Суперцикл пам'яті 2026: рекордні прибутки, дефіцит через ШІ та гонка потужностей на $518 мільярдів

Значна частина цих нових потужностей спрямовується на HBM (високопропускну пам'ять) — Samsung і SK Hynix виділяють 80–90% своїх потужностей передових вузлів на HBM, тоді як Micron перенаправляє близько 70% .

CXMT: Нова четверта сила

Китайська CXMT (ChangXin Memory Technologies) стає справжньою четвертою силою на ринку DRAM:

• Станом на середину 2026 року CXMT виробляє приблизно 265 000 пластин на місяць (wspm), а до кінця року очікується досягнення 350 000 wspm — що майже дорівнює оціночним 385 000 компанії Micron .
• За прогнозами SemiAnalysis, CXMT може досягти приблизно 420 000 wspm до кінця 2028 року, що становитиме приблизно 17% світової потужності DRAM .
• За моделями, частка CXMT на ринку за відвантаженнями бітів зросте з 9% у 2025 році до 12% у 2027 році .
• Компанія підписала довгострокову угоду про постачання на $2,94 млрд з Tencent та планує гучне первинне публічне розміщення акцій (IPO) на Шанхайській біржі STAR Market .

Побоювання, що CXMT може спричинити надлишок пропозиції, ймовірно, перебільшені на найближчі два роки, на думку SemiAnalysis, враховуючи масштаб загального зростання попиту .

«Чіпфляція» та попередження Чхве Тхе Вона

Голова SK Group Чхве Тхе Вон став найпомітнішим голосом щодо цінових ризиків:

• У березні 2026 року він попередив, що дефіцит мікросхем пам'яті триватиме приблизно до 2030 року через постійні обмеження виробництва, зокрема нестачу пластин, будівельних потужностей, електроенергії та води .
• У липні 2026 року він назвав поточні ціни на пам'ять «аномально високими» і попередив про «чіпфляцію» — інфляцію цін, спричинену дефіцитом мікросхем, яка може зашкодити довгостроковому зростанню екосистеми ШІ .
• Він прогнозує, що попит на ШІ-чипи зросте на 60–100% наступного року, тоді як пропозиція майже не збільшиться, що поглибить розрив .
• Чхве описав ситуацію як «цілковитий хаос» та «пандемоніум», натякаючи на необхідність інвестицій у виробництво в США для стабілізації пропозиції .

Головна суперечність: сьогоднішній дефіцит проти завтрашнього потенційного надлишку

Галузь опинилася між двома протилежними силами:

• Оптимістичний сценарій (дефіцит зберігається): Попит на ШІ зростає швидше, ніж можна ввести в експлуатацію нові заводи. Чхве бачить дефіцит до 2030 року . Samsung попереджає про погіршення пропозиції у 2027 році . Генеральний директор SK hynix назвав 2027 рік найгіршим дефіцитом пропозиції в історії .
• Песимістичний сценарій (надлишок до кінця 2027 року): Радник Samsung Кюн Кє Хюн попередив, що агресивне розширення потужностей у всьому секторі може створити значний надлишок пропозиції до кінця 2027 року . Одночасне будівництво Samsung, SK Hynix, Micron та CXMT нагадує минулі цикли буму та спаду на ринку пам'яті.

Динаміка акцій відображала бум: акції виробників пам'яті підскочили приблизно на 30% за один тиждень у травні 2026 року , а акції всіх трьох основних виробників досягли історичних максимумів до середини 2026 року . Хоча точні відсоткові показники зростання з початку року для Samsung та SK Hynix не вдалося незалежно підтвердити через первинне джерело ринкових даних у межах результатів пошуку, напрямок ралі добре задокументований.

Для інвесторів, покупців технологій та галузевих аналітиків ключовим питанням є те, чи зможе галузь пройти цей суперцикл, не повторюючи модель буму та спаду, яка історично визначала ринки пам'яті.