Бенчмарк TTF підскочив на 3,35% лише за один день 13 липня, а ціни знову злетіли 7 липня після першої хвилі атак на судна . Протока залишається зоною активних бойових дій — обстріли тривали треті вихідні поспіль, включно з 14 липня .

Критично низький рівень газосховищ Європи

Холодна зима 2025/2026 років виснажила європейські газосховища значно сильніше, ніж зазвичай. Станом на середину липня 2026 року сховища ЄС заповнені приблизно на 51–52% від робочої потужності — це приблизно на 15 процентних пунктів нижче за середній п’ятирічний показник для цієї пори року . Це найнижчий рівень запасів за останні 15 років . Щоб досягти мети ЄС у 90% заповнення до 1 листопада, Європі потрібно закачати приблизно 39 процентних пунктів за 108 днів — темпів, яких не було досягнуто в середині року . Прогнози консалтингової компанії Wood Mackenzie показують, що Європа може увійти в зиму лише з 76% заповнення — найнижчий показник за 15 років .

Низькі запаси створюють величезний, нагальний попит на вантажі СПГ — саме в той момент, коли криза в Ормузі загрожує їхній доставці.

Структурна вразливість ринку СПГ

Після втрати більшої частини російського трубопровідного газу Європа тепер майже повністю залежить від СПГ для поповнення сховищ. Світовий ринок СПГ структурно напружений: холодна зима виснажила резерви й Азії, а в 2026 році вводиться в експлуатацію дуже мало нових потужностей зі скраплення . Новий закон ЄС про викиди метану може додатково обмежити доступність довгострокових поставок . Будь-яке тривале блокування Ормузької протоки — через яку проходить значна частка світових вантажів СПГ — безпосередньо обмежить здатність Європи поповнити запаси до зими.

Як ці фактори поєдналися в кризу

Чотири фактори утворюють спіраль, що самопідсилюється:

1. Блокування Ормузу безпосередньо загрожує тим додатковим вантажам СПГ, які Європа терміново потребує.
2. Виснажені сховища не залишають Європі запасу міцності — кожен втрачений вантаж стає постійною прогалиною, яку неможливо буде заповнити пізніше.
3. Обмежена пропозиція СПГ означає, що вільних вантажів в інших регіонах майже немає; будь-яке перенаправлення поставок — дороге і повільне.
4. Ціновий сигнал — ціни на газ у Європі вже на 48% вищі, ніж рік тому — додатково тисне на доступність енергії для домогосподарств і промисловості, підвищуючи ризик знищення попиту або державного втручання.

Координаційна група Європейської комісії з питань газу 1 липня заявила, що «безпосередніх підстав для занепокоєння» щодо безпеки постачання в ЄС немає, але визнала, що рівень запасів залишається нижчим за середні показники до кризи. Водночас комісія підтвердила, що достатньо досягти 80% заповнення — планки, яка тепер під питанням . Реальний ризик матеріалізується вже цієї осені: якщо сховища не вдасться заповнити до адекватного рівня до зими, повномасштабна криза постачання на початку 2027 року стає цілком реалістичним сценарієм.

Бенчмарк TTF підскочив на 3,35% лише за один день 13 липня, а ціни знову злетіли 7 липня після першої хвилі атак на судна . Протока залишається зоною активних бойових дій — обстріли тривали треті вихідні поспіль, включно з 14 липня .

Критично низький рівень газосховищ Європи

Холодна зима 2025/2026 років виснажила європейські газосховища значно сильніше, ніж зазвичай. Станом на середину липня 2026 року сховища ЄС заповнені приблизно на 51–52% від робочої потужності — це приблизно на 15 процентних пунктів нижче за середній п’ятирічний показник для цієї пори року . Це найнижчий рівень запасів за останні 15 років . Щоб досягти мети ЄС у 90% заповнення до 1 листопада, Європі потрібно закачати приблизно 39 процентних пунктів за 108 днів — темпів, яких не було досягнуто в середині року . Прогнози консалтингової компанії Wood Mackenzie показують, що Європа може увійти в зиму лише з 76% заповнення — найнижчий показник за 15 років .

Низькі запаси створюють величезний, нагальний попит на вантажі СПГ — саме в той момент, коли криза в Ормузі загрожує їхній доставці.

Структурна вразливість ринку СПГ

Після втрати більшої частини російського трубопровідного газу Європа тепер майже повністю залежить від СПГ для поповнення сховищ. Світовий ринок СПГ структурно напружений: холодна зима виснажила резерви й Азії, а в 2026 році вводиться в експлуатацію дуже мало нових потужностей зі скраплення . Новий закон ЄС про викиди метану може додатково обмежити доступність довгострокових поставок . Будь-яке тривале блокування Ормузької протоки — через яку проходить значна частка світових вантажів СПГ — безпосередньо обмежить здатність Європи поповнити запаси до зими.

Як ці фактори поєдналися в кризу

Чотири фактори утворюють спіраль, що самопідсилюється:

1. Блокування Ормузу безпосередньо загрожує тим додатковим вантажам СПГ, які Європа терміново потребує.
2. Виснажені сховища не залишають Європі запасу міцності — кожен втрачений вантаж стає постійною прогалиною, яку неможливо буде заповнити пізніше.
3. Обмежена пропозиція СПГ означає, що вільних вантажів в інших регіонах майже немає; будь-яке перенаправлення поставок — дороге і повільне.
4. Ціновий сигнал — ціни на газ у Європі вже на 48% вищі, ніж рік тому — додатково тисне на доступність енергії для домогосподарств і промисловості, підвищуючи ризик знищення попиту або державного втручання.

Координаційна група Європейської комісії з питань газу 1 липня заявила, що «безпосередніх підстав для занепокоєння» щодо безпеки постачання в ЄС немає, але визнала, що рівень запасів залишається нижчим за середні показники до кризи. Водночас комісія підтвердила, що достатньо досягти 80% заповнення — планки, яка тепер під питанням . Реальний ризик матеріалізується вже цієї осені: якщо сховища не вдасться заповнити до адекватного рівня до зими, повномасштабна криза постачання на початку 2027 року стає цілком реалістичним сценарієм.