Затримка Kyber NVL144 і скасування Rubin Ultra: фактчекінг ситуації

Масштаб впливу: Великий варіант NVL576 (що з'єднує 8 стійок Oberon через ко-пакетовану оптику, CPO, на NVSwitches) також може бути затриманий або обмежений дрібносерійним виробництвом через проблеми з CPO . Очікується, що CPO NVSwitch від Nvidia з'явиться лише в поколінні Feynman .

Зміни в ланцюжку постачання: Jefferies оцінює, що затримка Kyber зменшить світовий ринок AI PCB на 5% у 2027 році та на 11% у 2028 році, а ринок CCL (Copper Clad Laminate) — на 8% та 16% відповідно .

Чотиричиповий Rubin Ultra скасовано, замінено на менший чіп

Що сталося: Оригінальний чотиричиповий (quad-chiplet) GPU Rubin Ultra, анонсований на GTC 2026, було скасовано приблизно через три місяці — наприкінці червня 2026 року . SemiAnalysis повідомив про це 30 червня; новину підхопили Tom's Hardware, Igor's Lab та інші .

Заміна: Nvidia замінила чотиричиповий дизайн на менший двочиповий пакет, який носить ту саму назву «Rubin Ultra», але забезпечує приблизно вдвічі меншу обчислювальну продуктивність . Новий чіп приблизно вдвічі менший за фізичним розміром .

Причина: Проблеми з виробничою реалізацією — зокрема, пакування чотирьох кристалів досягло фізичної/технічної стіни, яку не вдалося вчасно подолати .

Невизначеність дорожньої карти: Зі скасуванням чотиричипового дизайну та затримкою Kyber, за словами SemiAnalysis, Nvidia зараз «не має перевіреного рішення для масштабування домену Rubin Ultra» . Це відкриває вікно для конкурентів, зокрема AMD з MI500X та Google з TPUv8i Broadfly, які можуть перевершити Nvidia в здатності до масштабування .

Вплив на ринок: азійські акції виробників PCB різко падають

Звіт SemiAnalysis спричинив різкий обвал акцій азійських компаній, пов'язаних з PCB, 6 липня 2026 року. Найбільше постраждали акції, що котируються в Гонконгу:

• Kingboard Laminates (1888.HK) впали більш ніж на 18% (після попереднього зростання майже на 9%) .
• Circuit Fabology (9630.HK) впали більш ніж на 14% .
• Shengyi Technology (2476.HK) та Kingboard Holdings (0148.HK) впали більш ніж на 11% .
• Guanghe Technology (1989.HK) впали більш ніж на 10% .
• Han's CNC (3200.HK) впали більш ніж на 7% .

У Тайвані акції Taiwan Union Technology (2383) впали на 10%, Nan Ya PCB (8046) — на 9,7%, Unimicron (3037) — на 7,4%. Південнокорейська Samsung Electro-Mechanics впала на 11%; японська Ibiden впала на 9,9% .

Керівник відділу акцій південнокорейської NH Investment & Securities зазначив журналістам: «Сьогодні регіональні технологічні акції слабкі, очевидно під впливом звіту SemiAnalysis... Затримка Kyber, скасування NVL72x2 та зниження характеристик Rubin Ultra є ключовими факторами, що підвищують невизначеність щодо дорожньої карти масштабування Nvidia» .

Хто виграє: AMD, Google та довгостроковий погляд на AI-капіталовкладення

AMD: SemiAnalysis прямо назвав майбутній AMD MI500X бенефіціаром, заявивши, що затримки «залишають місце для конкурентів... щоб перевершити Rubin Ultra в здатності до масштабування» . У звіті також зазначено, що Nvidia стикається з «структурною втратою частки ринку на користь Trainium, TPU та AMD» . Акції AMD зросли на 5,4% ще в серпні 2025 року на чутках про затримку Rubin , а Fubon Research стала оптимістичною щодо AMD, посилаючись на проблеми Nvidia з редизайном .

Google: Google TPUv8i Broadfly названо разом з AMD MI500X як платформу, яка може випередити Nvidia в масштабуванні під час паузи, спричиненої затримками . Google вже розгорнув власні стійкові AI-продукти .

Вартість AI-інфраструктури залишається високою: Попри проблеми з виконанням, Goldman Sachs зберігає оптимістичний прогноз щодо циклу інвестицій в AI-інфраструктуру до 2028 року, видаючи рейтинги «Купувати» для багатьох акцій у ланцюжку постачання . Jefferies також підтвердив рейтинг «Купувати» для Nvidia та підвищив цільову ціну до 300 доларів (потенціал зростання 42% від поточного рівня близько 210,69 долара), що свідчить про те, що затримка не змінює фундаментально довгострокової тези про AI-капіталовкладення .

Однак окремий аналіз Дена Гербачека, CEO Ramsey Theory Group, вказує на кризу вартості AI-інфраструктури, яка наростає: підприємства, за оцінками, недооцінюють ці витрати на 30% або більше . Morgan Stanley оцінив систему охолодження для однієї стійки Nvidia GB300 NVL72 майже в 50 000 доларів, а для майбутньої Vera Rubin NVL144 — приблизно в 55 710 доларів через збільшення енергоспоживання .

Важливе застереження: Nvidia офіційно не підтверджувала інформацію

Звіти походять від SemiAnalysis, авторитетної дослідницької фірми, і були підхоплені CNBC, Tom's Hardware та Jefferies. Однак Nvidia офіційно не коментувала та не підтверджувала затримку Kyber або скасування Rubin Ultra. Раніше виробники PCB спростовували подібні чутки, називаючи їх «перебільшеними та неправильно витлумаченими» . Ситуація залишається непідтвердженою офіційними комунікаціями Nvidia.