Goldman Sachs рекомендує тактичний шорт GBP/USD: як ціль 1,3250 вписується в «яструбину» тезу щодо долара на другу половину 2026 року

2. «Яструбина» перспектива ФРС — відкладені скорочення
Goldman Sachs відсунув свій прогноз першого зниження ставки ФРС з вересня на грудень 2026 року (з другим скороченням у березні 2027 року), посилаючись на зростання цін на енергоносії через війну в Ірані, яке тримає інфляцію підвищеною . FOMC утримував ставки на рівні 3,50%-3,75% протягом чотирьох засідань поспіль станом на червень 2026 року . Це «яструбине» переоцінювання підтримує перевагу долара за дохідністю (carry).

3. Економічне випередження США
Дослідження Goldman Sachs прогнозують зростання економіки США на 2,6% у 2026 році проти консенсусу 2,0% завдяки зменшенню тарифного навантаження, податковим скороченням та полегшенню фінансових умов — значно випереджаючи Велику Британію, яка переживає «змішаний рік» . Цей наратив «американської винятковості» є ключовим стовпом сили долара.

4. Динаміка дохідності (carry)
Оскільки ставки в США залишаються високими (3,50%-3,75%), а іноземні центробанки схиляються до більш м'якої політики, розширення диференціалу реальних ставок на користь долара є ключовим драйвером . Керівник відділу опціонів FX Goldman Sachs прямо називає диференціали ставок, політику ФРС та геополітичні фактори як такі, що продовжують зміцнювати долар .

Важливий нюанс: Погляд Goldman на долар еволюціонував. Раніше, у 2026 році (лютий), головний валютний стратег Камакш'я Тріведі очікував два зниження ставки ФРС і подальше ослаблення долара у другому півріччі . Війна в Ірані, яка почалася на початку 2026 року, перевернула цей прогноз, змусивши Goldman відкласти очікування скорочень і перейти до короткострокової «яструбиної» позиції щодо долара. Банк також попередив, що якщо ринки змістять фокус з інфляції на побоювання щодо зростання, ралі долара може згаснути .

Позиція Банку Англії щодо ставки

Банк Англії залишив свою базову ставку на рівні 3,75% на останньому засіданні, причому один голос був поданий за підвищення, а жоден — за зниження — напрочуд «яструбина» позиція . У звіті про монетарну політику (лютий 2026 року) зазначалося, що обмежувальність політики знизилася, оскільки облікова ставка була зменшена на 150 базисних пунктів з серпня 2024 року, і політика спрямована на забезпечення сталого повернення інфляції до 2% .

Це створює «протистояння двох яструбів»: як ФРС, так і Банк Англії є «яструбиними», що заморожує диференціал ставок і робить GBP/USD діапазонним, а не спрямованим лише на основі ставок . Для Goldman це означає, що торгівля покладається на корекцію переоціненості фунта, а не на дивергенцію, викликану ставками.

Погляд ING

ING займає загалом нейтрально-помірно ведмежу позицію щодо GBP/USD із 3-місячним прогнозом 1,33 (станом на квітень 2026 року) . Ключові моменти:

• ING очікує, що Банк Англії залишить ставки незмінними — він дотримувався прогнозу «без змін», навіть коли ринки закладали підвищення .
• ING бачить GBP/USD у діапазоні 1,33–1,34 у середньостроковій перспективі: фунт підтримується довірою до бюджету Великої Британії, але стримується потенційними скороченнями ставок Банку Англії та політичними ризиками .
• Ширший погляд ING полягає в тому, що сила долара досягає піку, а ослаблення долара є середньостроковим шляхом, що контрастує з короткостроковою «яструбиною» позицією Goldman .

Погляд J.P. Morgan

J.P. Morgan зробив помітний «яструбиний» поворот щодо долара на H2 2026 року:

• У червні 2026 року J.P. Morgan підвищив свій прогноз щодо долара, назвавши це «новим режимом FX», який має принести силу долара до кінця 2026 року, що зумовлено «циклічною силою США та перевагою дохідності» .
• Банк бачить H2 2026 як фазу, коли «глобальне зростання відновлюється, але винятковість долара зберігається» .
• Раніше (грудень 2025 року) J.P. Morgan був ведмежим щодо долара на 2026 рік, прогнозуючи GBP/USD на рівні 1,36 до кінця року, але конфлікт в Ірані та «яструбина» ФРС змінили його короткостроковий погляд .
• Це ставить J.P. Morgan в цілому в одну лінію з короткостроковою «яструбиною» тезою Goldman, хоча попередня ціль J.P. Morgan 1,36 для GBP/USD все ще вища за коротку ціль Goldman у 1,3250.

Підсумок поглядів інституцій

Застереження: Власний середньостроковий погляд Goldman (до війни в Ірані) передбачав слабший долар, і банк зазначив, що зміщення фокусу на побоювання щодо зростання може підірвати ралі долара. Ця торгівля є виключно тактичною — використання короткострокової перекупленості в фундаментально сильному середовищі для долара, а не структурна довгострокова ставка на його зміцнення.