Біткоїн на пізній стадії ведмежого ринку: прогноз Джеймі Каутса, сигнали волатильності та ключові ризики

Каутс також охарактеризував ширший спад крипторинку 2025 року як «рік переоцінки» для інституційного капіталу, зазначивши, що поза біткоїном токени DeFi впали на 67%, а активи смарт-контрактів у середньому показали -66% . На його думку, це не структурний колапс, а переоцінка якісних проєктів у міру того, як інституційний капітал шукав експозиції .

Прогноз ціни: $200 000–$250 000 за 2–3 роки, скепсис щодо $1 млн

Прогнози Каутса досить конкретні:

• Короткостроковий: У лютому 2026 року він попереджав, що тиск на ринках деривативів та спотовому ринку посилюється, з'являються ознаки капітуляції . Однак до червня 2026 року його тон змінився. Він сказав, що купівля біткоїна в діапазоні $60 000 на довгостроковому горизонті «ймовірно, є одним із найкращих фінансових рішень, доступних зараз» . Він визнав, що крипторинок уже пережив падіння приблизно на 50%, що загалом відповідає попереднім ведмежим ринкам з поправкою на волатильність, але утримався від оголошення остаточного дна, припустивши, що можливий ще один злив униз .
• Середньостроковий (2–3 роки): Каутс прогнозує зростання до $200 000–$250 000 протягом двох-трьох років . Цей прогноз базується на падінні біткоїна приблизно на 50% від циклічного максимуму .
• Верхня межа: Каутс скептично ставиться до позначки $1 млн для біткоїна в цьому циклі, називаючи цю ціль малоймовірною . Він також згадував нижню цінову ціль у $500 000, але лише в майбутньому циклі, а не в цьому .

Тренди волатильності: сигнали капітуляції та сповільнення імпульсу

Каутс відстежував дві різні фази волатильності:

• Початок 2026 — спостереження за капітуляцією: На початку лютого 2026 року Каутс зазначив, що Індекс імпліцидної волатильності біткоїна (BVIV) досяг 88,55, наближаючись до рівнів, що спостерігалися під час краху FTX (105) . Він також вказав на восьмий найбільший щоденний обсяг торгів на Coinbase в історії — $3,34 млрд (приблизно 54 000 BTC), а також на падіння щоденного індексу відносної сили (RSI) до 15,64 — рівня, нижчого за обвал березня 2020 року . Він інтерпретував це як ознаку посилення ринкового стресу та потенційної капітуляції .
• Середина 2026 — сповільнення низхідного імпульсу: До липня 2026 року Каутс підкреслив, що низхідний імпульс сповільнюється — це патерн, характерний для ведмежих ринків на пізніх стадіях, коли волатильність стискається перед потенційним розворотом .

Довгостроковий прогноз: середина 2026 як точка перегину циклу

Довгострокова модель Каутса прив'язана до глобальної ліквідності, яку він називає найсильнішим предиктором криптоцін . Його дані вказують на середину 2026 року як потенційну точку перегину циклу, оскільки вилучення $550 млрд з Казначейського загального рахунку (TGA) завершилося, що усуває один із головних зустрічних вітрів . Він розглядає це як «перезавантаження середини циклу», а не пік циклу, що означає збереження довгострокового бичачого тренду після поточної корекції .

Його моделі також свідчать, що глобальний M2 може досягти піку приблизно на рівні $127 трлн у цьому циклі, з потенційним піком крипторинку в Q1 2026, за яким піде дно «криптозими» в Q3/Q4 того ж циклу . Однак його пізніші коментарі припускають, що цикл може продовжитися до середини 2026 року .

Ширший ринковий контекст та ключові ризики: макроекономіка — головна історія

Каутс постійно наголошує на макроекономічних факторах, а не на криптовалютних. Ось ключові ризики, які він виділяє:

• Долар США — «гойдалковий фактор». Він стверджує, що відновлення індексу долара США (DXY) посилює глобальну ліквідність і тисне на ризикові активи, тоді як ослаблення долара є бичачим для біткоїна . Значна частина відкату біткоїна була спричинена макроекономікою, а не кінцем циклу . Він назвав долар «найголовнішим з усіх показників ліквідності» .
• Стіна рефінансування казначейських зобов'язань США. У червні 2026 року Каутс попередив, що значний поділ рефінансування державного боргу США може ще затримати стійкий бичачий розворот, заявивши: «Проблема не просто в графіку біткоїна — це макроекономічне підґрунтя навколо нього» . Він вказав на 2027 рік, коли США мають погасити купонні виплати на $3,67 трлн, що на 36% вище за середній показник 2020–2025 років .
• ISM у виробництві та діловий цикл. Він зазначив, що індекс ділової активності ISM у виробництві на рівні ~49 проти очікуваних 55+ означає, що широке розширення ділового циклу, якого чекають ринки, ще не настало .
• Волатильність ринку облігацій та кредитів. Навіть коли долар слабшає, Каутс вказував, що підвищена волатильність казначейських облігацій (індекс MOVE) та спреди корпоративних облігацій залишаються «сигналами тривоги», які можуть обмежити рух у ризикові активи . Він описав біткоїн як «гру в курку» з центральними банками, представляючи «обережно бичачий» прогноз, незважаючи на ці тривожні показники .
• 2025 рік як рік переоцінки. Він описав ведмежий ринок криптовалют 2025 року (за винятком біткоїна) як річну переоцінку інституційного капіталу, а не структурний колапс .
• Ризик квантових обчислень. Каутс також попередив про ризики квантових обчислень, які можуть виникнути до 2027 року і становити довгострокову загрозу для криптографії біткоїна .