Abraxas Capital наростила шорт на $111 млн на Hyperliquid: що стоїть за ставкою проти BTC та ETH

Історія накопичення шортів на $800 млн

Додавання позицій 19 липня стало поступовим нарощуванням значно більшого портфеля:

• Наприкінці липня 2025 року аналітичні платформи Arkham та інші зафіксували, що Abraxas Capital мав короткі позиції майже на $800 млн у BTC, ETH, SOL, HYPE та SUI на Hyperliquid, що зробило його найбільшим тримачем шортів на платформі .
• Ці позиції вже були збитковими більш ніж на $100 млн за паперовими збитками до кінця липня 2025 року , а збитки зросли до $244 млн до середини серпня і пізніше перевищили , оскільки компанія продовжувала додавати позиції .
• У жовтні 2025 року два позначені гаманці фірми очолили лідерборд ф'ючерсів Hyperliquid із загальним балансом $165 млн, і компанія додала ще $7 млн у шортах BTC .
• До листопада 2025 року на тих самих гаманцях був нереалізований прибуток понад $50 млн при загальному розмірі позиції $760 млн, що свідчить про те, що шорти зрештою окупилися під час ринкового спаду .
• І це не обмежувалося криптовалютами: у березні–квітні 2026 року Abraxas також розмістив шорт на нафту на $135 млн (Brent та WTI) через Hyperliquid .

Фірма працює як мультистратегічний, мультигаманцевий гравець, який одночасно відкриває протилежні спрямовані ставки на різних гаманцях, що вказує на дельта-нейтральні або арбітражні стратегії, а не на просту спрямовану ставку . Гаманець 0x5b5 тримає довгі позиції BTC, тоді як гаманець 0xb83 — короткі. Така модель свідчить про хеджування на рівні портфеля або ринково-нейтральні структури .

Ротація $40 млн з BTC в ETH

На початку червня 2026 року on-chain дані показали, що Abraxas перемістив 618 BTC (~$40 млн) на Kraken (імовірно, готуючись до продажу), одночасно вивівши 8 153 ETH (~$15,3 млн) з Binance та Bybit — чітка ротація з біткоїна в ефір . Це трактували як підготовку до зміни алокації, що узгоджується з пізнішим нарощуванням великого шорту ETH.

Виведення 45 996 ETH ($84 млн) з бірж

За тиждень до 17 липня 2026 року Lookonchain та Arkham повідомили, що Abraxas Capital сукупно вивів 45 996 ETH (вартістю ~$84,39 млн) з Binance, Bybit та Bitfinex . 17 липня за 3 години було виведено ще 12 477 ETH ($22,88 млн) . Це узгоджується з переміщенням ETH з бірж (тобто, для самозберігання або підготовки до стейкінгу) при одночасному нарощуванні коротких позицій на Hyperliquid — модель, яка припускає, що фірма накопичує спотовий ETH і одночасно шортить його на безстрокових контрактах, тобто класичний cash-and-carry або базисний трейд.

Ринковий контекст: відновлення припливу ETF

Спотові біткоїн-ETF у США перервали рекордну 10-денну серію чистого відтоку в $2,7 млрд на початку липня 2025 року, зафіксувавши ~$510 млн чистого припливу за три дні (2–4 липня). Спотові ефір-ETF отримали $29,1 млн 3 липня 2025 року. Це відновлення інституційних потоків свідчить про покращення загальних настроїв на ринку, що робить агресивне накопичення шортів Abraxas контртрендовою ставкою.

Що, ймовірно, спонукало до цього кроку

Жоден пресреліз чи інтерв'ю не пояснює мотивацію компанії. Аналітики та спостерігачі on-chain висувають кілька можливих каталізаторів:

1. Стійка ведмежа теза — Фірма була у великому шорті з середини 2025 року, постійно додаючи позиції навіть за глибоких збитків, що вказує на впевненість у макроекономічному спаді для криптовалют.
2. Арбітраж на базисі/ставках фандингу — Виведення ETH з бірж з одночасним шортом на Hyperliquid — це підручниковий cash-and-carry: збір позитивних ставок фандингу за шорт при триманні споту.
3. Хеджування довгої спотової позиції ETH — Виведення ~$84 млн в ETH може бути накопиченням споту, який хеджується короткою позицією.
4. Ринково-нейтральна мультигаманцева стратегія — Одночасне тримання лонгів BTC і шортів ETH вказує на хеджування портфеля, а не на чисту «ведмежу» ставку .
5. Контртрендова позиція проти припливу ETF — Шорт від 19 липня був доданий одразу після періоду відновлення припливу ETF, тобто Abraxas був готовий грати проти цього імпульсу.

Висновок: не просто ведмежа ставка

Важливе застереження: Усі позиції виводяться з тегування гаманців on-chain сервісами Lookonchain, Arkham, OnchainLens та HyperInsight. Теги гаманців можуть бути неточними, і фірма публічно не коментує свою торгівлю. Описана стратегія — найбільш послідовна інтерпретація загальнодоступних on-chain даних, а не підтвердження від самої фірми. Що зрозуміло точно: шорт на $111 млн 19 липня був не ізольованою ставкою, а тактичним доповненням до багатомільярдної, крос-активної, мультигаманцевої стратегії, яка пройшла шлях від збитків у $244 млн до прибутку понад $50 млн і поширилася з криптовалют на ринок нафти.