Aave V4 на Ethereum: $200 млн депозитів за три місяці — що стоїть за цим зростанням?

• Кінець березня 2026 (запуск): V4 стартував з консервативними лімітами постачання та запозичень, починаючи приблизно з $25 млн депозитів .
• Початок травня 2026: TVL злетів на 150% до піку ~$105 млн завдяки попиту ранніх користувачів .
• Кінець травня 2026 (наслідки експлойту): Експлойт міжмережевого мосту, який зачепив заставу rsETH, поширився на ринок WETH Aave. TVL скоригувався до ~$75 млн через розгортання кредитного плеча . Координована кампанія «DeFi United» відновила стабільність .
• Кінець травня 2026 (віха): Незважаючи на невдачу, V4 подолав перший важливий рубіж у $100 млн депозитів. DAO схвалив три послідовні підвищення лімітів та активував перші стимулюючі кампанії для frxUSD та USDG .
• Кінець червня 2026: Депозити знову подвоїлися, досягнувши ~$200 млн, з $60 млн активних позик — приблизно 2-кратний місячний приріст .

Контекст важливий: Навіть з $200 млн V4 становить менше ніж 0,5% від загальних депозитів усього протоколу Aave (V3 + V4 ~$42B+). Це ще контрольований етап розгортання .

Архітектурні зміни: чому «хаб-і-спиці» це важливо

Найважливіша зміна від V3 до V4 — архітектурна. У V3 використовувалася модель «один пул на ланцюжок» — кожен блокчейн мав власний ізольований пул ліквідності, що фрагментувало капітал . V4 замінює це на дизайн Hub and Spoke (хаб і спиці) :

• Хаб ліквідності (Liquidity Hub): Єдиний центральний контракт, який зберігає всі внесені активи та веде уніфікований облік . Капітал, внесений через будь-яку «спицю», потрапляє до хабу і стає доступним для всіх підключених спиць .
• Спиці (Spokes): Модульні, незалежні середовища для запозичень. Кожна спиця має власні типи застави, параметри ризику та правила ліквідації . Це означає, що управління може запустити новий ринок кредитування — наприклад, для нового класу активів або інституційних цілей — без міграції ліквідності та втручання в хаб .
• Поточний стан: Розгорнуто три хаби (Core, Prime, Plus) та одинадцять спиць, що дозволяє ізольоване маршрутизацію ліквідності між різними категоріями застави .
• Майбутнє: На наступних етапах планується крос-чейн ліквідність — спиці на різних блокчейнах зможуть використовувати спільний глобальний пул ліквідності .
• Безпека: Оновлення пройшло 345 днів ретельної перевірки безпеки з бюджетом $1,5 млн на аудит .

Ця архітектура дає три конкретні переваги порівняно з V3: гнучкіше управління ризиками (ізольований ризик для кожної спиці), легша підтримка нових класів активів та підвищення ефективності капіталу завдяки спільній ліквідності .

Ширший ландшафт DeFi-кредитування: домінування Aave в цифрах

Aave залишається домінуючою силою в DeFi-кредитуванні з великим відривом, хоча конкуренти нарощують оберти :

• Загальний TVL Aave досяг піку в $75 млрд у 2025 році (найвищий показник серед усіх DeFi-протоколів) і завершив рік на рівні $55 млрд, що на 57% більше, ніж на початку року .
• На початок 2026 року Aave контролював приблизно 51,3% усього ринку DeFi-кредитування ($35,8 млрд TVL) і, за оцінками, тримав 82% усіх непогашених позик на Ethereum .
• Весь сектор DeFi-кредитування оцінюється в $75–80 млрд TVL на середину 2026 року, порівняно з $50 млрд на початку 2025-го .
• Ключові конкуренти: Morpho Blue ($11,8 млрд TVL), Spark ($6,8 млрд), Compound V3 (~$2,7 млрд) . Зокрема, Morpho виріс із $2 млрд до $10+ млрд завдяки інституційному впровадженню .

«Ліквідність Aave на 14+ блокчейнах і найглибша історія аудитів залишаються структурними перевагами», — зазначають експерти . Однак Morpho вже обійшов Aave на ринку кредитування Base ($1 млрд проти $539 млн) та підтримує більше блокчейнів (29 проти 19) .

Майбутні амбіції Aave: три стовпи на 2026 рік

План засновника Стані Кулехова на 2026 рік тримається на трьох стовпах :

1. Aave V4 — оновлення «хаб-і-спиці», наступним кроком стане крос-чейн ліквідність . V4 — це фундамент для масштабування.
2. Horizon — інституційна платформа для кредитування під реальні активи (RWA), яка вже залучила понад $550 млн депозитів для токенізованих активів .
3. Aave App — мобільний застосунок для масового користувача, покликаний залучити аудиторію за межами крипто-ентузіастів .

Стратегічне позиціонування виводить Aave за рамки просто DeFi-кредитора — мета стати «фундаментальним кредитним шаром на ланцюжку», який обслуговує як крипто-нативні, так і інституційні ринки . Сукупний обсяг кредитування вже перевищив $1 трильйон, а загальний обсяг історичних депозитів становить понад $3,33 трильйони .