Чому європейські акції злетіли до рекордних рівнів у II кварталі 2026 року

Слабкий звіт зі США змінив очікування щодо ставок

Одним із головних каталізаторів для європейських акцій став американський звіт про зайнятість за червень. За даними Бюро статистики праці США, економіка створила лише 57 000 робочих місць — суттєво менше за консенсус-прогноз у 110 000 ^BM. Дані за попередні два місяці також переглянули вниз сумарно на 74 000 робочих місць ^BC.

Для ринків це означало зменшення ймовірності швидкого підвищення ставки Федеральною резервною системою США. За даними CME FedWatch, імовірність збереження ставки ФРС без змін на липневому засіданні оцінювали у 75,6% ^P.

Парадокс полягає в тому, що слабші дані про американську економіку підтримали акції: інвестори побачили менший ризик жорсткішої монетарної політики та дорожчого фінансування.

Інфляція в єврозоні сповільнилася

Додатковим позитивним фактором стало зниження інфляції в єврозоні. Попередня оцінка Eurostat показала, що річний темп зростання споживчих цін у червні знизився до 2,8% із 3,2% у травні. На динаміку, зокрема, вплинуло падіння цін на нафту до рівнів, що спостерігалися до війни ^EI.

Базова інфляція, яка не враховує волатильні ціни на енергоносії та продукти харчування, також сповільнилася до 2,4% і виявилася нижчою за очікування ^T. Поєднання м’якших американських даних і нижчої європейської інфляції послабило побоювання щодо нової хвилі підвищення ставок.

Важлива поправка: ЄЦБ не знижував, а підвищив ставки

Ринкова картина була не зовсім типовою для ралі, яке частково пояснюють очікуваннями м’якшої політики. 11 червня 2026 року Європейський центральний банк підвищив усі три ключові ставки на 25 базисних пунктів — це стало першим підвищенням із 2023 року ^E.

Ставка за депозитами зросла до 2,25%, ставка за основними операціями рефінансування — до 2,40%, а ставка маржинального кредитування — до 2,65% ^E. ЄЦБ пояснив рішення стійкою інфляцією у сфері послуг і витривалістю економіки ^EE.

Це рішення суперечило опитуванню Reuters від грудня 2025 року: усі 96 опитаних економістів тоді очікували, що ставки залишатимуться незмінними до кінця 2026 року ^R. Отже, «голубиний» імпульс для європейських акцій надходив переважно зі США — через слабкий звіт про зайнятість, — а не від пом’якшення політики ЄЦБ.

Технології та нова хвиля оптимізму щодо ШІ

Технологічні компанії стали одним із головних двигунів зростання. 30 червня технологічний сектор STOXX 600 піднявся на 2,5%, продемонструвавши найкращу квартальну динаміку з 2001 року ^M.

Покупці повернулися до акцій після попереднього розпродажу, оскільки відновився оптимізм щодо потенціалу штучного інтелекту ^F. Для європейського ринку це було особливо важливо: технологічний сегмент допоміг підтримати загальне ралі, навіть коли частина інвесторів залишалася обережною щодо економічного зростання.

Ралі вийшло за межі технологій

У міру розвитку кварталу зростання поширилося на циклічні компанії — підприємства, чиї результати особливо залежать від економічної активності. 3 липня промислова група Siemens додала 1,2% і стала найбільшим позитивним фактором для німецького індексу DAX ^R. Саме акції циклічних компаній допомогли STOXX 600 встановити черговий рекорд на початку III кварталу ^R.

Ще раніше, 18 лютого, до історичного максимуму індекс підштовхнули банківські та оборонні компанії. Тоді STOXX 600 зріс на 0,8% і досяг 626,36 пункту ^R. Цей епізод належить до початку року, а не до II кварталу, але він показує, що підйом європейських акцій мав широку основу й не обмежувався технологіями.

Перемир’я США та Ірану знизило геополітичну премію за ризик

Попередня домовленість між Вашингтоном і Тегераном 15 червня стала, ймовірно, найяскравішою подією для ринків. Повідомлення про намір завершити конфлікт і відкрити Ормузьку протоку зменшило ризик перебоїв у глобальних енергетичних поставках ^R.

Коли загроза блокування важливого маршруту послабилася, знизився і тиск на ціни на нафту. Для інвесторів це означало менше побоювань щодо нового інфляційного шоку та погіршення перспектив європейської економіки.

easyJet і Castlelake: угода на £5,5 млрд

Окремою великою історією кварталу стала боротьба за британського лоукостера easyJet. Американська інвестиційна компанія Castlelake вперше розкрила інтерес до авіакомпанії у травні 2026 року ^G. Після цього рада директорів easyJet відхилила чотири пропозиції, зокрема пакет на £4,7 млрд за ціною 625 пенсів за акцію та пропозицію на £4,93 млрд за ціною £6,50 за акцію ^RTT.

5 липня Castlelake зробила п’яту, підвищену пропозицію — £6,90 за акцію. Вона оцінювала easyJet приблизно у £5,5 млрд, або $7,34 млрд, і рада авіакомпанії погодилася з нею в принципі ^RFW. Пропозиція передбачала премію 73% до ціни закриття easyJet 29 травня — дня, коли Castlelake вперше повідомила регуляторів про свій інтерес ^W.

6 липня акції easyJet зросли на 10% і досягли чотирирічного максимуму ^RR. Водночас ринок не сприйняв завершення угоди як гарантоване: котирування зупинилися на £6,14, нижче за запропоновані £6,90. Це свідчило про певний скептицизм інвесторів щодо успішного закриття угоди ^R.

Серед потенційних перешкод — правила ЄС щодо власності авіакомпаній, за якими контрольний пакет має належати громадянам ЄС або Європейської економічної зони, а також необхідність схвалення акціонерів ^RR.

Що залишається непідтвердженим

У доступних матеріалах не вдалося незалежно підтвердити повідомлення про те, що JPMorgan і Barclays підвищили цільові орієнтири для STOXX 600.

Так само без достатньої джерельної бази залишаються твердження про підвищення Sodexo прогнозу виручки, консолідацію Bayer бізнесу Roundup, спільне підприємство SKF та перевищення Nordea прогнозу прибутку. Ці заяви можуть бути точними, але в межах цього фактчекінгу вони не підтверджені й тому не повинні подаватися як установлені факти.

Висновок

Рекордне зростання європейських акцій у II кварталі 2026 року стало результатом збігу кількох факторів. Геополітична розрядка знизила ризик енергетичного шоку, інфляція в єврозоні послабилася, а слабкий звіт із ринку праці США відсунув очікування підвищення ставки ФРС. Паралельно інвестори знову почали активно купувати технологічні акції на тлі оптимізму щодо ШІ.

Водночас важливо не спрощувати картину: ЄЦБ у червні підвищив ставки, а частина згаданих корпоративних і аналітичних новин залишається неперевіреною. Попри це, широке ралі та потенційний викуп easyJet на £5,5 млрд показали, наскільки сильним був апетит інвесторів до європейських активів у цей період.