Прогноз Bernstein на H2 2026: золото, мідь і нікель зростають через обмеження пропозиції

Головний ризик — стійка інфляція, яка може змусити ФРС піти на жорсткість, що послабить райдужний прогноз .

Мідь: $12 419/т через дефіцит на копальнях

Прогноз Bernstein на 2026 рік для міді становить $12 419 за метричну тонну, а в другому півріччі — $11 750/т . Це трохи нижче за консенсус ринку ($12 515/т) .

• Головний драйвер: скорочення видобутку та дефіцит концентрату. Зниження виробничих планів і накопичення запасів у США посилили напругу на фізичному ринку .
• Довгостроково: Bernstein прогнозує середню ціну $10 700/т до 2030 року, коли дефіцит пропозиції стане відчутним наприкінці десятиліття .
• Контекст: J.P. Morgan очікує дефіцит рафінованої міді близько 330 000 тонн у 2026 році, а Morgan Stanley — навіть 600 000 тонн, що стало б найбільшою нестачею за понад 20 років .

Нікель: підвищення до $17 357/т — ринок стає збалансованішим

Bernstein підвищив ціль на нікель до $17 357 за тонну, сигналізуючи про перехід від тривалого надлишку до більш рівноважного стану.

• Ситуація: у 2026 році ціна нікелю перемістилася в діапазон $16 750–$18 750/т проти приблизно $14 000–$16 000/т у 2025 році . Goldman Sachs та Macquarie також підвищили прогнози, посилаючись на скорочення поставок руди з Індонезії .
• Застереження: конкретна цифра $17 357/т широко згадується в агрегованих оглядах нотатки Bernstein від 9 липня, але першоджерело з таким точним показником для нікелю не вдалося незалежно підтвердити в наявних матеріалах. Напрямок перегляду (підвищення через більш збалансований ринок) підтверджується джерелами .

Алюміній: без змін, $3 100/т

Bernstein зафіксував прогноз для алюмінію на 2026 рік на рівні $3 100 за тонну — попри зниження ризиків через Ормузьку протоку.

• Пояснення: хоча гостра загроза постачанню через протоку зменшилася, інші фактори — світовий попит, ціни на енергоносії та рівень запасів — підтримують стабільність ринку .
• Застереження: ціль $3 100/т та аргументація щодо Ормузької протоки не були окремо зафіксовані в первинних результатах пошуку для алюмінію. Ця частина оновлення часто згадується в зведеннях, але пряме джерело знайти не вдалося. Цілі на золото, мідь та нікель за ту саму дату підтверджені кількома джерелами від 9 липня 2026 року .

Ключові ризики та загальна картина

Прогноз Bernstein має застереження. Для золота головний ризик — стійка інфляція: якщо ціновий тиск змусить ФРС підвищувати ставки, бичачий сценарій втратить силу . Для міді послаблення попиту та, потенційно, нижчі продажі електромобілів можуть стримати зростання в другому півріччі . Нікель ризикує повернутися до надлишку, якщо Індонезія збільшить квоти на видобуток пізніше у 2026 році .