Опціони на біткойн подали бичачий сигнал — але аналітики не поспішають святкувати

Що це означає для настроїв. Glassnode описує цю комбінацію — падіння співвідношення пут/колл разом зі стисненням імпліцидної волатильності — як позитивний зсув у настроях на ринку опціонів . Премія за страх, накопичена під час різкого червневого розпродажу, зменшилася, і трейдери займають позиції на зростання, а не хеджують ризики зниження . Однак Glassnode також зазначає, що волатильність на рівні 40 все ще вища за мінімуми, які спостерігалися в травні, тому певна обережність зберігається .

Експірація опціонів на $1,2 млрд 17 липня: не подія

Основні факти. 17 липня на біржі Deribit о 8:00 UTC відбулася експірація приблизно 19 000 контрактів на біткойн на умовну суму близько $1,2 млрд. Рівень максимального болю (max pain) становив $63 000, а співвідношення пут/колл — 0,93 . Разом з Ethereum того дня експірувало опціонів на загальну суму приблизно $1,43 млрд .

Як це пройшло. Експірація "не сколихнула ринки" — біткойн залишився в діапазоні, торгуючись близько $63 000–$64 000, тобто поблизу рівня максимального болю . Ціна спот була достатньо близькою до $63 000, щоб більшість опціонів поза грошима (out-of-the-money) згоріли, максимізуючи збитки для покупців і мінімізуючи виплати для продавців (стандартна динаміка max pain) . Експірація лише закріпила існуючі діапазони, не спровокувавши прориву ні вгору, ні вниз .

Ончейн-застереження на тлі бичачого сигналу опціонів

Хоча ринок опціонів став бичачим, ончейн-дані від Glassnode та інших аналітиків вказують на кілька структурних застережень:

Біткойн торгується значно нижче True Market Mean (~$76 600). Біткойн торгується нижче реалізованої середньої ринкової ціни (True/Realized Market Mean) приблизно $76 600 з початку лютого 2026 року — вже близько п'яти місяців поспіль . Це ставить біткойн у зону "глибокої вартості" (deep value), яка історично асоціюється з пізніми стадіями ведмежого ринку . Glassnode визначає глибоку вартість як зону, де ринкова ціна значно нижча за сукупну ціну придбання всіх монет, що в минулому передувало тривалим періодам накопичення .

Нижче за ціну придбання короткострокових власників (~$72 200). Середня ціна придбання для короткострокових власників (монети, переміщені за останні ~155 днів) становить приблизно $72 200 . Біткойн залишається значно нижче цього рівня, що означає збитковість середнього нещодавнього покупця. Історично бичачі ринки біткойна характеризуються ціною вище STH realized price, тоді як ведмежі — нижче . Для зміни тренду необхідне стійке повернення вище цього рівня . (Деякі джерела наводять дещо нижчу цифру в $70 700 залежно від методології .)

Низька ліквідність рухає відновленням. Відскок від позначки ~$58 300 до $64 000 відбувається на відносно низькій ліквідності, що робить рух більш крихким . Відновлення на низьких обсягах може різко розвернутися, якщо будь-який каталізатор змінить настрої .

Рівень $69 000 — наступний ключовий опір. Рівень $69 000 визначається як наступна ключова зона опору, яка збігається з ціною придбання спекулянтів та історичним максимумом 2021 року — на цьому рівні може посилитися пропозиція зверху та тиск фіксації прибутку .

Підсумок. Ринок опціонів демонструє бичачий нахил — домінування коллів і падіння імпліцидної волатильності свідчать про те, що трейдери закладають у ціни менше страху та більше впевненості в зростанні . Однак ончейн-картина набагато стриманіша: біткойн залишається в багатомісячній зоні "глибокої вартості" нижче як за ціною придбання короткострокових власників, так і за ринковою середньою, з крихким відновленням на низькій ліквідності, яке наближається до сильного опору в районі $69 000–$72 000 . Аналітики розглядають зміну в опціонах як позитивний сигнал короткострокових настроїв, але ще не як підтвердження ширшої зміни тренду .