють проблеми» і що Росія стикається з «певним дефіцитом» пального, хоча й назвав ситуацію «некритичною» .
• Ціни на бензин за один тиждень у середині липня зросли на 2,3% .
• Росія заборонила експорт пального та почала імпортувати бензин із Білорусі та Індії — безпрецедентний крок для великого виробника нафти .
• Довгі черги на автозаправках були зафіксовані в Москві та по всій країні, з обмеженням продажу 20–30 літрів на один автомобіль .

Вердикт: Триває серйозна, географічно масштабна паливна криза. Путін визнав дефіцит, але публічно применшив його серйозність порівняно з тим, що описують місцеві звіти та регіональні чиновники.

Промислове виробництво

Промислове виробництво зросло лише на 0,4% за перші п'ять місяців 2026 року порівняно з майже 5% у 2024 році . Спричинений війною промисловий бум швидко згасає.

За винятком оборонних секторів, цивільна промисловість скоротилася на 2% протягом зимових місяців 2026 року, за даними ЦМАКП . Аналітичний центр описав епіцентр спаду як «галузі, пов'язані з інвестиційним попитом», зазначивши, що компанії агресивно скорочують капітальні витрати.

Вердикт: Військовий промисловий бум зійшов нанівець. Поза військовим виробництвом російська промисловість скорочується.

ЦМАКП і попередження про рецесію

Центр макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування (ЦМАКП) не є незалежним спостерігачем — він діє в орбіті російського уряду. Проте його попередження були вкрай тривожними.

• Ще наприкінці 2025 року ЦМАКП попереджав про ризик економічної стагнації у 2026 році .
• У лютому 2026 року він заявив, що рецесії буде «практично неможливо уникнути» до середини 2026 року .
• До березня 2026 року композитний випереджальний індикатор (CLI) вказував на те, що ризики рецесії залишаються дуже високими .
• Аналітичний центр також спрогнозував, що дефіцит бюджету може сягнути 7 трлн рублів .

Незалежні спостерігачі ще більш прямолінійні. Аналітичний центр «Фонд вільної Росії» охарактеризував економіку як «на межі рецесії» . The Economist зазначив, що воєнна економіка Росії «має проблеми, але не збирається звалитися», визнаючи навантаження, але не прогнозуючи негайного колапсу .

Вердикт: Власні проросійські прогнозисти сигналізують про неминучий спад, що прямо суперечить наративу про «стабільність».

Підсумок

Висновок: Липневі заяви Путіна вибірково посилаються на найслабший позитивний показник (зростання ВВП на 0,2% за п'ять місяців), ігноруючи при цьому скорочення в першому кварталі, дефіцит бюджету, що зростає, безпрецедентну паливну кризу, колапс промислової динаміки та прямі попередження про рецесію від власних афілійованих з урядом прогнозистів Росії. Економіка не звалиться негайно — як зазначив The Economist, вона «має проблеми, але не збирається звалитися» — але вона явно перебуває в стані глибокої стагнації, і рецесія дуже ймовірна до кінця року.

• Економіка скоротилася на 0,2% у річному вимірі в першому кварталі 2026 року — це перше квартальне падіння з початку 2023 року .
• Щомісячне зростання ВВП впало з 1,3% у квітні до лише 0,3% у травні .
• 12 травня уряд урізав свій прогноз на весь 2026 рік з 1,3% до 0,4% .
• Липневе макроекономічне опитування Банку Росії додатково знизило консенсус-прогноз до 0,6% . Ощадбанк також зменшив свій прогноз після слабкого першого кварталу .
• Другий за величиною банк Росії, ВТБ, на Петербурзькому міжнародному економічному форумі заявив, що очікує зростання ВВП на рівні від 0% до 0,5% у 2026 році .

Вердикт: Путін посилається на вузький позитивний показник, але загальна тенденція — це різке уповільнення з 4,1–4,9% зростання у 2024 році до майже нульового у 2026-му.

Дефіцит бюджету

Дефіцит федерального бюджету за січень–червень 2026 року сягнув 5,73 трлн рублів (2,5% ВВП), згідно з попередніми даними Мінфіну . Це більше порівняно з 3,39 трлн рублів за аналогічний період 2025 року .

Річний цільовий показник був встановлений на рівні 1,6% ВВП. Дефіцит першого півріччя вже значно перевищив цю позначку. Reuters 16 липня повідомило, що дефіцит може перевищити офіційний план більш ніж на 1 трлн рублів (~$12,85 млрд) . Власний Центр макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування Росії (ЦМАКП) спрогнозував, що дефіцит на кінець року може сягнути 7 трлн рублів — майже в 1,5 раза більше оновленого плану .

Федеральні видатки зросли на 16,1% у річному вимірі, тоді як доходи збільшилися лише на 5,8% . Навіть попри вищі ціни на нафту через конфлікт на Близькому Сході та масштабне підвищення податків, воєнні витрати випереджають надходження .

Вердикт: Дефіцит значно перевищує цільовий показник через стрімке зростання воєнних видатків. Це серйозне фіскальне навантаження, а не ознака стабільності.

Паливна криза

Інтенсивна кампанія українських безпілотників проти російської нафтової інфраструктури спричинила безпрецедентні збої. За оцінками Financial Times та інших джерел, обсяги виведених з ладу нафтопереробних потужностей коливаються від 20% до 40% . Атаки на НПЗ знизили обсяги переробки до найнижчого рівня за понад 21 рік .

• Bloomberg повідомив, що більш ніж дві третини регіонів Росії запровадили нормування пального або зіткнулися з перебоями в постачанні .
• Аналіз CNN показав, що на початок липня дефіцит пального відчували майже всі 83 регіони Росії .
• Сам Путін 28 червня визнав, що удари «створюють проблеми» і що Росія стикається з «певним дефіцитом» пального, хоча й назвав ситуацію «некритичною» .
• Ціни на бензин за один тиждень у середині липня зросли на 2,3% .
• Росія заборонила експорт пального та почала імпортувати бензин із Білорусі та Індії — безпрецедентний крок для великого виробника нафти .
• Довгі черги на автозаправках були зафіксовані в Москві та по всій країні, з обмеженням продажу 20–30 літрів на один автомобіль .

Вердикт: Триває серйозна, географічно масштабна паливна криза. Путін визнав дефіцит, але публічно применшив його серйозність порівняно з тим, що описують місцеві звіти та регіональні чиновники.

Промислове виробництво

Промислове виробництво зросло лише на 0,4% за перші п'ять місяців 2026 року порівняно з майже 5% у 2024 році . Спричинений війною промисловий бум швидко згасає.

За винятком оборонних секторів, цивільна промисловість скоротилася на 2% протягом зимових місяців 2026 року, за даними ЦМАКП . Аналітичний центр описав епіцентр спаду як «галузі, пов'язані з інвестиційним попитом», зазначивши, що компанії агресивно скорочують капітальні витрати.

Вердикт: Військовий промисловий бум зійшов нанівець. Поза військовим виробництвом російська промисловість скорочується.

ЦМАКП і попередження про рецесію

Центр макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування (ЦМАКП) не є незалежним спостерігачем — він діє в орбіті російського уряду. Проте його попередження були вкрай тривожними.

• Ще наприкінці 2025 року ЦМАКП попереджав про ризик економічної стагнації у 2026 році .
• У лютому 2026 року він заявив, що рецесії буде «практично неможливо уникнути» до середини 2026 року .
• До березня 2026 року композитний випереджальний індикатор (CLI) вказував на те, що ризики рецесії залишаються дуже високими .
• Аналітичний центр також спрогнозував, що дефіцит бюджету може сягнути 7 трлн рублів .

Незалежні спостерігачі ще більш прямолінійні. Аналітичний центр «Фонд вільної Росії» охарактеризував економіку як «на межі рецесії» . The Economist зазначив, що воєнна економіка Росії «має проблеми, але не збирається звалитися», визнаючи навантаження, але не прогнозуючи негайного колапсу .

Вердикт: Власні проросійські прогнозисти сигналізують про неминучий спад, що прямо суперечить наративу про «стабільність».

Підсумок

Висновок: Липневі заяви Путіна вибірково посилаються на найслабший позитивний показник (зростання ВВП на 0,2% за п'ять місяців), ігноруючи при цьому скорочення в першому кварталі, дефіцит бюджету, що зростає, безпрецедентну паливну кризу, колапс промислової динаміки та прямі попередження про рецесію від власних афілійованих з урядом прогнозистів Росії. Економіка не звалиться негайно — як зазначив The Economist, вона «має проблеми, але не збирається звалитися» — але вона явно перебуває в стані глибокої стагнації, і рецесія дуже ймовірна до кінця року.