SK Hynix підкорила Nasdaq: всередині рекордного IPO на $26,5 млрд, що залишило позаду Alibaba

Лістинг був примітний не лише своїм розміром, але й ринковою динамікою, яку він виявив: глобальний дефіцит мікросхем пам'яті, який, за прогнозами власного CEO, може тривати після 2030 року, агресивний план розширення потужностей, що фінансується за рахунок IPO, та волатильність після дебюту, яка призвела до найгіршого одноденного падіння акцій, що торгуються в Сеулі, майже за два десятиліття.

Рекордний дебют на Nasdaq та сплеск першого тижня

SK Hynix продала 177,9 мільйона американських депозитарних акцій (ADS) по $149 кожна, залучивши приблизно $26,5 мільярда . ADR відкрилися на рівні $170 у перший день торгів, підскочивши приблизно на 13-14% вище ціни пропозиції . До наступного вівторка акції зросли до $193,92, що становить зростання приблизно на 30% від ціни пропозиції та приблизно 27% ралі за перший тиждень .

Пропозиція була, за повідомленнями, перепідписана в сім разів інституційними інвесторами . Андеррайтери включали BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs та J.P. Morgan .

Похмуре попередження CEO: дефіцит мікросхем пам'яті може тривати після 2030 року

У день лістингу на Nasdaq генеральний директор Квак Но-джун зробив різкий прогноз у своєму першому інтерв'ю англійською мовою: глобальний дефіцит мікросхем пам'яті "ймовірно триватиме після 2030 року" . Він спеціально передбачив, що 2027 рік стане "найгіршим роком в історії галузі з точки зору пропозиції" .

"Попит наших клієнтів продовжує зростати, тоді як наші потужності... не зможуть наздогнати," — сказав Квак Reuters 10 липня . Клієнти вже підписують довгострокові контракти на постачання, оскільки "вони вважають, що ситуація з дефіцитом триватиме довше" .

Це попередження перегукувалося з більш ранніми заявами голови SK Group Чхе Тхе-вона, який у березні та червні 2026 року заявив, що дефіцит мікросхем пам'яті, викликаний ненаситним попитом на ШІ, може тривати до 2030 року, а пропозиція пластин у галузі відставатиме від попиту більш ніж на 20% .

Використання коштів: подвоєння потужностей пластин та замовлення ASML на $8 млрд

SK Hynix планує використати кошти від Nasdaq для фінансування агресивного розширення виробництва. Компанія має намір подвоїти загальну потужність з виробництва пластин протягом наступних п'яти років, щоб допомогти полегшити дефіцит мікросхем пам'яті .

У ході, який підкреслює масштаб її амбіцій, SK Hynix розмістила замовлення на суму приблизно $8 млрд у ASML на машини для екстремальної ультрафіолетової (EUV) літографії — одне з найбільших одноразових замовлень обладнання в історії виробництва мікросхем пам'яті. Угода передбачає придбання щонайменше 20 EUV-сканерів з поставками до грудня 2027 року, які будуть розгорнуті на заводі Cheongju M15X та в кластері Yongin Semiconductor Cluster .

Домінування на ринку HBM та платформа Nvidia Vera Rubin

Двигуном стрімкого зростання SK Hynix є її домінування у високопропускній пам'яті (HBM), спеціалізованій DRAM, яка є критичним компонентом ШІ-прискорювачів Nvidia. За даними Counterpoint Research та інших аналітиків, SK Hynix займала приблизно 57-58% світового ринку HBM у першому кварталі 2026 року, тоді як Samsung та Micron контролювали близько 21% кожна .

Лідерство компанії поширюється на технологію наступного покоління. SK Hynix отримала понад 70% початкових замовлень Nvidia на HBM4 для майбутньої ШІ-платформи "Vera Rubin", зміцнивши свої позиції як основного постачальника HBM для Nvidia . SK Hynix розпочала масове виробництво HBM4 у лютому 2026 року .

Фінансові результати відображають цю стратегічну позицію: SK Hynix отримала операційний прибуток у розмірі 37,61 трлн вон ($25 млрд) у першому кварталі 2026 року, що на 405% більше, ніж роком раніше, а операційна маржа досягла 72% .

Волатильність після дебюту: твереза корекція

Ейфорія від дебюту на Nasdaq була пом'якшена різкою корекцією акцій компанії, що торгуються в Сеулі. У понеділок, 13 липня, акції SK Hynix на Корейській біржі впали більш ніж на 15% — найбільше одноденне падіння майже за два десятиліття — оскільки внутрішні інвестори фіксували прибуток після стрімкого ралі, яке призвело до зростання акцій більш ніж утричі у 2026 році . ADR, зареєстровані в США, також впали на 8,3% на премаркеті в понеділок, опустившись до $154,10 .

Раніше падіння відбулося 12 липня, коли акції в Сеулі впали на 4,4%, а ADR відкрилися зниженням на 2,2% до $164,40 після зростання в п'ятницю . До середини липня ADR SK Hynix торгувалися з премією понад 50% до акцій, що торгуються в Сеулі, через високий попит з боку американських інституційних інвесторів та структурні обмеження на конвертацію .

Що не було підтверджено: неперевірені ринкові твердження

Наявні джерела не надали доказів для кількох тверджень, включених в оригінальний запит. Схвалення аналітика Barclays для ADR SK Hynix не вдалося підтвердити з наявних документів. Також не було знайдено повідомлень про попередження IBM щодо зміни витрат на ШІ, подробиць про IPO CXMT, запуск Roundhill Memory ETF та рекомендацію UBS щодо ADR.

Ключові висновки

• Історичний розмір: Дебют SK Hynix на Nasdaq на $26,5 млрд є найбільшим лістингом США для іноземної компанії, перевершивши рекорд Alibaba на $25 млрд 2014 року.
• ШІ-суперцикл пам'яті: Генеральний директор Квак Но-джун прогнозує, що дефіцит мікросхем пам'яті триватиме після 2030 року, а 2027 рік стане найгіршим роком в історії з точки зору пропозиції.
• Домінування в HBM: SK Hynix займає ~57-58% ринку високопропускної пам'яті та отримала понад 70% замовлень Nvidia на HBM4 для ШІ-платформи Vera Rubin.
• Розширення потужностей: Компанія подвоює потужності з виробництва пластин протягом п'яти років та розмістила замовлення на ~$8 млрд у ASML на машини для EUV-літографії.
• Волатильність після IPO: Потужному дебюту на Nasdaq передувало одноденне падіння акцій, що торгуються в Сеулі, більш ніж на 15%, оскільки інвестори фіксували прибуток.