Тезис щодо цін на мідь: бичачий макроекономічний фон

Ширший прогноз JPMorgan щодо міді став значно більш оптимістичним, і цей зсув безпосередньо підтримує підвищення рейтингу Antofagasta:

• Довгостроковий прогноз ціни на мідь підвищено до $5,50/фунт ($12 000/т): у лютому 2026 року J.P. Morgan підвищив довгостроковий прогноз ціни на мідь на 9,1% до $5,50 за фунт, посилаючись на поглиблення структурного дефіциту пропозиції та різке зростання капітальних витрат, необхідних для розробки нових родовищ . Банк очікує, що дефіцит досягне приблизно 2 мільйонів тонн до 2030 року та до 8 мільйонів тонн до 2035 року .
• Поглиблення дефіциту в 2026 році: J.P. Morgan прогнозує дефіцит рафінованої міді в розмірі ~330 000 метричних тонн у 2026 році, найбільший за останні роки, через стагнацію зростання видобутку на рівні лише +1,4% . Інші аналітики та ICSG прогнозують менший дефіцит у 150 000 тонн, але загальний напрямок консенсусу є чітким .
• Очікування піку цін: банк вважає, що ціни на мідь можуть пробити позначку $12 000/т у першій половині 2026 року, причому деякі моделі прогнозують пік на рівні $12 500/т на тлі структурного дефіциту .
• Галузевий погляд: J.P. Morgan зберігає структурно позитивну позицію щодо сектору базових металів EMEA з кінця 2024 року та прогнозує, що глобальний ринок міді перебуватиме в дефіциті "з 2026 року і далі" .

Реакція ринку

• Акції Antofagasta зросли на 0,9% у Лондоні в день оголошення про підвищення рейтингу .
• Нова цільова ціна в 4 500 пенсів робить JPMorgan найбільш оптимістичним аналітиком щодо акцій — середній консенсус серед 8 аналітиків становить 3 756 пенсів, а діапазон коливається від 2 800 до 4 500 пенсів .
• Довша траєкторія: JPMorgan двічі підвищував рейтинг Antofagasta з Underweight до Overweight у лютому 2025 року з цільовою ціною 2 400 пенсів, потім підтвердив Overweight на рівні 4 400 пенсів у лютому 2026 року, перед останнім підвищенням до 4 500 пенсів .
• Неоднозначний консенсус аналітиків: попри оптимізм JPMorgan, ширший консенсус аналітиків є неоднозначним — станом на початок 2026 року дані MarketBeat показали три рейтинги "Купувати", три "Тримати" та один "Продавати", що дає консенсус "Тримати" з цільовою ціною приблизно 2 993 пенси . Deutsche Bank Research має рейтинг "Продавати" .

Що це означає для інвесторів

Підвищення рейтингу висвітлює ключову напруженість у мідному секторі: JPMorgan робить ставку на те, що органічне зростання Antofagasta та структурний дефіцит міді призведуть до перевершення результатів, навіть якщо інші аналітики залишаються більш обережними щодо оцінки та макроекономічних ризиків. Для інвесторів ключовими моментами для моніторингу є прогрес Antofagasta у розширенні Centinela, траєкторія цін на мідь через прогнозований дефіцит у 2026 році та те, чи вплинуть на попит ширші економічні фактори, включаючи геополітичні ризики, зазначені у власному дослідженні JPMorgan .

Тезис щодо цін на мідь: бичачий макроекономічний фон

Ширший прогноз JPMorgan щодо міді став значно більш оптимістичним, і цей зсув безпосередньо підтримує підвищення рейтингу Antofagasta:

• Довгостроковий прогноз ціни на мідь підвищено до $5,50/фунт ($12 000/т): у лютому 2026 року J.P. Morgan підвищив довгостроковий прогноз ціни на мідь на 9,1% до $5,50 за фунт, посилаючись на поглиблення структурного дефіциту пропозиції та різке зростання капітальних витрат, необхідних для розробки нових родовищ . Банк очікує, що дефіцит досягне приблизно 2 мільйонів тонн до 2030 року та до 8 мільйонів тонн до 2035 року .
• Поглиблення дефіциту в 2026 році: J.P. Morgan прогнозує дефіцит рафінованої міді в розмірі ~330 000 метричних тонн у 2026 році, найбільший за останні роки, через стагнацію зростання видобутку на рівні лише +1,4% . Інші аналітики та ICSG прогнозують менший дефіцит у 150 000 тонн, але загальний напрямок консенсусу є чітким .
• Очікування піку цін: банк вважає, що ціни на мідь можуть пробити позначку $12 000/т у першій половині 2026 року, причому деякі моделі прогнозують пік на рівні $12 500/т на тлі структурного дефіциту .
• Галузевий погляд: J.P. Morgan зберігає структурно позитивну позицію щодо сектору базових металів EMEA з кінця 2024 року та прогнозує, що глобальний ринок міді перебуватиме в дефіциті "з 2026 року і далі" .

Реакція ринку

• Акції Antofagasta зросли на 0,9% у Лондоні в день оголошення про підвищення рейтингу .
• Нова цільова ціна в 4 500 пенсів робить JPMorgan найбільш оптимістичним аналітиком щодо акцій — середній консенсус серед 8 аналітиків становить 3 756 пенсів, а діапазон коливається від 2 800 до 4 500 пенсів .
• Довша траєкторія: JPMorgan двічі підвищував рейтинг Antofagasta з Underweight до Overweight у лютому 2025 року з цільовою ціною 2 400 пенсів, потім підтвердив Overweight на рівні 4 400 пенсів у лютому 2026 року, перед останнім підвищенням до 4 500 пенсів .
• Неоднозначний консенсус аналітиків: попри оптимізм JPMorgan, ширший консенсус аналітиків є неоднозначним — станом на початок 2026 року дані MarketBeat показали три рейтинги "Купувати", три "Тримати" та один "Продавати", що дає консенсус "Тримати" з цільовою ціною приблизно 2 993 пенси . Deutsche Bank Research має рейтинг "Продавати" .

Що це означає для інвесторів

Підвищення рейтингу висвітлює ключову напруженість у мідному секторі: JPMorgan робить ставку на те, що органічне зростання Antofagasta та структурний дефіцит міді призведуть до перевершення результатів, навіть якщо інші аналітики залишаються більш обережними щодо оцінки та макроекономічних ризиків. Для інвесторів ключовими моментами для моніторингу є прогрес Antofagasta у розширенні Centinela, траєкторія цін на мідь через прогнозований дефіцит у 2026 році та те, чи вплинуть на попит ширші економічні фактори, включаючи геополітичні ризики, зазначені у власному дослідженні JPMorgan .